Зарядить портфель: акции сектора электроэнергетики с апсайдом выше 20%
Аналитики «Финама» представили инвестиционную стратегию по сектору электроэнергетики. Вот ключевые тезисы:
1️⃣ В I квартале 2024 года спрос на электроэнергию в России вырос на 5,8% (г/г) во многом из-за аномально холодного января. По прогнозам СО ЕЭС, всего за этот год электропотребление может увеличиться более чем на 2,7%. Согласно прогнозу социально-экономического развития РФ, индексация регулируемых тарифов на электроэнергию для населения составит 8,9% в 2024 году, а тарифы ФСК могут вырасти на 8%. В целом участники рынка ожидают ускорения роста цен на электроэнергию в ближайшие годы за счет индексации цены за газ и ввода в эксплуатацию новых электростанций.
2️⃣ За последние 12 месяцев электроэнергетический сектор РФ отстал по динамике от Индекса МосБиржи, и пока нет оснований полагать, что ситуация изменится. Реализация инвестиционных программ будет оказывать давление на финансовые показатели эмитентов, а дивидендная доходность бумаг сектора не столь привлекательна для консервативных инвесторов при текущем уровне процентных ставок в экономике.
3️⃣ Существенный рост тарифов в последние три года оказал поддержку американским электроэнергетическим компаниям на фоне возросших затрат на реализацию инвестпроектов по модернизации инфраструктуры и энергетическому переходу. Тем не менее электропотребление пока не показывает существенных признаков роста, а сохранение процентных ставок на высоком уровне продолжает негативно влиять на финансовые результаты закредитованных эмитентов из сектора.
4️⃣ Сохранение жесткой монетарной политики ФРС снижает ценность бумаг коммунального сектора для консервативных инвесторов. Разрыв между доходностью гособлигаций США и средней по отрасли дивидендной доходностью продолжает увеличиваться.
5️⃣ В 2023 году рост потребления электричества в Китае вновь опередил динамику ВВП и составил 6,7%. По-прежнему вялая конъюнктура в обрабатывающей промышленности может стать причиной замедления темпов роста спроса на электроэнергию в 2024 году, однако позитив может внести политика стимулирования экономики со стороны Пекина.
6️⃣ Угольная энергетика все еще является фундаментом китайского коммунального сектора, однако и «зеленое» направление развивается впечатляющими темпами. В 2023 году доля генерирующих мощностей, использующих неископаемые источники энергии, превысила 50% и в будущем будет увеличиваться. На этом фоне наиболее интересными в долгосрочной перспективе выглядят бумаги энергетических компаний, занимающихся расширением мощностей «зеленой» энергетики.
В топ бумаг сектора, по мнению аналитиков, входят:
--------------------------------------------------------------
Как технологии ИИ влияют на экономику и бизнес? Приглашаем на открытую онлайн-дискуссию 25 апреля, в 15:00 мск
Минимум три причины посетить встречу:
— внедрение генеративного искусственного интеллекта в течение 10 лет увеличит мировой ВВП на $710 трлн (JPMorgan Research).
— фокус внимания венчурных инвесторов стремительно смещается от облачных технологий и криптовалют в сторону инвестиций в ИИ. По итогам 2023 года стартапы в области ИИ привлекли рекордные $27 млрд (PitchBook).
— глобальный доход, связанный с программным обеспечением, оборудованием, услугами и продажами ИИ, будет расти на 19% в год, достигнув $900 млрд к 2026 году (BofA Global Research).
