<HELP> for explanation

Рынок

Рынок | Осторожно! Во дворе злой "Мечел" или что произошло с "Уральской кузницей"


Жила себе поживала Уральская кузница тихонечко. И практически не была заметна, только на форумах по «дремучим» эшелонам ребята всё сравнивали «капу» с чистой прибылью и называли среднюю, почём купили акции, потирая руки в ожидании «кошерных» дивидендов. И тут «Мечел» вдруг ни с того ни с сего решил подвесить на прибыльную дочку – «Уральская кузница» один из кусочков Эстара – «Ломпром Ростов» (Эта компания занимается покупкой лома металлов. Предприятие входит в структуру холдинга ЭСТАР и является генеральным поставщиком сырья для РЭМЗа).
Географически это выглядит вот так:

Рисунок Маршрут «Ломпром» — «Уральская кузница»


Осторожно! Во дворе злой "Мечел" или что произошло с "Уральской кузницей"
Т.е. если идея этой продажи «в обеспечении сырьём» металлоломом «Уральской кузницы», то расстояние от площадок «Ломпрома» до «Кузницы» в 2065 кв не может выступить причиной не продать убыточный «Ломпром»  прибыльной «Кузнице». Цена сделки составила 4,66 млрд рублей. Много это или мало для баланса Уральской кузницы, попытаюсь разобраться:
Рисунок Баланс ОАО «Уральская Кузница» на 30 сентября 2012
года
.
 Осторожно! Во дворе злой "Мечел" или что произошло с "Уральской кузницей"
Опишу моё понимание этой операции. Итак сумма сделки 4,66 млрд рублей – это 42,97% от бухгалтерской стоимости всех активов. Так как сделка структурирована таким образом, что приобретаются 99% долей «Ломпром Ростов» у кипрского офшора  КИБЕРЛИНК ЛИМИТЕД (CYBERLINK LIMITED), то эта операция отразится в балансе как финансовые вложения. Статья финансовые вложения вырастет в 28 раз! «Уральская кузница» по структуре баланса станет напоминать не промышленное предприятие, а инвест компанию)). Денежных средств и эквивалентов хватает всего лишь на то, чтоб оплатить 2,4% от покупки. Поэтому…
смотрим дальше… на балансе «Кузницы» отражены краткосрочные предоставленные займы на общую сумму 3,356 млрд рублей. Как вы думаете, кто получил эти займы?!...
… Моя версия, что последует зачёт встречных требований и эта статья на какое-то время обнулится. Остаётся разница: 4,66 млрд рублей (цена сделки) – 3,356 млрд рублей (займы материнской компании) = 1,304 млрд рублей. Откуда взять эту разницу? Нужно посмотреть «Прибыль и убытки» за 9 мес 2012 года:

Рисунок Прибыль и убытки ОАО «Уральская Кузница» на 30 сентября 2012 года

Осторожно! Во дворе злой "Мечел" или что произошло с "Уральской кузницей"
 
Как раз эти 1,3 млрд рублей! По балансу всё сходится и получается. Прибыль за 9 мес 2012 года изящно изъята из «Кузницы».
Всех беспокоит вопрос, а будут ли дивиденды за 2012 год? Я сильно сомневаюсь! Вполне возможно в ближайшее время мы увидим решение по «Уральской кузнице» об объединении «Кузницы» и «Ломпрома». Насколько я понимаю у «Ломпрома» приличные долги. Один из парней на Смартлабе написал о том, что убыток «Ломпрома» за 2011 года составил 82 млн рублей при выручке 235 млн. С такими фин результатами наверняка баланс «несупер»

График Котировки «Уральская кузница», таймфрейм 1 час, ММВБ


Осторожно! Во дворе злой "Мечел" или что произошло с "Уральской кузницей"


P.S. В «Ломпром Ростов» «ЭСТАР» вложил 1 млрд рублей, сообщал ранее N представитель областного Минпрома
 

доктора вызывали, поздно уплачено.
ОАО «Мечел» сообщил о приостановке производства на «Донецком электрометаллургическом заводе», входящем в состав металлургического дивизиона «Мечела». Об этом говорится в сообщении компании.
С учетом продолжительных негативных тенденций на мировых рынках и неблагоприятных прогнозов по их восстановлению в обозримой перспективе, а также высокими ценами на исходное сырье акционерами АО ДЭМЗ принято решение остановить работу обжимного цеха на неопределенный срок.
23 декабря 2011 года ОАО «Мечел» сообщил о завершении сделки по приобретению 100% акций Донецкого электрометаллургического завода (частное акционерное общество «ДЭМЗ», Украина).
Сергей Верпета, а сколько км от ЛомПрома до ДЭМЗ?
LaraM, 237 км, смысла туда возить нет
В этом случае поговорка «Вот тебе бабушка и Юрьев день» звучит так «Вот вам трейдеры и покупка Ванино»
Мечел караулят наверно все здравомыслющие трейдеры.Наказали уже многих.Реально накажут еще и более жестко чтоб отбить охоту.А вынос будет по любому и вопрос запрыгивания будет очень тяжелым.как то так видится.
avatar

september77

Если посмотреть на карте синюю линию, то получается что тренд вверх. Думаю если на следующей наделе линия протестирует Челябинск и отойдет — можно продавать, а если коснется Екатеринбурга, то зайду в лонг на второй волне)
avatar

Ramil-nk

Я правильно понял, что Кузница купила Ломпром не за нал, а за счет текущей дебиторки, которая относится к Мечелу, которую просто списали?

Кто-нибудь может расписать поподробнее плз, что произолшло и почему такой эффект на стоке?
avatar

kamni

kamni, я привёл баланс на 30 сентября 2012 года (это третий квартал). Сделка о которой идёт речь прошла в четвёртом, если моя версия верна о том, что 3,356 это займы в пользу Мечела, то после заключения сделки 4 квартал возникнут встречные требования уже Киберлинк к Уральской Кузнице на сумму 4,66 млрд. Дальше договора цессии и зачёт встречных требований на сумму 3,356. Останется деньгам заплатить 1,3 млрд. Планируемая прибыль Кузницы в 2012 году (РСБУ) 1,7-1,8. млрд рублей. Из этих 1.7 млрд рублей придётся заплатить живыми деньгами (по моей версии) 1,3 млрд. Таких денег у УК сейчас нет.… и денег на дивиденды по итогам 2012 (живых денег, то же не будет). поэтому те ребята, кто покупал УК под дивиденды, признали ошибку и начали продавать УК.
(УК — сокр. Уральская кузница)
Пока видится вариант вывода денег на покупку доли Ванино с одновременным гашением займов.ЧП и НЧП пока никак не тронуты.Ушли оборотные средства, база для начисления дивидендов пока не задействована.
КМК прошел первый слой выемки ден средств-в виде использования оборотных средств УрКузницы.
Следующий ВОЗМОЖНЫЙ слой-выемка ЧП и НЧП в виде дивидендов.Здесь мне не нравится только величина транзакционных издержек по получению дивидендов для Мечела- доля миноритарных акционеров 6,33%. Это больше, чем у ЮКузбаса(3,4%) почти в 2 раза.Но по ЮКузу
дивидендная выемка поэтому и прошла в первую очередь, что транзакционные издержки низкие.
Дадада, миноритарии для Мечела-транзакционные издержки.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP