комментарии mamkin investor на форуме

Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи.

ФРС продолжает борьбу с инфляцией, ставка рефинансирования уже больше года находится на уровне 5,25-5,5 б.п. Инфляция при этом показала значительное снижение с максимального уровня 9,1% в июне 2022 года до 3%. При этом представители ФРС неоднократно заявляли, что важнейшим индикатором, указывающим  на победу над инфляцией, для них является охлаждение рынка труда.

На самом деле, если посмотреть на график безработицы в США, то она растет уже больше года. И вот, похоже, что 2 августа мы увидели рост безработицы до тех уровней, которые позволяют говорить о том, что рынок труда достаточно охлажден, чтобы начать снижение ставки рефинансирования. Но самое интересное – это поведение фондового рынка, который стремительно упал.

Мои мысли о том, что нас ждет в среднесрочной перспективе:

Фондовый рынок упал, почувствовав возможность наступления рецессии, и, на мой взгляд, вполне обоснованно.

Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи.

Цены на природный газ в США (Henry Hub) продолжают находиться под давлением, в частности, из-за высокого уровня запасов и низкого потребления. На потребление в свою очередь влияют данные по погоде – температура воздуха длительное время держится выше среднего уровня. В феврале цена опускалась ниже 1,53$/MMBtu, что является минимумом за последние 30 лет, если сделать поправку на инфляцию.

В последние недели цена движется в боковике 1,6 – 2 $/MMBtu, сейчас цена около  1,68$/MMBtu, но данный уровень все равно за гранью рентабельности газодобывающих компаний.

Из-за низких цен некоторые газодобывающие компании уже сократили добычу – Chesapeake Energy (CHK) и EQT Corporation в феврале-марте сделали заявления о сокращении на ~0,7 млрд. куб. футов и 1 млрд. куб. футов соответственно.

Среднесрочный прогноз

Я предполагаю, что цены на газ в ближайшие месяцы пойдут в рост. И если естественные причины (такие как погодные условия) не будут этому благоприятствовать, значит производители продолжат снижать добычу. При этом не обязательно, что цены полетят вверх прямо сейчас, скорее будут какое-то время еще находиться в боковике или медленно идти вверх.

Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи. Любые инвестиции, в том числе рассмотренные в данной статье, могут нести риски, необходимо проводить собственный анализ, прежде чем принимать инвестиционные решения.

1. Американский рынок

Вводные данные на момент написания статьи:

S&P 500 – 4376, US10Y (доходность 10-летних облигаций) – 4.24%, ИПЦ (инфляция) – 3.2%, базовый ИПЦ (базовая инфляция) – 4,7%, безработица – 3,8%.

Текущая ситуация

ФРС продолжает борьбу с инфляцией и, как следствие, продолжает жесткую денежно-кредитную политику (ДКП): ставка ФРС сейчас находится на уровне 5,5%. Кроме того продолжается количественное ужесточение, т.е. продажа с баланса ФРС долговых бумаг. Данная политика способствует уменьшению ликвидности, находящейся в обращении. Политика количественного ужесточения является противоположной политике количественного смягчения, которая активно проводилась во времена ковида, привела к вливанию в американскую экономику порядка 4,5 трлн.

Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи. Любые инвестиции, в том числе рассмотренные в данной статье, могут нести риски, необходимо проводить собственный анализ, прежде чем принимать инвестиционные решения.

1. Американский рынок

Вводные данные на момент написания статьи:

S&P 500 – 4376, US10Y (доходность 10-летних облигаций) – 4.24%, ИПЦ (инфляция) – 3.2%, базовый ИПЦ (базовая инфляция) – 4,7%, безработица – 3,8%.

Текущая ситуация

ФРС продолжает борьбу с инфляцией и, как следствие, продолжает жесткую денежно-кредитную политику (ДКП): ставка ФРС сейчас находится на уровне 5,5%. Кроме того продолжается количественное ужесточение, т.е. продажа с баланса ФРС долговых бумаг. Данная политика способствует уменьшению ликвидности, находящейся в обращении. Политика количественного ужесточения является противоположной политике количественного смягчения, которая активно проводилась во времена ковида, привела к вливанию в американскую экономику порядка 4,5 трлн.