08 июля 2024, 10:35

Считаем привлекательными акции ВсеИнструменты, которые торгуются на уровне 5,7x EV/EBITDA 2025П, с дисконтом более 40% к Ozon - АТОН

Компания «ВсеИнструменты.ру», один из крупнейших игроков онлайн-сегмента российского рынка DIY, в пятницу, 5 июля, провела IPO на Московской бирже. Компания установила финальную цену размещения по нижней границе начального ценового диапазона (200-210 рублей), на уровне 200 рублей за акцию, что соответствует рыночной капитализации 100 млрд рублей, несмотря на переподписку книги заявок в несколько раз по верхней границе диапазона. Free-float составил 12% акций, проданных текущими акционерами. 79% было распределено институциональным инвесторам, около 15% — розничным инвесторам, доля сотрудников и партнеров составила около 6%. В первый торговый день акции дешевели до 191,5 рубля и закрылись на отметке 199 рублей.

В первый день торгов компания продемонстрировала скромную динамику на фоне ряда более ранних размещений, что, на наш взгляд, обусловлено более сложной макроэкономической конъюнктурой (в первую очередь ростом безрисковой ставки), а также в целом слабой динамикой рынка в последние месяцы. По нашим расчетам, компания торгуется на уровне около 5,7x по мультипликатору EV/EBITDA 2025П, с дисконтом более 40% к Ozon и около 30% к оценкам российских ИТ-компаний — на наш взгляд, такая оценка может быть привлекательной. Переоценка акций в сторону справедливой стоимости возможна при достижения целевых показателей роста бизнеса и прибыльности.

ВсеИнструменты.ру прогноз по акциям акции

ВсеИнструменты.ру

Редактор Боб

Санкт-Петербург

508

141 930

с 20 апреля 2016

5 Комментариев

Tipi-Tip
08 июля 2024, 10:55
а в чем привлекательность инвестиций в интернет магазин, которых полно. Конкуренция бешенная. Если все инструменты загнутся, то как это повлияет на эту сферу? Ответ — абсолютно никак. Справедливая цена наверное 0.19665, а не 196.65, наверное к ней и придут до делистинга, собрав нехилый куш, на мечтателях стать миллиардерами на их акциях

0
Markitant
08 июля 2024, 11:30
Цитата «По нашим расчетам, компания торгуется на уровне около 5,7x по мультипликатору EV/EBITDA 2025П, с дисконтом более 40% к Ozon и около 30% к оценкам российских ИТ-компаний»

Что за бред?
При чем тут IT-компании, это совсем другой бизнес. Если хотите сравнивать с абсолютно другими бизнесами, то почему выбрали самые дорогие? Сравните тогда с Сургутнефтегазом, который стоит p/e 1!!!
Что касается Озона, у него за последние 3 года темпы роста выручки в 3!!! раза выше, чем у ВИ. Я конечно тупой хомяк, куда мне критиковать мудрых профессионалов из старейшей российской инвестиционной группы. Но я всё-таки подозреваю, что темпы роста что-то да значат и более того влияют на стоимость акций.
Впрочем подобные IPO это прекрасная возможность, увидеть «профессионалов» и лидеров мнений без масок. Это бесценно!
0
- Сергей Сергаев
  08 июля 2024, 11:44
  Markitant, аналитики в России деградировали, раньше в Атоне были профессионалы, а сейчас похоже тупо гонят фуфло в уши хомяков — ответственности никакой, а пипл не отличает качество от какашки...
  Да и биржа прогнулась под продажников — сразу дала 1-й уровень листинга новому эмитенту, который к том же по уши в долгах.
  0
- Андрей Жаров
  08 июля 2024, 15:15
  Markitant, ну у ВИ за 23 год выручка выросла в половину, количество заказов более чем в 2 раза, если на то пошло. Может и не заоблачные показатели какие-то, но вполне значительные
  0
  - Markitant
    16 июля 2024, 22:59
    Андрей Жаров, значительные, но не настолько, чтобы оправдать настолько высокую цену. В ценник на IPO всегда закладывают исключительно позитивный прогноз, тогда как в жизни встречается и негатив.
    0