комментарии Valeriya K на форуме

Прошло немногим больше года со дня блокировки иностранных активов. Напомню, что среди них оказались фонды от управляющих компаний Finex, Сбера, ВТБ (РСХБ), Тинькофф.

Европейские депозитарии Euroclear и Clearstream, где осуществляется хранение заблокированных бумаг, явно не спешат возвращать инвесторам доступ к ним. Официальные запросы от российских брокеров, НРД и частных инвесторов на разблокировку активов, направленные в Минфины Бельгии и Люксембурга, пока не дали положительного результата. 

Осознав, что на том конце ловить нечего, Банк России принял решение реализовать схему, которая позволит возобновить работу ПИФов с заблокированными активами. Для этого управляющие компании должны в срок до 1 сентября 2023 года выделить заблокированные иностранные активы в специальный закрытый ПИФ. 

Технически процедура будет выглядеть следующим образом:

1. Если в составе ПИФа доля иностранных активов менее 10%, то УК имеет право выделить ее в дополнительный ЗПИФ (ЗПИФ-А), который будет выдаваться пайщикам основного ПИФа. Другими словами, взамен прежнего ПИФа появятся два новых – основной ПИФ с незаблокированными активами и дополнительный ЗПИФ-А с заблокированными активами. В дальнейшем инвесторы смогут реализовать активы. 

Отсутствие возможности хранить средства в долларах и евро, а также риски девальвации рубля в долгосрочной перспективе – то, что побуждает российских инвесторов перекладывать свои сбережения в альтернативные валюты. 

Юань выглядит наиболее надёжной валютой с относительно низкой волатильностью. Последние 14 лет курс юаня колеблется на уровне 6-7 юаней за доллар. Согласно подсчётам Мосбиржи, объём торгов юанем увеличился за последние два месяца в 3,5 раза. Логично, что в текущих условиях будет расти предложение инструментов в юанях со стороны банков и брокеров.

Какие инструменты уже доступны частному инвестору?

1. Вклады в юанях. 

Недавно Альфа-банк запустил вклад в юанях под 1,5% годовых. Сейчас это максимальная ставка по вкладам в юанях среди крупных российских банков. И хотя вклады – это все-таки инструмент сбережений, а не инвестиций, хранить валюту на вкладе лучше, чем она будет лежать мёртвым грузом на счёте. Надо понимать, что вклады не позволяют преумножить вложения. Ставка по вкладам, как правило, не превышает уровень инфляции. Например, при текущей инфляции в юане 2,5% и ставке по вкладу 1,5%, реальная доходность будет отрицательной и составит -1%. Тем не менее, в перспективе вложения в юань могут принести дополнительную доходность за счёт снижения курса рубля. 

Вчера прошла конференция по биржевым фондам и ETF. Выступали представители управляющих компаний брокеров. Рассказывали о текущей ситуации с фондами под их управлением и перспективах дальнейшей работы. 

Напомню, что БПИФы на иностранные активы пока не торгуются на бирже. 

Что стало известно о дальнейшей судьбе фондов?

🟡 Тинькофф 

Тинькофф подстраховался, подготовив запасные варианты на случай, если брокер попадёт под санкции.

УК успела вывести активы из НРД к другому депозитарию в первые дни после 24 февраля, поэтому, в отличие от фондов от Finex, у брокера сохранился доступ к иностранным активам фонда.

На данный момент ведётся работа над возобновлением расчёта СЧА иностранных фондов Тинькофф и получением разрешения Правительственной комиссии на торговлю этими фондами.

Если торги биржевыми фондами на иностранные финансовые инструменты не запустят на бирже, Тинькофф организует торговлю внутри их приложении с возможностью покупать и продавать БПИФы (в лучшем случае) или только продавать их (в худшем случае).

Спасаясь от рисков глобальной рецессии инвесторы увеличивают свои вложения в золото. С начала года оно выросло на 10%. Быстрорастущая инфляция и геополитический фактор – основные драйверы роста цен на золото.

Какие инструменты инвестиций в золото доступны нам?

🔸Физическое золото

Золото в виде слитков и монет можно купить в банке. 

▫️Слитки продаются весом 1 грамм, 1 кг и 11-13,3 кг. Из плюсов – с 1 марта 2022 года принят закон об отмене НДС 20% при покупке золота в слитках. Но есть и минусы. Во-первых, существенная разница между ценой покупки и ценой продажи (спред) металла. Например, сейчас в Сбербанке можно купить 1 грамм золота за 5 707 рублей, а продать всего лишь за 4 788 рублей. Во-вторых, нужно учитывать дополнительные расходы на хранение слитков – аренду ячеек. В том же Сбербанке стоимость аренды сейфа на один год колеблется от 15 000 рублей и выше. Хранить драгметалл дома рискованно, а при повреждениях его будет сложно продать.

В условиях ухудшения геополитической обстановки рубль продолжает укрепляться. Возникает закономерный вопрос: почему?

Внешними причинами роста курса рубля оказались «лазейки» в санкциях (следующие 2 абзаца – перевод из статьи Planet Money «How Russia rescued the ruble»).

Первая «лазейка» касается ограничений, введенных США и странами-союзниками, на импорт природного газа. Идея коалиции была в том, чтобы ограничить возможность России для доступа к иностранной валюте, в частности долларам и евро. Не сработало: несколько европейских стран продолжают покупать российский газ по причине зависимости от него и отсутствия альтернативных поставщиков. Одновременно, рост цен на нефть и газ, а также устойчивые торговые отношения России с другими крупными экономиками, такими как Китай и Индия, обеспечивают постоянный приток иностранной валюты в Россию. Конвертация поступающей валюты в рубли способствует укреплению российской валюты. 

Вторая «лазейка» – исключение, сделанное для суверенного долга России. Для этого Минфин США выдавал (до 7 апреля) специальные разрешения на оплату внешних долговых обязательств из замороженных золотовалютных резервов РФ. В противном случае, России, возможно, пришлось бы использовать доллары для оплаты долга (за счет продажи рублей), что оказало бы давление на курс национальной валюты.