Нефть и газ: национальное достояние или зависимость?

По опыту нефть ( $LKOH, $SIBN, $ROSN, $TATN) и газ дело не благодарное, слишком много неизвестных и меняющихся факторов. Тем не менее коллеги попытались.
Мой фаворит на 5-10 лет это ряд газовых компаний в мире и Новатэк $NVTK в частности.


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Нефть и газ: прогноз стабильный» от РА Expert

Прогноз по сектору стабильный: Рейтинги нефтедобывающих компаний продолжают поддерживаться спецификой налогообложения добычи, а также обратной корреляцией курса рубля и цен на нефть, что сглаживает волатильность EBITDA. Наблюдается повышенное геополитическое давление на экспортеров газа, однако сильная связь с государством в случае с $GASP и низкая долговая нагрузка в случае с $NVTK обеспечивают им наивысшие кредитные рейтинги. Рейтинги компаний отрасли в портфеле «Эксперт РА» по-прежнему преимущественно находятся в «инвестиционной» категории.

Относительно благоприятная конъюнктура, в том числе ожидаемый более слабый средний курс рубля поддержат показатели нефтегазодобывающих компаний в 2024 г. EBITDA нефтегазодобывающих компаний в портфеле «Эксперт РА» по итогам 2023г показала разнонаправленную динамику. Показатель ожидаемо сократился у газодобывающих компаний из-за нормализации рекордных экспортных цен на газ, тогда как отрицательная динамика у части нефтедобывающих компаний обусловлена сокращением объемов добычи из-за имеющихся квот в рамках соглашения ОПЕК+, а также нормализацией повышенных экспортных цен на нефтепродукты. Вместе с тем, часть нефтедобывающих компаний смогла продемонстрировать рост EBITDA, благодаря наличию премиальных каналов сбыта нефти в восточном направлении, а также особенности налогообложения отдельных проектов.

Стабильная инвестиционная программа нефтегазовых компаний поддержит показатели нефтесервисных подрядчиков: Ухудшение качества ресурсной базы, необходимость поддерживать потенциал роста добычи, а также налоговые стимулы в рамках режима налога на добавленный доход (НДД) обеспечивают стабильность контрактов для буровых и сервисных компаний. EBITDA подрядчиков при этом чувствительна к инфляции затрат при невозможности переложить ее в цену работ из-за фиксированных ставок по долгосрочным контрактам. Наличие распределенных по годам подписания контрактов в этом случае является важным фактором устойчивости компаний. Диверсификация клиентской базы и проектов также очень важны, особенно для подрядчиков, работающих на месторождениях, ориентированных на экспорт газа.

Ожидания низкой долговой нагрузки: «Эксперт РА» отмечает низкий уровень долговой нагрузки большинства компаний в 2023г и ожидает сохранения комфортных метрик и в 2024г. Вместе с тем, как и ранее, допускается существенное ухудшение показателей по $GASP скорректированный долг которого, вероятно, вырастет из-за необходимости финансировать высокий объем капитальных затрат за счет все меньшего объема операционного денежного потока ввиду снижения среднегодовых экспортных цен на газ и невозможности компенсировать «потерянные» европейские объемы в краткосрочном периоде.

Нефтегазовый сектор был и будет привязан к доллару, хотя я рассчитываю, что деятельность BRICS по запуску собственной торговой площадки продолжится и в ближайшие 5-10 лет мы увидим, как ситуация на рынке ресурсов в этом вопросе изменится, укрепив экономическое и политическое стран-участниц, в том числе и России.

#выжимки — новая рубрика «Выжимки» в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/


#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_оцени