02 сентября 2024, 22:49
Прогноз по акциям Астра. Акции упали, пора ли покупать? Финансовое здоровье, дивиденды, новости.
Ранее компанию Астра еще не разбирал. Давайте поковыряемся в ней и поймем, действительно ли все на столько перспективно, как об этом многие говорят.
💻 Астра— обзор по компании #ASTR
Сектор: Программное обеспечение
ℹ️ О компании
«Группа Астра» — занимается разработкой ПО и средств защиты информации. С командой из 2 400 специалистов, компания предлагает более 3 500 решений, включая сертифицированную операционную систему Astra Linux, и активно работает над импортозамещением для обеспечения безопасности критически важных сервисов.
📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.23B$
▪️ P/E — 29.07
▪️ P/S — 9.83
▪️P/B — 29.05
▪️EPS — 18.34 р.
ℹ️ Компания очень дорогая по метрикам. Компания оценивается СИЛЬНО дороже, чем мировые аналоги (по P/B и P/S), но она лучше по метрикам рентабельности.
🗞Новостной фон
▪️С 2025 г. Минцифры может обязать IT-компании инвестировать 5% экономии от налоговых льгот в обучение студентов профильных специальностей в российских вузах
▪️Астра: МСФО за 1П 2024г: выручка 4.9 млрд руб (+58% г/г), отгрузки 5.53 млрд руб (+64% г/г), EBITDA 1.049 млрд руб (на уровне прошлого года), чистая прибыль 1.4 млрд (+20% г/г)
▪️Мосбиржа приняла решение перевести акции Группы «Астра» из раздел «второго уровня» в раздел «первый уровень» списка ценных бумаг
▪️Объем продаж «Группы Астра» за I полугодие вырос на 64%, до 5,5 млрд руб
▪️Группа Астра стала стратегическим партнером Аэрофлота
▪️Группа Астра заключила соглашение о долгосрочном сотрудничестве с АЛРОСА
▪️Нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний, введенная с 2022 года, будет действовать до конца 2024 г. Ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2022 +1072%, 2023 +225%, 2 кв 2024 -9%.
▪️Долги: 2022 +129%, 2023 +64%, 2024 +32%
▪️Кэш — 4,23B р., долг — 10,04B р. Долг больше кэша в 2.37 раза. Не высокий уровень долга. Кстати, компания заявляет, что у неё отсутствие долговой нагрузки — Чистый долг / LTM EBITDA -0.19 и агрегаторы пишут, что у компании отрицательный чистый долг около 800M р., но я не понимаю каким образом они это высчитывают. Но я этот момент отметил.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2022 +150%, 2023 +77%, 2 кв 2024 +19%
▪️Чистая прибыль. 2022 +185%, 2023 +18%, 2 кв 2024 +7%.
▪️Свободный денежный поток. 2022 +126%, 2023 +86%, 2 кв 2024 -85%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 6 оценок от аналитических домов. От 20 октября 2023 до 27 августа этого года. От БКС, ПСБ, ФИНАМ, АКБФ, СОЛИД. Оценки от 420 р. (минус 18% от текущих — это была самая первая оценка от БКС 20 октября 2023) до 700 р. от ФИНАМ. Большинство ставят таргет в районе 550 р. за акцию.
🆚 Сравнение с конкурентами
Если сравнивать с российскими IT-компаниями, то Астра имеет одни из самых дорогих оценок по мультипликаторам, дороже только IVA Technologies и Positive Technologies. Если сравнивать с мировыми аналогами, то по P/B и P/S Астра оценивается существенно дороже рынка. По P/E тоже дорого, но в этом секторе есть как и более дорогие оценки, так и вообще убыточные компании. В любом случае Астра хоть по сравнению с российскими IT-компаниями, хоть по сравнению с мировыми оценивается дороже рынка.
