Ждем возврат доходности индекса RGBI к уровню 15% годовых - ПСБ

Котировки ОФЗ во вторник продемонстрировали долгожданный технический отскок котировок после продолжительного снижения, вызванного ожиданиями повышения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ. Так, доходность индекса RGBI снизилась сразу на 26 б.п. – до 15,06% годовых. Мы отмечали, что снижение котировок госбумаг последние 3 торговых дня проходили на пониженных оборотах – на фоне приближения заседания ЦБ покупатели заняли выжидательную позицию, тогда как на рынке, вероятно, сохранялись вынужденные продажи по стоп-лоссам, после закрытия которых котировки развернулись вверх.

Психологическую поддержку рынку оказал Минфин, отменив уже в третий раз размещение госбумаг. Однако вчерашнее восстановление котировок госбумаг не продемонстрировало заметного роста объемов торгов (9,5 млрд руб. по бумагам из индекса RGBI при средних значениях с начала года ~10,2 млрд руб. в день), что говорит, скорее о технической коррекции, а не развороте рынка. Ждем возврат доходности индекса RGBI к уровню 15% годовых, где наблюдалась повышенная активность торгов неделей ранее.

Пауза в аукционах позволит стабилизировать рынок, однако позиция ЦБ по ставке останется жесткой, что вряд ли позволит дальше развить повышательную коррекцию на долговом рынке; не рекомендуем на данном движении сокращать долю флоатеров в пользу бумаг с фиксированным купоном.