🤑 Акции (НЕ)всегда обгоняют инфляцию?

☝️ Существует тезис, что на длинном временном горизонте доходность акций всегда перекрывает инфляцию. Так ли это? Давайте проверим! Естественно, речь сегодня пойдет о российском рынке, так как другие мне сейчас не интересны.

🤔 Сравним среднегодовую инфляцию и доходность индекса Мосбиржи полной доходности (MCFTR) на горизонте 3, 10, 15 и 20 лет.

❌ 3 года:

Инфляция: 9%

Индекс: -2%

✅ 5 лет:

Инфляция: 7,3%

Индекс: 8,7%

✅ 10 лет:

Инфляция: 7%

Индекс: 14,6%

✅ 15 лет:

Инфляция: 6,9%

Индекс: 12,5%

✅ 20 лет:

Инфляция: 8,1%

Индекс: 13,9%

✍️ Какие выводы можно сделать?

✔️ На длинной дистанции акции, действительно, обгоняют инфляцию! Чем длиннее отрезок, тем больше будет расхождение из-за накопленной доходности.

✔️ Когда речь идет про долгосрок, то под ним имеется в виду не год и даже не 3. Минимум 5, а желательно 10+. Как показали последние 3 года, на более коротких отрезках shit happens.

✔️ Растет вероятность того, что ближайшие годы будут сверхуспешными для акций на фоне отложенного отыгрыша инфляции. Либо случится дефляция🌚

✔️ Простого инвестирования в индекс уже достаточно для сохранения и даже преумножения средств в реальном выражении. А значит, ставя себе задачу обыгрывать индекс, вы автоматически выполняете и необходимый минимум (защита от инфляции).

❗️Все это хорошо, но не нужно забывать, что любая статистика — это уже история. А будущее не известно. Многократное повторение определенного паттерна в прошлом лишь повышает вероятность его сохранения в будущем, но не гарантирует на 100%. Всегда может прилететь черный лебедь, разрушающий основу парадигмы (смена режима в стране, перестройка права собственности, война, метеорит и т.д). Впрочем, вероятность может сработать и в другую сторону (получится сильно лучше, чем раньше).

❗️ Если же вы занимаетесь (или хотите заняться) активным отбором акций (особенно с высокой концентрацией в отдельных бумагах), нужно иметь в виду простую мысль: не все отдельно взятые бумаги помогут вам достигнуть положительного результата (обогнать инфляцию, не говоря уже об индексе). Лодку можете не предлагать, я уже в ней.

⛽️ За примерами далеко ходить не надо. Возьмем одного из тяжеловесов индекса, наше голубое достояние. Естественно, доходность считаем по-честному, с реинвестированием дивидендов, иначе сравнение будет некорректным. К сожалению, графика полной доходности Газпрома я не нашел, зато нашел такую статью, в которой рассчитывается нужная мне цифра в период с 2006 по 2023 год. Итого, мы имеем 81% полной доходности за 17 лет или же 3,5% среднегодовой! За этот же период среднегодовая инфляция составила 7,9%, а доходность MCFTR 10,2%. Упс(😭

🧠 Чтобы заработать на такой бумаге доходность сверх инфляции и индекса, нужно очень грамотно выбрать точку входа и выхода из позиции. Просто сидеть годами и наслаждаться золотым дивидендным дождем — не вариант. Газпром, вопреки заявлением многих — бумага вовсе не для новичков, а для профи, которые умеют в макро, фундаментал и тайминг. Компетенции выше среднего!

😎 Естественно, никто (даже самый chad — аналитик) не застрахован от провальных идей или неудачных точек входа/выхода. Но в этом и заключается искусство инвестора. Не только сделать ставку на правильных скакунов. Но самое главное — уметь признать свою ошибку и выйти из бумаги, потерявшей качество или купленной по глупости/на эмоциях. Высиживание по принципу «лишь бы в ноль выйти» — опасная ловушка, погубившая доходность не одного депозита.

➕ Если чувствуете, что не вывозите  самостоятельное управление портфелем акций, покупка индекса или качественного активного фонда — будет здравым решением! Так вы уже оставите позади всех, кто отказался от покупки акций по тем или иным причинам. Но при одном условии: надо продержаться на рынке подольше. Не испугаться волатильности и преодолеть соблазны. Удачи тебе, путник!

Все мои мысли, сделки и портфель — в Телеграме!