Goldman Sachs понизил рекомендацию для «префов» Сургутнефтегаза до «продавать» и оценку в 1,5 раза
Москва. 21 августа. ИНТЕРФАКС — Goldman Sachs понизил прогнозную стоимость привилегированных акций «Сургутнефтегаза» (MOEX: SNGS) с 44 рублей до 30 рублей за штуку, по данным агентства Bloomberg.
Кроме того, рекомендация для этих бумаг была понижена аналитиками с «держать» до «продавать».
По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в настоящее время консенсус-прогноз цены привилегированных акций «Сургутнефтегаза», основанный на оценках аналитиков 10 инвестиционных банков, составляет 48,44 рубля за штуку, консенсус-рекомендация — «держать».
Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка 31,91 рубля за штуку.
drbv, Четыре года назад этот же Goldman Sachs писал, что акции Сургута преф упадут до 8 рублей за 1 штуку. Опять таки об этом пишет Финмаркет без ссылки на сайт Goldman Sachs.
www.rbc.ru/tyumen/18/05/2015/5592b42b9a7947de211fc6ca
BeTr1, Ндааа… Ссылка 1915 года. Вообще странно, дивиденды не хилые, финансовые показатели тоже… Консенсус рекомендацию тоже можно критикнуть, потенциал 50 %, рекомендации держать. Попробуй найти такие бумаги!
Winnie, Честно говоря, я тоже ничего не понимаю: Дивиденды за 2019 год светят 4,2 — 5 рублей за акцию, по объему торгов акция фактически голубая фишка. Идет рост выручки и прибыли в рублях. Идет рост %% по валютным вкладам каждый квартал. Идет рост накопления валютной выручки на счетах каждый год на 2,5 — 2,7 млрд. долларов.
Мне кажется сейчас все вбивают деньги в Норникель и Роснефть. Они объявили хорошие дивиденды, вот все туда и побежали. Надо подождать…
BeTr1, Как вы такие большие дивы насчитали если у них за первое полугодие убыток? Бакс, как мы видим, бодро пошёл вниз, т.ч. пока о 4,2 рубля говорить слишком оптимистично
ZaPutinNet, Я об этом уже писал. Мои расчеты основаны на отчете по РСБУ за 2018 и 2 квартала 2019 года.
Вот ссылка:
www.surgutneftegas.ru/investors/reporting/
Вот сами расчеты по итогам 2019 года:
1. Прибыль за 2 квартала 2019 = 212 млрд. Прогноз по итогам года 2019 = 430-450 млрд (второе полугодие всегда лучше)
2. Доходы от процентов за 2 квартала 2019 = 59 млрд.
Прогноз по итогам 2019 года = 125-132 млрд (каждый квартал есть рост из-за роста величины валютного вклада)
3. Валютные вклады на 31.12.2018 = 46,4 млрд(3222/69,47). На 30.06.2019 = 47,5 млрд(2995/63,07).
Прогноз на 31.12.2019 = 48,8-51,0 млрд (второе полугодие всегда больше поступлений по итогам 2015-2018).
4. Выплата дивидендов за 2018 год = -83 млрд.
5. Прогноз курса на 31.12.2019
по консенсусу с учетом выплаты долга компаниями РФ в декабре 2019 года = 66-68 рублей за доллар.
6. Соотношение дивиденда к чистой прибыли за 2018 год = 7,62 / 829 = 0,00919
ИТОГО ПОЛУЧАЕМ:
А. Минимальный (очень вероятный)вариант = (430+125+48,8*66-3222-83)*0,00919 = 4,35 рубля на акцию
Б. Максимальный (маловероятный) вариант = (450+132+51,0*68-3222-83)*0,00919 = 6,84 рубля на акцию
Самое важное заключается в том, что, начиная с 2018 года, доля прибыли от рублевой деятельности и %% по вкладам стали равны доле от валютной переоценке валютных вкладов, а по итогам 2019 рост этих двух показателей увеличивается, то есть влияние переоценки т.н. «валютной кубышки» снижается из-за двух факторов: роста доходов в рублях + стабилизации курса в пределах ± 5%.
Это означает, что в будущем могут выплачиваться стабильно высокие дивиденды в %% к стоимости акции, как это было в 2010-2014 годах. Вот ссылка на выплаты:
investmint.ru/sngsp/
Исходя из дивиденда на 1 акцию на уровне 8,5% годовых, стоимость самой акции = 4,35/0,085 — 6,84/0,85 = 51,2-80,5
Enjoy !
BeTr1, почему вы в расчетах вычитаете выплаченные дивиденды(83 млрд) за прошлый год?
Они платятся из прибыли за предыдущий год и не влияют на определение прибыли за текущий.
Павел Михайлов,
Дивиденды за 2018 год были определены по итогам 2018 года и утверждены на ГОСА 28.06.2019.
Выплата дивидендов прошла 18.07.2019.
произведена из чистой прибыли 2018 года, соответственно на чистую прибыль за 2019 год они никак не влияют и не вычитаются.
А так конечно очень бы хотелось чтобы вы были правы в части возможных дивов за 2019 год.
Павел Михайлов, Если в учетной политике предприятия дивиденды отнесены к расходам, то выплаченные дивиденды учитываются в строке «прочие расходы» в отчете того периода, когда это решение было принято. ГОСА прошла 28,06,2019, соответственно расходы на дивиденды учтены за первое полугодие 2019, что и происходит с Сургутом.
BeTr1, согласно п.1 ст.270 НК РФ дивиденды не могут учитывать в виде расходов. Я не слышал, чтобы существовали учетные политики компаний, которые противоречили бы законодательству.
Михаил Новокрещёнов, Посмотрите, пожалуйста ПБУ 10/99. Речь идет не о налоговом учете, а о бухгалтерском учете.
BeTr1, давайте по порядку. Я посмотрел ПБУ 10/99, там указано, что в том числе ведется учет расходов по уменьшению капитала, значит дивидендные выплаты по бухгалтерскому учитываются, это логично (любое движение денег должно фиксироваться). Вот кстати хорошая ссылка по бухгалтерскому учету дивидендов — nalogobzor.info/publ/uchet_raschetov_s_kontragentami/rascheti_s_uchrediteljami/kak_otrazit_v_uchete_nachislenie_i_vyplatu_dividendov/66-1-0-2580 (там действительно описывается ситуация, когда дивиденды могут быть учтены как «прочие расходы»), но вы забываете принципиальный момент — ни в каком случае дивиденды не могут учитываться в качестве расходов при определении чистой прибыли (т.е. учитываться для формирования налогооблагаемой базы, и в статье об этом сказано), таким образом учтенные по бухгалтерскому учеты выплаты дивидендов в отчет о финансовых результатах не могут попасть, поскольку в нем рассчитывается чистая прибыль. А это значит, что в ваших расчетах ошибка, поскольку вы эти выплаты учитываете. Я конечно не бухгалтер, но периодически бухгалтерскую отчетность своего бухгалтера просматриваю и с вопросами расчета прибыли сталкиваюсь. Ну а по поводу самих бумаг — у меня в портфеле они есть, я их держу в качестве своеобразного валютного хеджа, в долгосрок они вполне неплохо играют.