🤑 Дивиденды
Див.политика: размер дивидендных выплат будет зависеть от долговой нагрузки компании (чистый долг / скорректированная EBITDA¹ LTM). База расчета дивидендов – скорректированная чистая прибыль. Периодичность выплат – по итогам 9 и 12 месяцев, но не реже одного раза в год.
В 2024 году компания первый раз заплатила дивиденды, див. доходность составила около 1,45%. Таким образом дивиденды низкие, но они есть.
📈 Технический анализ
Ближайший уровень поддержки — 490 р. При его пробитие и закрепление цена пойдет на 445 р. за акцию — локальное дно в 2023 году. Вообще акции Астры вышли на листинг в 2023 году и пока имеют крайне малый срок торгов для нормального анализа. Если смотреть по ну очень дорогим метрикам компания имеет потенциал для коррекции довольно существенной, значительно ниже дна 2023. Ну, например, чтобы компании стоить по P/S не менее бурно растущий Диасофт, то акциям Астры надо упасть примерно в 2 раза до ~250 р. за акцию. Скорее всего мы до туда не дойдем, но даже по 250 рублей акции Астры будут дорогими, а сейчас экстремально дорого.
🧠 Выводы
У компании до 2 кв 2024 года был мощный рост прибыли и выручки, но к текущему кварталу существенно упал рост. Говорят, что IT-компании часто зарабатывают к концу года. Поэтому надо смотреть годовые результаты, а не текущие промежуточные. Компания крайне дорого оценена — дороже большинства российских компаний из сектора, компания оценивается существенно дороже мировых аналогов. На мой взгляд акции Астры переоценены рынком. Но это хорошая компания, с хорошим финансовым здоровьем, потенциалом роста и так далее. Т.е. если бы она стоила адекватных денег, ну там 100-150 р. за акцию — я бы сказал — хорошая бумага надо брать. А по текущим — хорошая компания, но капец как дорого.
Я не покупаю перспективу, так как это всегда рулетка гораздо большая, чем и так «рулеточный» инвесторский бизнес (имею в виду, что в инвестициях всегда может что-то внезапно пойти не так). Если компания продолжит, как в прошлые годы, мощно сочно расти и метрики начнут оцениваться адекватно, по 300-400% по прибыли и выручке, тогда да, акции станут оцениваться адекватно. Но в таком случае, скорее всего, цена будет идти на опережение и опять будет «ну дооорого» :) Вообщем я бы по текущим брать не стал, а сама компания хорошая.
Может ли, что цена не упадет до предполагаемых мною цен? Да конечно, при том это наиболее вероятно. И да, цена на акции Астра не падает так сильно, как весь рынок, это тоже надо учитывать.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Мои предыдущие разборы компаний России:
Интер РАО
ЮГК
Московская Биржа
Segezha Group
Газпром нефть
Магнит
Яндекс
Европлан
ДВМП
ФосАгро
Татнефть
- Больше моих разборов в Telegram https://t.me/ShumilovPavel
💻 Астра— обзор по компании #ASTR
Сектор: Программное обеспечение
ℹ️ О компании
«Группа Астра» — занимается разработкой ПО и средств защиты информации. С командой из 2 400 специалистов, компания предлагает более 3 500 решений, включая сертифицированную операционную систему Astra Linux, и активно работает над импортозамещением для обеспечения безопасности критически важных сервисов.
📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.23B$
▪️ P/E — 29.07
▪️ P/S — 9.83
▪️P/B — 29.05
▪️EPS — 18.34 р.
ℹ️ Компания очень дорогая по метрикам. Компания оценивается СИЛЬНО дороже, чем мировые аналоги (по P/B и P/S), но она лучше по метрикам рентабельности.
