Второй квартал мог оказаться убыточным для "Сургутнефтегаза". По прогнозу аналитиков "Финама"

До конца недели «Сургутнефтегаз» может представить отчётность по РСБУ за второй квартал. Мы ожидаем, что выручка компании может увеличиться на 1,5% кв/кв до 659 млрд руб. В то же время мы прогнозируем, что во втором квартале нефтяник получил убыток в 68 млрд руб. против прибыли в 269 млрд руб. в первом квартале.

Возможный убыток в первую очередь связан с резким укреплением рубля во второй половине июня после ввода санкций против МосБиржи. Это привело к отрицательной валютной переоценки кубышки, более 2/3 которой, по нашим расчётам, всё ещё находится в валюте. При этом позитивными факторами для финансовых результатов «Сургутнефтегаза» стали показатели нефтяного бизнеса примерно на уровне первого квартала и рост процентных доходов на фоне жёсткой ДКП в РФ.

По нашим оценкам, вклад первого полугодия в годовой дивиденд на привилегированную акцию может составить 1,8 руб. на акцию (3,7% доходности). В то же время важно отметить, что промежуточные финансовые результаты не так важны в кейсе «Сургутнефтегаза», т.к. прибыль по итогам года, а значит и дивиденд на «преф» в первую очередь зависят от курса на конец года. Также во втором полугодии финансовые результаты поддержит дополнительное ужесточение ДКП. Мы ожидаем, что при курсе доллара в 88-96 руб. на конец года дивиденд на «преф» составит 4-8 руб. на акцию, что соответствует доходности в 8,2-16,3%.

На данный момент мы нейтрально настроены по отношению к привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» на фоне существенного снижения дивидендов в годовом выражении даже при условии ослабления рубля до конца года.Наша целевая цена по ним составляет 51,1 руб., апсайд — 4,3%. При этом мы позитивно смотрим на обыкновенные акции на фоне рекордного дисконта к размеру кубышки. Наша целевая цена по ним составляет 37,2 руб., апсайд — 35,3%.

Читать обзор на Finam.ru

✅Подписывайтесь на наши телеграм-каналы: Финам Инвестиции и Торговые сигналы