TAUREN
TAUREN личный блог
03 июля 2024, 09:01

🔥 Газпром (GAZP) - есть ли будущее?

▫️ Капитализация: 3 трлн / 126,22 руб за акцию
▫️ Выручка 2023: 8542 млрд (-27% г/г)
▫️ Опер. расходы: 8584 млрд (-8% г/г)
▫️ Убыток от продаж: 364 млрд р
▫️ Чистый убыток: 696 млрд р
▫️ Скорректированная прибыль: 770 млрд р
▫️ скор. P/E:3,9

ℹ️ Последний обзор компании делал еще до отрицательного решения по дивидендам, но глобально ситуация у компании не изменилась с тех пор. Газовый бизнес компании остается убыточным, а всё, что зарабатывает компания на уровне скорректированной прибыли — это заслуга Газпромнефти.

👆 Из-за негатива вокруг дивидендов, Газпром стал стоить дешевле своей дочерней компании Газпромнефть (капитализация3,3 трлн р). Конечно, Газпромнефть оценена сейчас дорого, но это не отменяет того факта, что газовый бизнес Газпрома сейчас оценивают < 0.

👉 Помимо огромных налогов и капитальных затрат, которые нависли над Газпромом, у компании есть чистый долг больше5,2 трлн р.

🔥 Газпром (GAZP) - есть ли будущее?



✅ Однако, если и положительные моменты. Оптовые регулируемые цены на газ «Газпрома» для всех категорий потребителей с 1 июля 2024 года вырастут на 11,2% в рамках макропрогноза. Скорее всего, проблемы компании будут постепенно перекладывать на потребителей, что вполне выгодно государству.

✅ Если бы не повышенный НДПИ, Газпром бы заработал почти 1,4 трлн р за 2023й год. С 1 января 2026 этот навес перестанет работать, а финансовые результаты вполне могут немного восстановиться. При прочих равных, fwd P/E 2026 вполне может быть около 2, ну и дивиденды 25% к текущей цене, при распределении 50% от скор. прибыли по МСФО.

Вывод:

Худшее, что могло произойти с компанией — реализовалось. Кроме каких-то глобальных экономических и геополитических рисков уже просто нечему реализоваться. Справедливая цена акций Газпрома около 175 рублей за акцию, хоть у какой-то бумаги появился приличный апсайд. Недавно добавлял бумаги в портфель по 118р, теперь остается только ждать. Дисконты на нашем рынке уже крайне редкое явление.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #GAZP #газпром

газпром, газпромнефть, газ, нефть, дивиденды, акции, обзор, стоит ли покупать
19 Комментариев
  • John Wayne
    03 июля 2024, 09:35
    Если бы не повышенный НДПИ, Газпром бы заработал почти 1,4 трлн р за 2023й год.
    Каким это образом? Вот у него убыток 650 млрд примерно. Не было бы добавки в виде 50 млрд. в месяц, которую действительно уберут, — вышел бы в ноль.
      • John Wayne
        03 июля 2024, 10:31
        TAUREN, в первом квартале 24-го убыток ещё 450 млрд, тоже бумажный?
          • John Wayne
            03 июля 2024, 10:39
            TAUREN, так есть отчёт по мсфо. Всё, по-моему, предельно прозрачно. Газпром может выйти в прибыль и вернуться к дивидендам только после снижения налогов.
    • Владимир
      03 июля 2024, 10:28
      John Wayne, убытки от курсовых переоценок. По факту ГП в плюс отработал 2023 год.
      • Andrew_Kl
        03 июля 2024, 23:25
        Владимир, По факту ГП получил убыток от продаж. Когда такое было в последний раз?
  • Николай Помещенко
    03 июля 2024, 10:21
    на слухах о возможной приватизации и захода иностранных фондов/инвесторов в капитал обязательно куплю ГП (раньше не брал, разве что в конце 2009го баловался с госкомпаниями)
    • John Wayne
      03 июля 2024, 10:38
      Николай Помещенко, не дождётесь.
  • Метод №5
    03 июля 2024, 12:34
    куда можно было потратить 8,5 трлн !????
      • Метод №5
        03 июля 2024, 13:09
        TAUREN, да не может быть такого, 8,5 трлн Влить в экономику только 1 компании это бред какой то! Я вообще  не понимаю затраты на инфраструктуру  что это, железо там что Гниет каждый год в ноль, что они его меняют на трлн каждый год их закапывают в землю или это зарплаты и тарифы, металл, тогда Это прямое вливание в Экономику таких бабок, Но этого не может быть. Тогда Кто их получает эти 8 тлрн, у кого они появляются как ДОХОД !?
        • Йоганн
          04 июля 2024, 03:07

          Метод №5, у кого ДОХОД?

          У того, у кого надо ДОХОД!

        • Mezantrop
          04 июля 2024, 18:20
          Метод №5,
          Загибайте пальцы (можете все, кроме среднего):
          1. Зенит — гонорары игрокам + содержание клуба
          2. Детское радио — полностью.
          3. Газпроммедиа — полностью.
          А так же история с трубопроводными подразделениями. Поскольку у инвесторов память карася — до 5 минут — напомню:
          сидит как то Газпром и думает; а нафига мне трубостроительное подразделение? Пережиток СССР и все такое. А продам ка я их. Тут и покупатели подоспели — вротимберги. Ну вот решили они спасти газпрем от убытков. Добрейшей души инвесторы!
          А тут раз, как гром с ясного неба — южный поток, потом турецкий поток, сила сибири, расширение северного потока. Ну кто бы мог подумать, что инвесторам так пропрет! Вот ведь везение! Ну и вынужден был газпрем заказывать строительство трубопроводов у этих барыгсволочейспекулянтов. Ну сущие копейки — по 5 ярдов по году чистая прибыль от строительства трубопроводов. Благо баланс хороший — ярд туда — ярд судя.
          Итог: после окончания строек газпрем выкупил все в зад по 7ми кратной цене.
  • Efan
    03 июля 2024, 12:58
    самое удивительное но их сотруднки едва выше сотки получают. так что траты на индексацию у них могут быть скоро кратно выше.
    • Метод №5
      03 июля 2024, 13:12
      Efan, я в Дочке газика. там соткой  не будет пахнуть еще лет 10, там даже некоторые начальники отделов 100ку не получают !!! Пораша я-аня
  • Gregori
    03 июля 2024, 19:10
    будущее, думаю, есть. Но в таких компаниях вопрос правильней другой- до наступления его можно ли будет купить дешевле
  • Big Ben
    03 июля 2024, 19:16
    Есть будущее, ниже 100 рублей у этой помойки

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн