SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Gusan
Схождение улыбок
- 03 апреля 2014, 01:33
- |
В продолжение темы Расхождение улыбок. Напомню, 28.03 было зафиксированно значительное расхождение улыбок апрельской и июньской серии на RTS-6.14, и было открыто несколько виртуальных поз, которые по идее должны были принести прибыль при схождении улыбок. Все позы изначально были дельта и вега нейтральны, и планировался только дельтахедж фьючом.
К вечеру 02.04 улыбки довольно хорошо сошлись обратно:
(зеленая улыбка — это майская серия, она роли не играет)
Результаты по экспериментальным позам получились следующие.
В общем, все три позы дали 6-7% за пять дней. Это, конечно, не 20% за один день, как у прекрасной леди постом выше, но тоже, считаю, хорошо. К тому же, в данном случае была нейтральность по дельте и почти по веге. Для себя понял, что все три позы все таки требуют роллирования, причем разного у ближней и дальней серии. Из-за того, что в нормированном виде улыбки разных серий «перекатываются» с разной скоростью.
Это, конечно, не грааль. Во-первых, это помоему очень редкая ситуация, чтобы так улыбки разошлись. Во-вторых, остался открытым вопрос — что было бы с позами, если бы реализовался шухер и был ввод войск. Возможно, позы разорвало бы к чертям. А может и нет. У третьей позы, имхо, удачный профиль на такой случай. Планирую, кстати, ее еще подержать, дождаться когда углы полностью сойдутся.
Если в этой теме есть подводные камни (из опыта или просто теоретически) и не жалко поделиться этой инфой — буду очень рад.
К вечеру 02.04 улыбки довольно хорошо сошлись обратно:
(зеленая улыбка — это майская серия, она роли не играет)
Результаты по экспериментальным позам получились следующие.
- Поза на схождении IV на ЦС (тогда это был 115000 страйк). На данный момент, если бы удалось закрыть позу по теор.ценам, то была бы прибыль примерно 7% от задействованного ГО. Вот текущий профиль:
- Поза на схождении IV на донышках улыбки. PnL примерно +6% от ГО. Профиль позиции:
- Поза на схождение углов наклона улыбок. Не смотря на то, что углы сошлись только частично, поза все равно дала прибыль: PnL примерно 7% от ГО (был момент, когда доходило до 10%). Профиль:
В общем, все три позы дали 6-7% за пять дней. Это, конечно, не 20% за один день, как у прекрасной леди постом выше, но тоже, считаю, хорошо. К тому же, в данном случае была нейтральность по дельте и почти по веге. Для себя понял, что все три позы все таки требуют роллирования, причем разного у ближней и дальней серии. Из-за того, что в нормированном виде улыбки разных серий «перекатываются» с разной скоростью.
Это, конечно, не грааль. Во-первых, это помоему очень редкая ситуация, чтобы так улыбки разошлись. Во-вторых, остался открытым вопрос — что было бы с позами, если бы реализовался шухер и был ввод войск. Возможно, позы разорвало бы к чертям. А может и нет. У третьей позы, имхо, удачный профиль на такой случай. Планирую, кстати, ее еще подержать, дождаться когда углы полностью сойдутся.
Если в этой теме есть подводные камни (из опыта или просто теоретически) и не жалко поделиться этой инфой — буду очень рад.
Уж если быть предельно откровенным ©
то лично для меня это слишком сложно))))
Не в том смысле, что не разобраться, или разбираться лень. (Хотя, конечно, лень!)))))
А в том смысле, что я стараюсь не усложнять сверх меры.
«Всё должно быть настолько простым, насколько это возможно. Но не проще!» ))))
Не помню кто сказал. (подскажите кто знает)
Но это, видать, от (отсутствия) мозгов...))))
Кому-то «сложно» = тензорное исчисление, а кому-то «сложно» = таблица умножения!
Как говорится, кесарю — кесарево, слесарю — слесарево.))))
Хотя… раз приносит правильные плоды — то это Хорошо.
Ибо мерило одно — Профит!
Congratulations!
Насчет «сложно», первые две позы по самому простому принципу, который может быть: купить дешево, продать дорого (волу).
а) происходить
б) давать прибыль?
Вам не кажется что это тот же эффект что «схождение» фьючерсов разных месяцев? 6% годовых.
Взяли вы уже свои 6%, ну хорошо, повезло.
По первому пункту могу сказать, что разглядывая на истории как ведут себя IV ATM разных серий — такое ощущение что они всегда более-менее сходятся.
По второму. По крайне мере эти экспериментальные позы дали прибыль. Хотя движение БА было не совсем благоприятное для них. Сначала БА вырос на 7000п, потом упал на 3000п. А у всех поз отрицательная гамма. Т.е. дельтахедж все время работал в минус. К тому же после такого сдвига БА у всех трех поз появилась положительная вега, а вола ведь упала. Т.е. этот грек тоже принес минус. Но не смотря на эти два отрицательных фактора — все три позы все равно дали хороший плюс.
Этот эксперимент, конечно, не доказывает что прибыль была бы в любом случае. Ну вот и хотелось бы понять — при каких сценариях развития начались бы проблемы, и насколько они были бы сильными…
но труд интересный, Спасибо!
Просто в моем понимании чем больше рынок, тем больше на нем возможностей. Именно поэтому я избегаю ПФТС)))))
ПФТС — это украинская биржа? Рынок там наверное маленький. Но зато может неэффективности сочнее? :)
Да, это она. Но размер бидасков, отсутствие ликвидности на стоках ужасное. Об опционах умолчу — там еще грустнее.
Понятно, что это для того, чтобы понять, сколько в «портфеле» имеет именно эта стратегия, но надо ведь учитывать и запас по ГО, оставляемый на манёвр!
В идеале — отдельный счёт для каждой стратегии, и честный пересчёт профита «на дэпо» (а не на ГО).
А то получается 'автогол'))))
Если Ты ворвёшься на всю котлету, то при «хорошем» даже раскладе есть вариант, что Ты не сможешь разобрать позу — ГО не даст))
Обычно для сборки/разборки позы необходим запас по ГО на сами действия, и ещё на «подышать» позе — просесть, подрасти, откатиться…
Кроме того, есть некоторые типы поз, которые в собранном виде можно только «тащить до экспирации» — ибо закрыть либо невыгодно, либо нереально из-за отсутствия ликвидности как таковой.
Влияние ГО на профит/лосс позы «в бою» так же как и всё в ОПах — нелинейно. Плюс ещё пересчёт ВМ идёт обычно по теор.цене — тут тоже могут быть разночтения…
Хорошо, на мой взгляд, это видно вот здесь: smart-lab.ru/blog/174756.php
ГО при добавлении крыльев снизилось с 9400 «на контракт» до 971 с копейками. Если на счету сто тысяч рублей — то по Твоей логике можно взять не 10 'комплектов', а сотню. (Если на всю котлету, чего я лично не рекомендую).
В реальности — это не так…
Нет, взять-то конечно можно....)))) (правда чуть поменьше, чем сотню)
Я, например, одно время (в теории) пересчитывал ГО не для всей позы в целом, а всех составляющих её ОПов по отдельности. Так у меня получалось ГО на всю позу порядка 600% от счёта. Но при этом я её легко набирал на реальном счёте. Это ж некоррект, согласен?
Оценочно — да, можно. Ток надо понимать, что именно оцениваешь. Чтобы не сравнивать километры с килограммами))))
А считать ГО всей позы просто складывая ГО каждого опциона — дюже неправильно, и не по теории :)
>>дюже неправильно, и не по теории :)
Согласен. Зато меганадёжно!)))) Меньше потеряешь))
Ок, к ГО так к ГО))))
Чую я тебя не убедил ;)
Дубль n: Ты чисто физически не сможешь в ОПах зайти на 100% ГО — позу разорвёт практически любое движение (не на первом клиринге, так на втором).
