Кредитование под залог акций (РЕПО с ЦБР, межд.РЕПО), дисконты:

Дисконты на междилерском РЕПО контрагенты ставят сами - обычно это 10% до недели , выше недели и до 2-х - 15%. Дисконты по РЕПО с ЦБР в среднем - 35-55%... Кто - что думает???

РЕПО акции дисконт аукцион РЕПО ЦБР междилерское РЕПО ликвидность опрос smoketrader

Smoketrader

Москва

565

15 139

с 5 апреля 2011

23 Комментария

Тимофей Мартынов
27 февраля 2013, 12:52
Думаю тут мало кто в теме вопроса
+1
- Smoketrader
  27 февраля 2013, 12:59
  Тимофей Мартынов, ну да… мало… собственно к ним и вопрос)))
  0
Тимофей Мартынов
27 февраля 2013, 12:53
я ваще за то, чтобы снижать риск
+1
- Smoketrader
  27 февраля 2013, 13:00
  Тимофей Мартынов, снижать риск = либо всех заставить «гимру» подписать (генсоглашение)… либо не менять ничего…
  В «свете» стресс-тестов ЦБР — похоже, что менять не нужно…
  
  Завтра Сбербанк послушаем по этому вопросу…
  0
Smoketrader
27 февраля 2013, 12:58
Роман Некрасов, по бондам нормально… на овере под ОФЗ — 0…
0
- Smoketrader
  27 февраля 2013, 13:10
  Роман Некрасов, одно из другого не «вытекает»… дисконты по облигам — нормальные… да и вообще… большая доля бондов уже заложена…
  
  Весь разговор ТОЛЬКО про акции, как стимулирующая мера…
  Тут вопрос в том. что снижение диска… приведет (100%) к построению «этажей» и росту риска…
  0
  - Smoketrader
    27 февраля 2013, 13:22
    Роман Некрасов, не знаю точных цифр… с такими дисками мне не интересно делать…
    0
    - Sekator
      27 февраля 2013, 13:40
      Smoketrader, где можно физику по минимуму Репануть? Пока Выторговал 8%
      0
      - Forecast
        27 февраля 2013, 14:07
        Sekator, Для физика 8% уже офигенные условия. Посчитай сам — кост будет в районе 5,75%-6,25%.Плюс затраты на персонал, который сопровождает сделку (Бэк, мидл, трейдер, селз, депозитарий) Плюс затраты по ведению бизнеса в целом.
        0
      - Smoketrader
        27 февраля 2013, 14:09
        Sekator, у нас)))) скоро))
        0
Forecast
27 февраля 2013, 14:03
Мгор, ОФЗ — у ЦБ просто шоколадные дисконты (2,5% и 0%)
Бумаги с рейтингом BBB в основном 10-12,5 где-то 15%, что в принципе тоже терпимо.

Бумаги плана Сибмет, Евраз, Акрон — 25% наверно многовато, 15 еще куда не шло.

ТКС, Мечел, Мираторг и похожие — и 25% нормально, так как эмитенты «не ахти». Спасибо, что с такими дисконтами принимает.

Для акций — 45% конечно круто. ( Не считая полного неликвида, типа мечела, пика, солерса, ЛСР и прочего.)

Что касается междиллерского репо — то дисконты, как правило, ставят риск менеджеры, Они оценивают ликвидность бумаги, и объем эмиссии (за сколько времени они смогут ликвидировать позицию, если контрагент не исполнит обязательства по РЕПО, чтобы сильно «неушатать рынок»). В среднем акции это 10-15%, Облигации 8%-15%, ОФЗ 3%-7% (в зависимости от длинны).
0
- Smoketrader
  27 февраля 2013, 14:13
  Forecast, да, то что на междилерке контрагенты сами ставят диски — факт…
  возможно предложат подписывать генки — и кто подписал — тем снижать дисконты…
  С ЦБР — на ликвиде диски высоковаты… С дисками на бондах — согласен…
  0
  - Forecast
    27 февраля 2013, 14:19
    Smoketrader, «возможно предложат подписывать генки — и кто подписал — тем снижать дисконты…»
    — это лишний геморрой и как для риск менеджеров, так и для трейдера )) так — как нужно вести два списка 1)кто подписал 2) Остальные
    
