((...))),
Михаил Каширский,
1) В прибыли 1кв23 30млрд от разовой M&A и 50млрд от переоценки ОВП, а РОЕ в 35% поддерживать весь год не получится. Если ...
c 1 пунктом частично согласен, надо учитывать разовые факторы. Консервативно прибыль -~400. Но можно и долить оптимизма, все таки банк растет и второе полугодие будет лучше первого. Когда торгуешь от Лонга полезно оценить некий потолок оптимизма. Кроме того, хоть этот фактор и разовый, он капитал улучшит, а это сейчас самое главное. Поэтому тут важно смотреть не на прибыль этого года, которую и распределять не будут а на скорость восстановления капитала и в целом рост бизнеса. Но чтобы не усложнять модель можно просто некое ощущение в прогноз вложить. У меня хорошее ощущение по прибыльности.
С 3м пунктом тоже частично согласен. Но вы можете мне показать где этот принцип зафиксирован? Что такое равнодоходнлсть? Разные принципы легко декларировать и соблюдать пока дивидендов толком то и нет. Когда речь пойдет о распределении нормальной прибыли, все встанет на место. ВТБ мы знаем что за банк. И такие риски я на доверии не готов брать. Есть акции, в уставе префы по дивам никаких оговорок не имеют.
В остальном остаюсь при своем мнении. Прибыль на акцию/цена акции лучше говорит о доходности инвестиций, чем прибыль на собственный капитал. Банк может стоить и меньше и больше суммы собственного капитала. У каждого банка этот показатель свой, тк разная эффективность.
