комментарии Владимир Геор на форуме

Средневзвешенный курс TOM по итогам 20 марта составил 12,1802 руб., а объем торгов — 348,8 млрд руб. Теперь связь с Роснефтью. По оферте 19 марта Роснефть выкупила бумаги серии 002Р-13 на 14,305 млрд CNY и еще на 424,3 млн руб., всего около 95,55% выпуска. Это означает, что держатели этих облигаций получили от эмитента в основном юани, а после получения большая часть инвесторов вполне могла продавать юани за рубли, чтобы зафиксировать доход, переложиться в рублевые инструменты или просто выйти в кэш. Такой канал давления на CNY/RUB существует. И этот масштаб надо оценивать трезво. Если сравнить сумму юаневой выплаты Роснефти (14,3 млрд CNY) с оборотом рынка CNY/RUB_TOM за 20 марта, то это примерно половина дневного оборота по этому инструменту!!! То есть поток крупный и мог усилить движение вниз, особенно в первой половине дня или в условиях не самого глубокого стакана. И простыми словами это выглядит так: По выпуску Роснефти 002Р-13 биржа заранее объявила выкуп в режиме адресных заявок: сбор заявок шел с 10 по 1) 16 марта 2026, дата приобретения была 19 марта 2026, цена — 100% от номинала, валюта выкупа — китайский юань, время удовлетворения заявок в дату выкупа — 11:05–12:00 мск. Это важно, потому что поток денег возник не “в целом где-то в марте”, а в очень конкретном окне: сначала инвесторы предъявили бумаги, затем 19 марта получили юани, и уже 20 марта могли этими юанями активно распоряжаться. Доля выкупленных бумаг составила 95,55% выпуска, то есть почти весь займ действительно вышел из обращения по оферте. 2. Через какой канал это могло давить на CNY/RUB вниз Механика простая: Роснефть выплатила держателям облигаций 14,305 млрд CNY. После этого у бывших держателей появился большой объем юаневой ликвидности. Если часть этих инвесторов не хотела дальше сидеть в CNY, им нужно было продавать юани и покупать рубли. Именно поэтому связь с движением 20 марта экономически правдоподобна. 3. Почему эффект мог быть заметным именно 20 марта Потому что сам выкуп состоялся 19 марта, а торговый и ребалансировочный эффект часто переходит на следующий торговый день. Если крупные держатели получили юани в четверг и не хотели держать валютный остаток, они могли продавать его уже в пятницу, 20 марта. Это не доказанный поименно поток, но это наиболее вероятный сценарий после такой оферты. Основание для этого вывода — расписание выкупа и валюта расчетов.

Перекупленность начали снимать, сегодня коррекция минимум на 2 % в низ