ответы на форуме

Heinrich von Baur, У меня в расчетах учтено 1.4х на конец этого года. И даже это не дает такой возможности для выплат, иначе они останутся с...

Алексей Мин, не собираюсь с Вами спорить, просто исхожу из очевидного желания и возможности компании платить своему акционеру по ранее обозначенному плану.

Anyway, ждать осталось недолго. Собрание СД по вопросу распределения прибыли — середина ноября.

Единственный позитив, который я увидел в отчетности — это то, что пока капитальные расходы в выручке не вышли на 5.5%, как ранее говорила ко...

Алексей Мин, они ожидают на конец года netdebt/ebitda 1,2-1,4x, что может предполагать диввыплату в диапозоне 200-300 рублей за 9 месяцев 2025 года. Уровень FCF так же позволяет столько платить.

Heinrich von Baur, а смысл снижать затраты и показывать доход, если сейчас гос-во стрижет всех подряд под горшок? Они, скорее, будут инвести...

Алексей Мин, это очень социально значимый сектор с крайне низкой рентабельностью и со сложной прогнозируемостью роста издержек.
Душить налогами его будут в самую последнюю очередь, если вообще когда-то будут.

Heinrich von Baur,
«Москва, 30 сентября 2025 года – X5 («Компания», тикер на Московской бирже — X5), ведущая продуктовая розничная компания...

Алексей Мин, если они переключаются на снижение затрат, то маржа может слегка разжатся.
Поэтому, тут капекс — это чистые инвестиции.

Понятно, что рынок прайсит вниз по модели CFA, но есть же ещё IRR.

DNN, Я предполагаю, что в этом году дивидендов либо больше не будет, либо будут очень символичными. На месте компании я бы не стал платить е...

Алексей Мин, какой Вы прогнозируете капекс в следующем году?

DNN, Я предполагаю, что в этом году дивидендов либо больше не будет, либо будут очень символичными. На месте компании я бы не стал платить е...

Алексей Мин, скоро все будут плакать, что по 2360 не покупали.

Складывается ощущение, что в высоких прогнозах дивидендов по Х5 у многих брокеров заложена ошибка в оценке доступных для выплат средств. Они...

Алексей Мин, а на Ваш взгляд, сколько Х5 будет готов направить на дивидендную выплату?

Рейтинг ААА by Максим Сергеев, научитесь пользоваться консолидированной отчётностью и нормальные прогнозы делать. Тогда таких выводов не буд...

Алексей Мин, любой бред готовы писать, а то, что свободный денежный поток за 1 квартал МИНУС 47 МЛРД, предпочитают не видеть или отчёты читать не умеют. За 2025 скорее всего свободный денежный поток будет отрицательный и дивы если и будут, то минимальные, хотя их вообще не будет скорее всего. А они ещё рост до 4500-5200 ждут, пипец просто.

ALEXANDR PANARIN,

Александр, формально, формула такова, как вы привели, только финансовые вложения должны быть краткосрочными.

Другое дел...

Алексей Мин, спасибо за развёрнутый ответ. Перечитал несколько раз. По всей видимости ещё столько прочитаю. Общий смысл понял. Позже добавлю обновление к своей статье. У меня оказывается указана EBITDA до МСФО, ну и по чистому долгу тоже отмечу.

ALEXANDR PANARIN, Александр, очень много кто пишет про высокий долг в отношении Х5 и других ритейлеров, не учитывая эффект аренды. Извините ...

Алексей Мин, подскажите пожалуйста, я правильно отметил строку?

Ваши расчёты по чистому долгу:

Чистый долг = (Долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы) — (денежные средства и их эквиваленты + финансовые вложения)

Чистый долг = (124 663 + 162 156) — (67 933 + 192 670) = 26 216 млн. ₽

Всё верно?

Если честно, то я не пойму такой момент: если сложить долгосрочную и краткосрочную аренду то выходит 666 928 млн. ₽, а в активах цифра 554 554 млн. ₽. Что не правильно складываю? Посмотрел примечание 11, не помогло.

ALEXANDR PANARIN, Александр, очень много кто пишет про высокий долг в отношении Х5 и других ритейлеров, не учитывая эффект аренды. Извините ...

Алексей Мин, у меня к Вам просьба (если есть такая возможность). Напишите пожалуйста этот комментарий в обзоре х5. Прям с этим скриншотом и с пояснением которое Вы написали Выше.

Добавлю: есть такой финансовый аналитик из ГазпромБанка, Андрей Стратичук от него пришёл ответ по подсчёту чистого долга (скриншот прилагается). На сколько его пояснения совпадают с Вашими?

Этот обзор дался мне с большим трудом. Сначала я подключил API Мосбиржи, потом изучил финансовую отчётность МСФО Х5, далее сделал расчёты по мультипликаторам (подглядывал на Финансмаркер, смотрел, совпадают ли расчёты). На всё про всё ушло много дней.

Тема подсчёта чистого долга считаю очень интересной.

ALEXANDR PANARIN, Александр, очень много кто пишет про высокий долг в отношении Х5 и других ритейлеров, не учитывая эффект аренды. Извините ...

