Кривая Филлипса и реальная денежная масса

Это одна из самых больших загадок в макроэкономике. Мы её сейчас разгадаем.

Уильям Филлипс на основе эмпирических данных по Англии за 1861—1957 годы обнаружил, что чем выше инфляция, тем ниже безработица. И наоборот, чем ниже инфляция, тем выше безработица.

(Сразу оговоримся, что это упрощение. Филлипс, вообще-то исследовал не инфляцию, а рост зарплат. Но за него потом всё упростили до безобразия).

Удивительно, но такую же зависимость обнаружили и в США. Поэтому экономисты стали считать, что рост инфляции — это хорошо, потому что ведёт к снижению безработицы.

Засада в том, что затем эта зависимость вдруг… сломалась.

Уже в 1970-х выяснилось, что при росте инфляции безработица может не снижаться, а расти, да ещё как. Такое сочетание (рост инфляции и безработицы) назвали тогда стагфляцией.

В чём же загадка? Почему вдруг кривая Филлипса перестала «работать».

С точки зрения реальных денег

Всё дело в том, росла или падала реальная денежная масса.

До 1960-х

До 1960-х инфляция следовала за денежной массой, как машинка на верёвочке следует за мальчиком.

Когда денежная масса росла, то и цены тоже начинали расти.
Когда денежная масса сжималась, падали и цены.

Кривая Филлипса работала.
Люди думали, что безработица падает благодаря инфляции. А она падала благодаря росту денежной массы, причём, реальному росту (инфляция следовала за динамикой денежной массы, но всегда отставала, была меньше по модулю).

После 1960-х

После 1960-х всё поменялось. Инфляция стала похожа не на машинку, следующую за мальчиком, а на собачку, которая зачастую бежит впереди него.

Если цены растут быстрее денежной массы, то в реальном выражении денежная масса сжимается.
===
Кривая Филлипса перестала «работать» — рост инфляции приводил не к снижению безработицы, а к её росту.
Потому что реальная денежная масса (РДМ) сжималась, а не росла, как до 1960-х.

Итог

Когда сжимается реальная денежная масса, сжимается покупательная способность людей и предприятий.

Меньше покупается, значит, меньше и производится. Падает ВВП. Растёт безработица.

И важно не то, как растут цены, а растут они медленнее денежной массы или быстрее.

Статьи по теме: «Когда инфляция была за счастье»

Видео по теме:

«Чем опасна инфляция» (YouTube)

«Чем опасна инфляция» (RuTube)

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии