<HELP> for explanation

Блог им. MrWhite

Невеста на выданье. Башнефть - итоги первого полугодия

Позавчера отчиталась Башнефть по итогам 1-го полугодия 2013 года. Сейчас «обычка» Башнефти торгуется по 1900 рублей, «преф» торгуется по 1220. Спред обычка к п.а. 55%. Акционерный капитал составляет 188 710 587 шт.о.а. и 38 673 878 п.а. (доля п.а. в акционерном капитале 17%). Текущая капитализация 405 732 246 46  рублей или $12 219 930 621.
Операционные результаты  Всего добыто в 1-м полугодии 7,8 млн тн нефти. Из них 2,3 млн тн экспортировано, это 29,5%. Остальная нефть + то что дозакупали в целях переработки было отправлено на переработку. В итоге было реализовано 5,0 млн тн нефтепродуктов и нефтепереработки на внутреннем рынке и 4,5 млн тн нефтепродуктов и нефтехимии было отправлено на экспорт. Среднесуточная добыча нефти выросла на 1,0% по сравнению с 1-м полугодием 2012 года и достигла 0,315 млн бар/с. Несмотря на это, Башнефть, по-прежнему, нуждается в нефти, т.к. производственных нефтеперерабатывающих мощностей пока больше чем добывающих. Так добывается 0,315 млн бар/с, а перерабатывается 0,424 млн бар/с. Таким образом, получается, что коэффициент переработка/добыча составляет 135%. Глубина переработки нефти у Башнефти составляет 85,3%. Нефтепродукты реализуются в том числе и через собственную сеть АЗС, и через сеть АЗС под брендом «Башнефть». В собственной сети 481 АЗС, под брендом работает ещё 279 партнёрских АЗС. Такова, на текущий момент бизнес-модель Башнефти.


Рисунок среднесуточная добыча углеводородов в бар/с н.э. сравнение среди НК РФ
Невеста на выданье. Башнефть - итоги первого полугодия
 

Основной драйвер роста добычи это перевод месторождения Требса и Титова с режима пробной эксплуатации (компания на днях объявила о запуске пробной эксплуатации, до конца года планируется добыть 300 000 тн.) на промышленный режим. Это в 2016 году, к 2020 году планируется добывать на этом месторождении 4,8 млн тн. Мне пока не ясно это с учётом доли Лукойла или без учёта. Допустим, что это без учёта доли, следовательно, это даст +3,6 млн тн, сейчас Башнефть добывает 15,4 млн тн + 3,6 млн тн получается, что компания к 2020 году будет добывать приблизительно 19 млн тн нефти ежегодно.

Рисунок из презентации Башнефти о месторождении ТиТ
Невеста на выданье. Башнефть - итоги первого полугодия
 

За это полугодие Башнефть продала ОАО «Объединённую нефтехимическую компанию» за 6,2 млрд рублей. И приобрела ООО Альтернатива (сеть из 12 АЗК в Оренбургской области)

Рисунок Бизнес-схема Башнефти
Невеста на выданье. Башнефть - итоги первого полугодия
 

Финансовые результаты Выручка выросла на 6,2 % составила 260,5 млрд рублей. Операционная прибыль составила 34,8 млрд рублей. Операционная рентабельность 13,4%. (по итогам 2012 года она была на уровне 15,0%). Чистая прибыль выросла на 4,6% до 25,15 млр рублей. Чистая рентабельность 9,7% (по итогам 2012 года этот показатель был на уровне 11,0%).  Чистый долг группы вырос за год на 12,8 % и составляет 77,8 млрд рублей. Доля налогов в чистой выручке (за минусом НДС, и НДПИ) составила 44,5%.
Операционная эффективность бизнеса падает: страдает операционная рентабельность, чистая рентабельность продаж, снизился по итогам такой показатель как финансовая эффективность 1 добытого барреля н.э. в долларах. Если по итогам 2012 года он был на уровне $16  то по итогам 1-го полугодия упал до $14

Рисунок Эффективность добычи 1 барреля углеводородов, сравнение среди НК РФ
Невеста на выданье. Башнефть - итоги первого полугодия
 

Последнее время вокруг Башнефти много слухов. Сначала в конце июня, откуда не возьмись, появилась информация о том, что Роснефть интересуется Башнефтью и якобы даже проводит оценку. Все испугались, кинулись распродавать Башнефть, особенно держатели «префов». Неделю спустя Игорь Иванович говорит: «Вопрос о покупке «Роснефтью» «Башнефти» интересный, но он не обсуждается, заявил журналистам президент госкомпании Игорь Сечин. Он предложил понаблюдать за тем, как движется рынок акций «Башнефти», и связать наблюдения с информацией о покупке компании, сообщает «Интерфакс». Бац, и от того момента +42% в «префах», а весь аппарат в ФСФР продолжает подпиливать ногти. Вчера Башнефть засватали за ННК Эдуарда Худайнатова (бывшего топ-менеджера Роснефти), которая только в декабре 2012 года была зарегистрирована. Президент АФК «Системы» (владелица «Башнефти») Михаил Шамолин сразу же опроверг эту историю.
По-моему мнению, основная интрига на ближайший месяц это будут ли дивиденды за 9 мес и размер этих дивидендов, особенно на п.а.
 
 
 

по СНГ прибыль на баррель и без учета доходов по депозитам, очень любопытно.
avatar

Oblitus

плюсик однозначно!
avatar

PotavinAlex

1. Руководство Башнефти планирует рекомендовать совету директоров компании, назначенному на 31 октября 2013 г., утвердить промежуточные дивиденды за 9М13 в размере более 28 млрд руб.
2. Вчера менеджмент компании на телеконференции развеял опасения инвесторов, заявив об отсутствии планов основного акционера по продаже доли в компании в обозримом будущем.
avatar

PotavinAlex

PotavinAlex, буду признателен за ссылку на первоисточник. спс

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP