комментарии Артур Идиатулин (Tickmill) на форуме

Ралли доллара на паузе перед решением FOMC, рынок не исключает «голубиный» сюрприз

Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, демонстрирует признаки замедления восходящего тренда в пятницу и в этот понедельник после пятидневной серии роста и достижения «круглого» уровня 107. Это можно объяснить выжидательной позицией инвесторов, поскольку весь оптимизм по поводу «ястребиной» позиции ФРС уже заложен в цену в ходе пятидневного ралли:



Текущие настроения на рынке предполагают, что ФРС снизит ставку по федеральным фондам на 25 б.п., доведя её до диапазона 4,25% — 4,50%. Хотя снижение ставки в значительной степени ожидаемо, внимание участников рынка сместится на публикацию Обзора экономических прогнозов ФРС, или так называемый «точечный график» (dot plot), который дает представление о прогнозах будущих изменений ставок со стороны топ-менеджеров ЦБ.

Евро остаётся под давлением по отношению к доллару США, при этом пара EUR/USD торгуется около ключевого психологического уровня 1,0500. Такое развитие событий последовало за серией «мягких» заявлений от представителей ЕЦБ, включая президента Кристин Лагард, которая подчеркнула, что импульс инфляции, особенно в секторе услуг, «в последнее время резко ослаб».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар США укрепляется на фоне превосходства экономики США над конкурентами

Доллар США откатился от трёхнедельного максимума, уступив позиции выше уровня 107. Этот откат носит скорее технический характер, учитывая предыдущую пятидневную победную серию, вызванную сильными данными по занятости в США, высокими показателями инфляции, такими как PPI, и мягкими монетарными сигналами от ЕЦБ и Китая.

В четверг индекс цен производителей (PPI) за ноябрь превзошёл рыночные ожидания, что укрепило позиции доллара с фундаментальной точки зрения. Хотя эти данные не изменили существующий рыночный консенсус о том, что ФРС снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании 18 декабря, они, безусловно, повлияли на восприятие участниками рынка жёсткости сигналов по траектории ставок в 2025 году:



Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,34%, что является недельным максимумом. Сильная динамика облигаций подчеркивает мощь американской экономики по сравнению с мировыми конкурентами. Это способствует переоценке ожиданий в отношении снижения ставок ФРС, привлекая иностранный капитал в американские активы с фиксированным доходом и, следовательно, поддерживая курс доллара.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медвежьи риски для EURUSD растут в преддверии релиза CPI США и решения ЕЦБ

Европейские финансовые рынки проявляют осторожность в преддверии публикации данных по индексу потребительских цен (CPI) в США и решения ЕЦБ по ставкам, при этом основные фондовые индексы снижаются умеренно, а потери не превышают 0,5%. Евро ослаб по отношению к доллару США, сместив котировку пары EUR/USD в район отметки 1,0525, поскольку неоднократные попытки подняться выше уровня 1,06 оказались безуспешными. Это усилило уверенность участников рынка в том, что общее давление на продажи сохраняется, подогревая ожидания потенциального дальнейшего снижения европейской валюты:


 
Участники рынка в целом прогнозируют снижение ставки по депозитам ЕЦБ на 25 базисных пунктов, что опустит её до уровня 3%. Если этот сценарий подтвердится, это станет третьим подряд снижением, сигнализируя о непрерывных усилиях регулятора по преодолению неопределённости, связанной с политической напряженностью в ключевых европейских экономиках, таких как Франция и Германия, заметным замедлением деловой активности в еврозоне, а также потенциальными последствиями грядущих торговых тарифов со стороны администрации Трампа. Похоже, трейдеры делают ставку на дальнейшее смягчение финансовых условий со стороны ЕЦБ, рассчитывая на стимулирование роста и восстановление уверенности в экономике:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бычий отчет NFP укрепляет поддержку доллара в ключевой зоне спроса

Ключевым экономическим событием на прошлой неделе стал отчет NFP за ноябрь. Согласно отчету Бюро трудовой статистики (BLS), экономика США создала 194 тыс. рабочих мест в ноябре, что превысило рыночный консенсус-прогноз в 160 тыс… Наибольший рост занятости был сосредоточен в сферах здравоохранения, досуга, гостеприимства и государственного сектора, то есть в секторе услуг. Это, вероятно, окажет значительное влияние на инфляцию, связанную с сектором услуг, которая более чувствительна к макроэкономическим изменениям и склонна к формированию вторичных инфляционных эффектов — это один из ключевых вопросов, беспокоящих центральные банки, включая ФРС.

Что касается краткосрочного тренда занятости, в сентябре и ноябре наблюдались два всплеска, несмотря на то, что в целом картина отражает сокращение темпов создания рабочих мест в США с начала года. Это требует осторожности при интерпретации прироста в ноябре, особенно в контексте гипотезы о том, что позитивный сюрприз может значительно изменить траекторию смягчения политики ФРС:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Давление на доллар в основных парах растет, под угрозой ключевые уровни

EUR/USD корректируется после попытки преодолеть уровень 1.06 в ходе ранней европейской сессии, на фоне сочетания геополитических и монетарных факторов. Растущие опасения по поводу возможного введения тарифов США на импорт из Европы омрачают перспективы экономики еврозоны. Если тарифы будут введены, это может снизить конкурентоспособность европейского экспорта, что окажет дополнительное давление на евро.

Рынки все больше закладывают в цены вероятность снижения ставки по депозитам ЕЦБ на 25 базисных пунктов на заседании 12 декабря. По данным опроса Reuters, почти все, кроме двух из 75 опрошенных экономистов, ожидают такого шага. Ожидаемое снижение подчеркивает решимость ЕЦБ стимулировать рост в условиях вялой экономической активности, но в краткосрочной перспективе это давит на единую валюту.

С технической точки зрения пара EUR/USD продолжает усиливать давление на уровень 1.06, сигнализируя о возможном прорыве. В случае преодоления этого сопротивления следующей целью может стать уровень 1.07, соответствующий нисходящей трендовой линии, сформированной двумя предыдущими ценовыми максимумами:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

DXY под угрозой пробоя на повторном тесте ключевой восходящей трендовой линии

Доллар США слегка ослаб в четверг, снизившись, поскольку рынки переваривают недавние политические изменения во Франции. Наибольший вклад в распродажу доллара внес его главный оппонент — евро, при этом пара EUR/USD стремится пробить уровень 1,0550 в ходе европейской сессии. Этот рост происходит на фоне того, что инвесторы отодвигают на второй план ожидаемый крах краткосрочного правительства Франции под руководством бывшего премьер-министра Мишеля Барнье, который потерял вотум доверия, поддержанный как ультраправыми, так и левыми коалициями. Президент Эммануэль Макрон теперь стоит перед задачей назначения нового премьер-министра, и перспектива политической стабилизации, по-видимому, поддерживает евро:



В Великобритании фунт укрепился по отношению к основным валютам. Этот рост связан с ожиданиями, что Банк Англии примет более постепенный подход к снижению процентных ставок по сравнению с другими центральными банками. Глава Банка Англии Эндрю Бэйли заявил, что процентные ставки должны снижаться «постепенно», отметив, что процесс снижения инфляции «хорошо закрепился». Несмотря на первоначальную негативную реакцию, фунт восстановился, поскольку комментарии Бэйли предполагают осторожный оптимизм относительно траектории монетарной политики Великобритании:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар возобновляет ралли на фоне крепких данных в США

В среду доллар США показал умеренный рост, поддержанный политической турбулентностью в Европе и осторожным позиционированием перед ключевыми экономическими показателями США. Пока трейдеры оценивают возможные последствия надвигающегося вотума недоверия во Франции, доллар находит поддержку на фоне пересмотра аппетита к риску.

Последние данные ADP показали, что занятость в частном секторе выросла на 146 тыс. в ноябре, немного не дотянув до прогнозируемых 150 тыс. Сдержанная реакция валютных пар предполагает, что эти данные не нарушили ожидания трейдеров. Индекс DXY остается выше ключевой восходящей трендовой линии, действующей с начала ноября, указывая на то, что ралли не исчерпало себя и возможно повторное тестирование недавних пиков:



В экономическом календаре внимание переключается на предстоящий релиз индекса ISM, который прольет свет на состояние сектора услуг США. Консенсус рынка ожидает небольшого снижения индекса PMI до 55,5 с 56. Между тем, S&P Global планирует опубликовать окончательные ноябрьские данные по PMI. Ожидается, что индекс сферы услуг останется на уровне 57, а составной PMI закрепится на отметке 55,3.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD снижается на фоне сигналов о снижении ставки ФРС
Индекс доллара США (DXY) продолжает отступление от недавних максимумов, приближаясь к нижней границе диапазона 106 во вторник. Ослабление доллара происходит даже при том, что инвесторы остаются настороженными из-за политической нестабильности во Франции, где предстоящее голосование о вотуме недоверия администрации президента Макрона добавляет неопределенности на европейских рынках.

Участники рынка также внимательно ожидают комментариев от нескольких представителей ФРС в свете недавних мягких сигналов, усиливших ожидания снижения процентной ставки в декабре. Представитель ФРС Кристофер Уоллер обозначил готовность поддержать снижение ставки в декабре, намекая на возможный сдвиг в траектории денежно-кредитной политики ФРС. Поддерживая это настроение, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс подчеркнул необходимость дальнейшего смягчения, отмечая более сбалансированный риск между инфляцией и занятостью.

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик добавил к мягким заявлениям, выразив открытость к снижению ставки в декабре.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар растет на тарифных угрозах Трампа; EUR/USD тестирует ключевой уровень

Доллар США вновь заявил о своем доминировании в во вторник, подстегнутый возросшими геополитическими опасениями. Заявление избранного президента Дональда Трампа об усилении тарифов против Мексики, Канады и Китая внесло новую волну неопределенности на рынки. Объявив о дополнительных 25% тарифах на Мексику и Канаду, а также о дополнительном 10% сборе на Китай поверх существующих 60% тарифов из его предвыборных обещаний, Трамп значительно усилил опасения о будущей торговой напряженности по всей Северной Америке и за ее пределами.

После кратковременного снижения в понедельник, вызванного назначением ветерана хедж-фондов Скотта Бессента на пост министра финансов, доллар США прекратил нисходящую коррекцию, ограничивая рост основных конкурентов, таких как евро и фунт стерлингов. Изначально назначение Бессента вызвало опасения относительно финансовой дисциплины США и политической стабильности, что привело к резкому снижению стоимости доллара. Однако обновленная риторика избранного президента затмила эти опасения, восстановив доверие к доллару.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Анатомия рынков: EUR/USD поднимается выше 1,05, доллар отступает по всем фронтам

Евро продолжил восстановление против доллара в понедельник, преодолев критический уровень поддержки 1,05. Это движение происходит на фоне отката доллара по всем фронтам, при этом индекс доллара США (DXY) отступает к отметке около 106,50.

Несмотря на текущую слабость американской валюты, устойчивый экономический прогноз в США может поддержать возобновление его восходящего тренда после периода коррекции. Последние данные PMI показали, что общая деловая активность расширяется самыми быстрыми темпами за более чем два с половиной года, благодаря сильным показателям в секторе услуг, несмотря на небольшое сокращение производственного выпуска.

На этой неделе рынок ждет данные по индексу цен расходов на личное потребление (PCE) за октябрь, запланированные к выпуску в среду. Будучи предпочтительным индикатором инфляции для ФРС, показатели PCE сыграют критическую роль в формировании ожиданий относительно корректировки денежно-кредитной политики на заседании в декабре. Текущие рыночные цены предполагают 55,7% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов до целевого диапазона 4,25%–4,50%, остальные шансы на исходе, что ставка не изменится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждать от доллара в декабре: ключевые факторы

Индекс доллара возобновил рост, хватило всего три дня «передышки» и неглубокой коррекции с 107 до 106, хотя параболический рост с начала октября (более чем на 6%) до максимума с ноября прошлого года вызывает обоснованные опасения о перекупленности рынка. Такое уверенное поведение покупателей вблизи многомесячного пика намекает на то, что цена скорей всего будет пытаться установить новый максимум в ближайшее время. До того момента как Трамп вступит в Овальный офис, рынками будут управлять слухи и предположения о том, как он будет реализовывать свою «политику принуждения» в сфере внешней торговли, а слухи, как известно, благодатная почва для продолжения трендов, иррациональность которых может превосходить любые ожидания. Показателен в этом отношении пример прошлых выборов в США: с приходом «голубой волны» в американской политике, доллар стабильно снижался с начала ноября и до конца декабря подешевев на более чем 5% и начал разворот лишь в новом году:

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Евро слабеет на фоне общего укрепления доллара; ЕЦБ намекает на смягчение политики

Пара EUR/USD в среду вновь оказалась под давлением, опустившись к уровню 1,0550. Это движение отражает общее укрепление американского доллара, что подтверждается ростом индекса доллара (DXY) на 0,4% в попытке закрепиться выше критического уровня 106,50. Усиливаются ожидания, что ФРС может принять более сдержанный подход к снижению процентных ставок в цикле смягчения политики. Этот сдвиг в рыночных настроениях обусловлен прогнозами ускорения инфляции и временного экономического подъема в США за счет фискального импульса, который предполагает экономическая повестка вновь избранного президента Трампа.
 
С технической точки зрения, попытки EUR/USD отскочить неоднократно сталкивались с препятствием около уровня 1,0600, сигнализируя о том, что рынок остается твердо настроенным на медвежьи риски. Это постоянное отторжение указывает на то, что продавцы ждут ослабленияподдержки на уровне 1,0500 перед прорывом ниже:


 
Медвежьи настроения вокруг евро усиливаются, поскольку ЕЦБ решительно смещает приоритет в сторону стимулирования роста вместо контроля инфляции, подчеркивая нисходящие риски для экономических перспектив региона.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ралли доллара США остановилось; EUR/USD держится выше 1.05

Недавнее ралли доллара США приостановилось, и пара EUR/USD торгуется в боковике немного выше внутридневного уровня поддержки 1.0550. Индекс доллара находится у отметки 106.50 и ищет новые драйверы для возобновления восходящего движения. Рынки пока заняли выжидательную позицию, уже учтя в ценах значительные риски и возможные последствия ожидаемой политики администрации Трампа, особенно в отношении протекционизма, тарифов и торговых соглашений. Инвесторы ждут дальнейшей ясности, чтобы либо подтвердить эти ожидания, либо признать их чрезмерной реакцией на переизбрание Трампа.
 
С одной стороны, поступают сигналы, призывающие рынки не делать поспешных выводов и дождаться реальных действий. Например, представители ФРС осторожно подходят к оценке влияния политики президента Трампа на денежно-кредитную стратегию на заседание в декабре и в 2025 году. Глава ФРС Джером Пауэлл на недавнем мероприятии в Далласе отметил преждевременность вынесения решений, заявив: «Сейчас слишком рано делать выводы».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD восстанавливается от ключевой поддержки; GBP/USD игнорирует слабые данные по ВВП Британии

В пятницу пара EUR/USD восстановилась, отскочив от критического уровня технической поддержки 1.0500, достигнутого накануне. Евро удалось компенсировать потери четверга, вернувшись к диапазону 1.0600 после пятидневного падения по отношению к доллару. Как и предполагалось в нашем предыдущем анализе, данный откат был вероятным сценарием.  
 
Восстановление, судя по всему, в первую очередь вызвано фиксацией прибыли, так как трейдеры закрывают позиции после недавнего падения евро. Дополнительно, рынок, по всей видимости, уже учел в цене ключевые события последних недель, включая победу Дональда Трампа на выборах, «Красную волну» в американской политике, отчет по индексу потребительских цен (CPI) и комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла. Эти факторы способствовали временной стабилизации пары:  


 
Экономические данные из Франции также внесли небольшой вклад в восстановление евро. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) вырос до 1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD восстанавливается от ключевой поддержки; GBP/USD игнорирует слабые данные по ВВП Британии

В пятницу пара EUR/USD восстановилась, отскочив от критического уровня технической поддержки 1.0500, достигнутого накануне. Евро удалось компенсировать потери четверга, вернувшись к диапазону 1.0600 после пятидневного падения по отношению к доллару. Как и предполагалось в нашем предыдущем анализе, данный откат был вероятным сценарием.  
 
Восстановление, судя по всему, в первую очередь вызвано фиксацией прибыли, так как трейдеры закрывают позиции после недавнего падения евро. Дополнительно, рынок, по всей видимости, уже учел в цене ключевые события последних недель, включая победу Дональда Трампа на выборах, «Красную волну» в американской политике, отчет по индексу потребительских цен (CPI) и комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла. Эти факторы способствовали временной стабилизации пары:  


 
Экономические данные из Франции также внесли небольшой вклад в восстановление евро. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) вырос до 1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD падает до критического уровня поддержки 1,05; вероятен технический отскок

Доллар США продолжает демонстрировать значительную силу по отношению к основным валютам, достигая уровней, невиданных с начала ноября 2023 года. Избрание Дональда Трампа, вместе с тем, что Республиканская партия получила контроль над Сенатом и Палатой представителей, вызвало новую волну ожиданий в отношении политики. Рынки ожидают сочетания протекционистских торговых мер и экспансионистской фискальной политики, включая предложенные универсальные импортные тарифы в размере 10% и существенные налоговые сокращения для корпораций и физических лиц.
 
Перспектива более высоких импортных тарифов вызывает опасения по поводу роста стоимости импортных товаров, что может замедлить или даже обратить вспять тенденцию дезинфляции, которая фактически лежала в основе недавнего позиционирования инвесторов во всех классах активов. Надежды на устойчивое сближение инфляции в США с целевым уровнем ФРС были дополнительно подорваны перспективой правительственных налоговых сокращений, которые могут стимулировать экономический рост за счет увеличения располагаемого дохода и поощрения инвестиций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет по инфляции в США не принес сюрпризов; индекс DXY готов к коррекции

В среду доллар демонстрирует признаки небольшой коррекции, сохраняя, тем не менее, потенциал дальнейшего роста, поскольку более высокие доходности в США продолжают поддерживать его импульс. Рыночные настроения вокруг «трейда Трампа» постепенно укрепляются, в то время как ожидания очередного снижения ставки ФРС в декабре начали ослабевать, что дополнительно поддерживает восходящий тренд доллара.