    Просто нужно прописывать в генке условия кросс-дефолта и не париться )) Кинули тебя по одной бумаге )) Ты зачарджил по всем остальным. Тогда шансов что Тебе кто-то что-то не исполнит в разы меньше )
    0
    - Smoketrader
      27 февраля 2013, 14:24
      Forecast, более-менее согласен…
      0
Forecast
27 февраля 2013, 14:38
10%-15% дисконты в Бондах это нормально. Если сделать меньше, то 100000% найдутся люди, которые захотят сделать многоэтажный дом… Достаточно вспомнить 2008 год. Адекта, Связь, Союз — были главными пирамидостроителями. И когда ГПбанк ушел с рынка РЕПО, у них сразу начались проблемы. И когда пошли первые неисполнения по сделкам РЕПО, контрагенты запаниковали и начали закрывать друг на друга лимиты, а это нанесло мега урон по остальным пирамидостроителям поменьше. В Итоге Кп, которым не исполнили сделки РЕПО пошли лить рынок, а так как Мани-ту-мани (переоценка) по РЕПО идет каждый день (ну или раз в неделю, в зависимости от срока заключения), а дисконт считается от цены закрытия предыдущего дня( обычно) или от бида в стакане ( у некоторых КП), то у многих начались проблемы с обеспечением и это усилило продажи.
По мне лучше пусть останется все как есть… чем пережить еще один виток.
+3
Гусев Михаил(debtUM)
28 февраля 2013, 06:39
я конечно не совсем в теме межбанковских отношений, но мне вот мой брокер даёт кредит под бумаги(это РЕПО и есть как понимаю) под 15,1% годовых
меня это более чем устраивает, тем более что нужно то всегда на 1-2 дня на экспир.
но интересно по межбанковским меркам это много или мало?
0
- Smoketrader
  28 февраля 2013, 15:37
  Гусев Михаил(debtUM), ну у «нас» ставка на овер в районе 5,5-6,5%
  0
bablonaft
28 февраля 2013, 15:46
Думаю менять ничего не надо, либо сделать на топ10 диски на день 15 — 20 %% со стороны ЦБР, сразу РТС 3000 и т.п.))) но встанет закономерный вопрос: «Не зароется ли народ???» В таком случае, любое движение, новость, это вынос толпы, могут и дефолтнуться…
В междилерке я даже не представляю как можно что-то поменять, при хороших партнерских отношениях можно хоть в ноль сгонять, если ты знаешь, что с другой стороны не хотят утоптать в пол рынок, не больше процентной ставки снос рынка)))

По облигам: междилерка, я не против снижения дисков, а в остальном как по акциям… ЦБР лично я бы был очень непротив снижения дисков по всему, что выше ВВВ- =))) для себя считаю несправедливыми такие диски в нынешней ситуации… Но если по судить не как заинтересованное лицо, то все дисконты ЦБ справедливы, т.к. в случае дефолта они задолбаются лить эти все бумаги в рынок)))
0
- Smoketrader
  28 февраля 2013, 16:02
  bablonaft, Швецов сказал, что в том варианте, как «сейчас» ничего не поменяют точно… Ибо ЦБР акции на баланс выкупать не может (законодательно), а значит снижать дисконты не будет…
  В принципе, Сбер может через НФА обратиться с вариантом (для Биржи) сделать индекс ТОП-10 (15) по акциям… и вот их ЦБР теоретически может рассмотреть на тему снижения дисконтов.
  0
  - bablonaft
    28 февраля 2013, 16:37
    Smoketrader, да Швецов действительно обозначал такую проблему, я запамятовал, так что вот еще один ответ на поставленный вопрос.
    Ну можно и в таком варианте))) но может получиться вышеописанный мною хаос и «трэш», а это никому не нужно, особенно ЦБ, поэтому по моему мнению, ЦБ даже напрягать такими вещами не стоит, они все вроде делают нормально, надо спасибо сказать, что вообще акции дали реповать))) Даже при нынешних условиях репуются под акции на очень хорошие объемы, значит всех все устраивает… А у «небанков» все равно только междилерка… Кстати, по последним разговорам они очень ждут топ10 акций в РЕПО с ЦК)))
    Лично мне бы больше хотелось увеличение лота во фьючах на ОФЗ до 1000, пусть даже с большим ГО ;) А игра с дисконтами — очень сложный вопрос, это все таки риски, поэтому есть куча «но», это сравнимо с МБК в стакане без лимита на каждого…
    
    Кстати, ты случайно не спрашивал мои вопросы на совете казначеев, особенно про сальдирования ЦК с ЦБ???
    0
    - Smoketrader
      28 февраля 2013, 16:58
      bablonaft, там Марича небыло… перенесли на след. заседание…
      0
      - bablonaft
        28 февраля 2013, 17:02
        Smoketrader, ок, я тогда сам на круглом столе 6 марта попробую узнать, там вроде все будут…
        0
        Smoketrader
        28 февраля 2013, 22:36
        bablonaft, ок… кстати с 18 марта «стартует» РЕПО с замещением (через Блум); потом его через СПФБ сделают и через МБ...)))
        0