Предлагаю тогда оценивать пнл к ДВУМ ГО. Это понадёжнее будет. Пореалистичнее, вот. Я в таких ситуациях оцениваю с тройным запасом ;) (хотя таких ситуаций давно не случалось))
Если реально открывать позу, то наверное больше чем на 30-50% от свободных средств — не стоит, согласен.
Вот теперь мы друг друга понимаем, Коллега!))
с улыбками интереееееееесная тема, тока вот насколько реально вытащить бумажную прибыль в «реал» у меня большие сомнения…
Я так в итоге и не понял Вам удалось или нет?
Конкретно в этой ситуации, думаю, и в реале была бы такая же прибыль. Позы я открывал не по теорценам, а глядя в стакан, на текущие биды-аски. Если приглядеться к начальным позам, то видно что почти все опционы были открыты (столбец «Цена откр.») по ценам хуже теоретических («Цена теор.»), покупка была выше теор.цены, продажа — ниже. Т.е. в момент расхождения улыбок вполне можно было по указанным ценам реально открыть эти позы.
Можно ли было закрыть эти позы по теорценам, когда улыбки сошлись? Думаю, что — да. Здесь не было ситуации, когда PnL случайно подрос ненадолго, и я этот момент зафиксировал как итог. Нет, PnL (по теорценам) планомерно и методично рос (могу выложить эквити всех трех поз). Поэтому думаю, что не спеша котированием вполне можно было закрыть позы по теорценам или близко к ним.
В общем, сомнений что в реале возможно было повторить конкретно этот виртуальный успех — у меня нет. Сомнения в другом — должны ли улыбки после такого сильного расхождения всегда обратно сходиться, и что бы было, если бы они остались так до экспы или продолжили расхождение…
Сам засомневался, что прибыль в тестах получилась именно от схождения улыбок. Может просто от временного распада, а схождение тут не при чем…
Правда есть подозрение, что для таких относительно нейтральных позиций (покупка волы на одной серии, и продажа на другой) расхождение между «фактическими» греками и посчитанными по БШ — не должно быть большим.
И к тому же, посчитал сейчас корреляцию между БА и эквити одной из поз, получилось 0.1. И визуально разглядывая графики — не вижу каких-то закономерностей между движениями БА и динамикой PnL. Так что, рискну утверждать, что прибыль была получена не от дельты.
Волатильности изменились на обоих сериях, но при этом «сблизились».
Визуальный ряд того, что происходило хорошо описывает этот ролик (смотреть задом наперёд)))):
Кстати, по-моему, ролик и был снят «задом наперёд», а потом смонтирован впрямую. Уж больно «ловко» левый грузовик задом отвернул в сторону)))) Да и движения у ЖКВД в самом начале ролика немного неестественные. Хотя моргает он «правильно»...))))
dijap, насколько я понял, утверждает что прибыль пришла не от этого, а от того что поза в целом зависела от волы и движение волы (падение) было благоприятным для позы. Имхо, это не так. Поскольку фактор волы был как раз неблагоприятным для позы (вега стала положительной, а вола упала).
Да, видео — в тему! И хорошо иллюстрирует риск арбитражной позы, если улыбки не сойдутся, а наоборот еще больше разъедутся :)
Это для меня слишком «высокие материи» ;)
Не в смысле «понимания», а в смысле «использования» ;)
smart-lab.ru/blog/176217.php#comment2570513
Не думаю, что когда-нибудь «дорасту» до такого. Пока «примитива» хватает.))
А про видео — да. Разъедется ещё — порвать не порвёт, но об асфальт шмякнешься от души!))))
Вот прикидка для первой позы:
1. На апреле вола на страйке упала на 2%, и вега была -15000п. Значит это дало вклад +30000п.
2. На июне вола на страйке выросла на 1%, и вега была +20000п. Вклад в общий PnL +20000п.
Итого схождение улыбок дало +50000. А оставшийся плюс принес временной распад (тета положительная).
Или в этих рассуждениях есть ошибка?