Сегодняшний отчет по индексу потребительских цен (CPI) США за октябрь, одно из главных экономических событий недели, в целом соответствовал ожиданиям. Отсутствие отклонений от прогнозов удержало реакцию доллара нейтральной, отражая отсутствие значимого прогресса в тренде дезинфляции, на которую рассчитывает ФРС.

Данные CPI не принесли сюрпризов:

— Месячная общая инфляция осталась на уровне 0,2%, при этом годовой показатель слегка вырос до 2,6% с 2,4%.

— Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, осталась неизменной на уровне 0,3% в месячном выражении, с годовым показателем, стабильным на уровне 3,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар корректируется на фоне возврата к среднему, рынки готовятся к FOMC

Доллар США заметно укрепился более чем на 1,6% в среду, что стало его крупнейшим однодневным ростом почти за четыре года. Это ралли отражает реакцию рынка на повестку дня избранного президента Трампа, которая включает повышение импортных тарифов — шаг, ожидаемый для поддержки отечественных отраслей, но также несущий риск ответных торговых мер — и снижение ставки налога на прибыль корпораций, что может увеличить чистую прибыль компаний и повысить оценки фондового рынка за счет более высоких дисконтированных будущих доходов. Эти меры также рассматриваются как способные повлиять на политику ФРС, так как фискальный импульс и растущая инфляция из-за тарифов могут побудить ФРС скорректировать темпы смягчения денежно-кредитной политики.
 
Тем не менее в четверг индекс DXY откатился к уровню около 104,80, указывая на коррекцию, поскольку инвесторы фиксируют прибыль и переоценивают устойчивость «трейда Трампа». Техническое сопротивление возле верхней границы среднесрочного трендового коридора способствовало этому откату. Пробитие ниже уровня 104,50 может сигнализировать о дальнейшем откате к 104 перед тем, как доллар США потенциально возобновит восходящее движение:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост доллара на победе Трампа дает возможности для контртрендовых сделок

Глубокие изменения на рынках сегодня подчеркивают значительные перестройки, вызванные победой Трампа, что сигнализирует о возвращении к фискальному консерватизму с явным акцентом на про-бизнесовую политику, поддерживающую крепкий доллар США. Непосредственное влияние на EUR/USD и более широкий индекс доллара (DXY) подчеркивает изменение настроений рынка в ответ на ожидания политики под руководством Трампа, особенно учитывая повышенную вероятность протекционистских мер. С учетом предстоящего повышения тарифов и намеченных сокращений корпоративных налогов инвесторы сейчас позиционируются на устойчивое укрепление доллара США, делая эту ситуацию особенно сложной для основных торговых партнеров США, особенно еврозоны.
 
Однако при краткосрочном взгляде на индекс доллара следующая техническая картина может поддержать контртрендовую стратегию, использующую как сильный поствыборный восходящий импульс, так и тенденции рынка к возврату к среднему значению. Как показано на графике, индекс доллара США, отслеживающий стоимость американской валюты по отношению к шести основным валютам, сегодня вырос до 105,40.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шансы на победу Трампа снова растут, но доллар не впечатлен


Выборы президента США являются главным событием этой недели, с существенными последствиями для доллара, а также для рынков облигаций и акций. Укрепление доллара в октябре в значительной степени объяснялось ожиданиями возможной победы бывшего президента Дональда Трампа. Предпочтение его администрации протекционистским мерам—таким как тарифы, налоговые льготы и дерегулирование—ранее поддерживало доллар, укрепляя концепцию «Американской исключительности». Данные опросов, опубликованные на этой неделе, показали, что вице-президент Камала Харрис лидирует в традиционно республиканских штатах, что вызвало значительное изменение шансов на победу Трампа на беттинговой платформе Polymarket, где они снизились с 67% до 56%:



Это также вызвало резкое снижение курса доллара по отношению к другим валютам, индекс доллара DXY упал с 104,30 до 103,50. Хотя подразумеваемые шансы на победу Трампа начали снова расти во вторник, доллар мало отреагировал, что может указывать на техническую природу коррекции, а новость о результатах опросов лишь стала катализатором для фиксации прибыли:

Авто-репост. Читать в блоге >>>