🗞Новостной фон
▪️С 2025 г. Минцифры может обязать IT-компании инвестировать 5% экономии от налоговых льгот в обучение студентов профильных специальностей в российских вузах
▪️Астра: МСФО за 1П 2024г: выручка 4.9 млрд руб (+58% г/г), отгрузки 5.53 млрд руб (+64% г/г), EBITDA 1.049 млрд руб (на уровне прошлого года), чистая прибыль 1.4 млрд (+20% г/г)
▪️Мосбиржа приняла решение перевести акции Группы «Астра» из раздел «второго уровня» в раздел «первый уровень» списка ценных бумаг
▪️Объем продаж «Группы Астра» за I полугодие вырос на 64%, до 5,5 млрд руб
▪️Группа Астра стала стратегическим партнером Аэрофлота
▪️Группа Астра заключила соглашение о долгосрочном сотрудничестве с АЛРОСА
▪️Нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний, введенная с 2022 года, будет действовать до конца 2024 г. Ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2022 +1072%, 2023 +225%, 2 кв 2024 -9%.
▪️Долги: 2022 +129%, 2023 +64%, 2024 +32%
▪️Кэш — 4,23B р., долг — 10,04B р. Долг больше кэша в 2.37 раза. Не высокий уровень долга. Кстати, компания заявляет, что у неё отсутствие долговой нагрузки — Чистый долг / LTM EBITDA -0.19 и агрегаторы пишут, что у компании отрицательный чистый долг около 800M р., но я не понимаю каким образом они это высчитывают. Но я этот момент отметил.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2022 +150%, 2023 +77%, 2 кв 2024 +19%
▪️Чистая прибыль. 2022 +185%, 2023 +18%, 2 кв 2024 +7%.
▪️Свободный денежный поток. 2022 +126%, 2023 +86%, 2 кв 2024 -85%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 6 оценок от аналитических домов. От 20 октября 2023 до 27 августа этого года. От БКС, ПСБ, ФИНАМ, АКБФ, СОЛИД. Оценки от 420 р. (минус 18% от текущих — это была самая первая оценка от БКС 20 октября 2023) до 700 р. от ФИНАМ. Большинство ставят таргет в районе 550 р. за акцию.
🆚 Сравнение с конкурентами
Если сравнивать с российскими IT-компаниями, то Астра имеет одни из самых дорогих оценок по мультипликаторам, дороже только IVA Technologies и Positive Technologies. Если сравнивать с мировыми аналогами, то по P/B и P/S Астра оценивается существенно дороже рынка. По P/E тоже дорого, но в этом секторе есть как и более дорогие оценки, так и вообще убыточные компании. В любом случае Астра хоть по сравнению с российскими IT-компаниями, хоть по сравнению с мировыми оценивается дороже рынка.
🤑 Дивиденды
Див.политика: размер дивидендных выплат будет зависеть от долговой нагрузки компании (чистый долг / скорректированная EBITDA¹ LTM). База расчета дивидендов – скорректированная чистая прибыль. Периодичность выплат – по итогам 9 и 12 месяцев, но не реже одного раза в год.
В 2024 году компания первый раз заплатила дивиденды, див. доходность составила около 1,45%. Таким образом дивиденды низкие, но они есть.
📈 Технический анализ
Ближайший уровень поддержки — 490 р. При его пробитие и закрепление цена пойдет на 445 р. за акцию — локальное дно в 2023 году. Вообще акции Астры вышли на листинг в 2023 году и пока имеют крайне малый срок торгов для нормального анализа. Если смотреть по ну очень дорогим метрикам компания имеет потенциал для коррекции довольно существенной, значительно ниже дна 2023. Ну, например, чтобы компании стоить по P/S не менее бурно растущий Диасофт, то акциям Астры надо упасть примерно в 2 раза до ~250 р. за акцию. Скорее всего мы до туда не дойдем, но даже по 250 рублей акции Астры будут дорогими, а сейчас экстремально дорого.
🧠 Выводы
У компании до 2 кв 2024 года был мощный рост прибыли и выручки, но к текущему кварталу существенно упал рост. Говорят, что IT-компании часто зарабатывают к концу года. Поэтому надо смотреть годовые результаты, а не текущие промежуточные. Компания крайне дорого оценена — дороже большинства российских компаний из сектора, компания оценивается существенно дороже мировых аналогов. На мой взгляд акции Астры переоценены рынком. Но это хорошая компания, с хорошим финансовым здоровьем, потенциалом роста и так далее. Т.е. если бы она стоила адекватных денег, ну там 100-150 р. за акцию — я бы сказал — хорошая бумага надо брать. А по текущим — хорошая компания, но капец как дорого.
Я не покупаю перспективу, так как это всегда рулетка гораздо большая, чем и так «рулеточный» инвесторский бизнес (имею в виду, что в инвестициях всегда может что-то внезапно пойти не так). Если компания продолжит, как в прошлые годы, мощно сочно расти и метрики начнут оцениваться адекватно, по 300-400% по прибыли и выручке, тогда да, акции станут оцениваться адекватно. Но в таком случае, скорее всего, цена будет идти на опережение и опять будет «ну дооорого» :) Вообщем я бы по текущим брать не стал, а сама компания хорошая.
Может ли, что цена не упадет до предполагаемых мною цен? Да конечно, при том это наиболее вероятно. И да, цена на акции Астра не падает так сильно, как весь рынок, это тоже надо учитывать.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Мои предыдущие разборы компаний России:
Интер РАО
ЮГК
Московская Биржа
Segezha Group
Газпром нефть
Магнит
Яндекс
Европлан
ДВМП
ФосАгро
Татнефть
Читайте на SMART-LAB:
USD/JPY: поводов для укрепления немного, но и падать уже некуда
Японская йена по-прежнему разнонаправленно колеблется в диапазоне после того, как достигла предельного уровня, на фоне нарастающего вербального интервенционного давления со стороны японских...
15:41
Календарь первички ВДО и розничных облигаций (Л-Старт, YTM 32,53% | Вернём,YTM 28,71% )
🔵Сегодня, 7 апреля, стартовало новое размещение облигаций ООО Л-Старт ( B.ru , 500 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,53%, дюрация 2,45 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК...
11:45
⚡️ Мы там, где формируется будущее финтеха | ПСБ Финанс
Команда и генеральный директор ПАО «СТГ» Анна Калугина приняли участие в FINNEXT 2026 — главном форуме финансовых инноваций. Посетили 2 ключевые сессии: 🟡 Панель визионеров...
16:04
Karl-Heinz, Это косвенная цель. Главная цель скрыта. Зачем набирать столько долгов и в лизинг заправки, а потом мутить так. А думаю — это ОПГ с привлечением банков и брокеров. Почему сделал такие в...
Avatar, Почему сразу на личности?) Мой комментарий был обезличен. Смотрите на проблему глубже и шире. Варианты и другие присутствуют. Почему сразу Сбер. Что с ним не так? Да и блокировать ему мне н...
22:00
PALINDROM, в Монако живут все. Радуются.
Григорий Еремин, если с плечом взял, то нормально на отскоке срубить можно.
07.04.2026
Рано утром во вторник, разгромленная в бредовых снах и безумных публичных выступлениях Трампа, иранская армия начала крупномасштабную операцию с использованием беспилотников против израил...
русфар мертв
formalist, Ага, но почему то слепой проскочил вверх
21:48
Vakabob, Смотрю и угараю, на падающей нефти народ в плечи залез в ожидании… — у меня этот дурачок в бане
Дух Анкориджа, я не могу вспомнить какое ухо ему прострелил снайпер. снайпер явно был классом не Лёша-Солдат
Алексей Судаков,
Евротранс плох совсем...
Я его слил вовремя.
Скоро похоже все будет нарядненько.
Когда высокая ставка по долгу и налоги учтутся в отчетах 1п 2025 подумаем, брать или нет акции с дивами около 1%.)