Алексей Мин, благодарю за разъяснение. Надо переварить то что Вы написали. Напишу так-же об этом ФинансМаркер. Чем глубже погружаюсь в отчётности, тем ещё больше приходит вопросов.

ALEXANDR PANARIN, может все-таки изучите отчетность повнимательнее?! Тот долг, о котором вы пишите, не является релевантным для оценки компа...

Алексей Мин, здравствуйте.

Примечание от автора: Не является инвестиционной рекомендацией, не являюсь проф. участником. Цель статьи — самообучение

Не знаю что ещё добавить. Наверно можно было без фразы: «может все-таки изучите отчетность повнимательнее?!». Отчётность изучил и не за один год, я просто этого не знал. Специально в примечание добавил информацию. Цель публичных размещений — чтобы указали на ошибки или недочёты.

Условный эталон куда я подглядываю когда делаю подсчёты это financemarker. Мои подсчёты совпали с его. Чисты долг это:

(Долгосрочные кредиты и займы + долгосрочные обязательства по аренде) + ( краткосрочные кредиты и займы + краткосрочные обязательства по аренде) — денежные средства и их эквиваленты = (124 663 + 592 983) + (162 156 + 73 945) — 67 933 = 885 814

*Пардон — с чего обязательства стали бумажными? Они фантиками расплачиваются? Деньги за аренду выплачиваются реальные, а значит затрачиваются и чистая прибыль за счёт этого уменьшается.


В целом, спасибо за данное уточнение. Буду знать.

Александр, облиги выпускают не тогда, когда плохо, а когда необходимо для текущих потребностей бизнеса. Или вы предпочитаете дополнительный ...

Алексей Мин, я предпочитаю не то и не другое, а использовать имеющиеся средства, особенно при ставке ЦБ текущей

Сколько еще дивидендов может выплатить Х5Итак, 648 руб. дивов уже объявили. Это суммарно на 176 млрд. руб., если учитывать их выплату на все...

Алексей Мин, главная фишка X5 — это тенденция на сокращение затрат на персонал и решительное движение по комплексной автоматизация процессов, которые требуют участия человека.
здесь компания является безусловным лидером ( несколько выросли зарплаты и стоимость персонала в 4 квартале,
при сильном росте низкомаржинального Чижика)
( Магнит в этом плане заметно отстает, увидим как это скажется на его деятельности )

Ктонадо, Тема не прояснилась, надеемся на комментарии менеджмента 27 марта. Невключение в основной индекс не связано с низким фрифлоат, а ск...

Алексей Мин, но в другие индексы мосбиржи акция попадает уже завтра
а более важен завтрашний финансовый отчет за 2024 г, и конечно будет вопрос на дне инвестора про накапливаемый депозит больше 160 млрд и про
накопленные за 3.5 года дивиденды, то есть про спец дивиденды.

Ктонадо, Тема не прояснилась, надеемся на комментарии менеджмента 27 марта. Невключение в основной индекс не связано с низким фрифлоат, а ск...

Алексей Мин, Так-то может и похоже, их с Русагро напару выкинули из листа ожидания. А вот по другим редомицилянтам — не помню, было подобное с каким-нибудь ХХ или Яндексом.

Похоже Х5 намерена пойти по стопам Магнита. Деньги зачем-то привлекают немалые.


© Interfax 12:06 29.06.2023
РОССИЯ-ИКС/5/ФИНАНС-ОБЛИГАЦИИ-...

Алексей Мин, новость смотрю негативно воспринята рынком, рост прекратился

Сбербанк все-таки берет депозитарную комиссию (Х5)
Неожиданно для себя открыл, что Сбербанк удерживает депозитарную комиссию, хотя формально заявляет, что она нулевая.

В отчете брокера на днях появилась запись:



В клиентском отделе Сбера не в курсах. Пришлось звонить в их депозитарий. Выяснилось, что депозитарную комиссию удерживает (со слов сотрудника) эмитент депозитарной расписки — в моем случае Х5. Якобы это происходит с завидной регулярностью (раз в квартал или в полгода, точно не смогли сказать, сказали читать условия выпуска ДР, где их брать — непонятно).

Сбер переставляет депозитарную комиссию на клиента. Вроде как с остальными ДР так же поступают.

Раньше с таким не сталкивался, хотя были разные депозитарные расписки.

Сумма, конечно, небольшая, но все же.

Так что те, кто ведет самостоятельный учет сделок, имейте ввиду, если вдруг концы с концами не будут сходиться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей Мин, Спасибо, что рассказали, тоже заметил у себя такую операцию:((

Сбербанк все-таки берет депозитарную комиссию (Х5)
Неожиданно для себя открыл, что Сбербанк удерживает депозитарную комиссию, хотя формально заявляет, что она нулевая.

В отчете брокера на днях появилась запись:



В клиентском отделе Сбера не в курсах. Пришлось звонить в их депозитарий. Выяснилось, что депозитарную комиссию удерживает (со слов сотрудника) эмитент депозитарной расписки — в моем случае Х5. Якобы это происходит с завидной регулярностью (раз в квартал или в полгода, точно не смогли сказать, сказали читать условия выпуска ДР, где их брать — непонятно).

Сбер переставляет депозитарную комиссию на клиента. Вроде как с остальными ДР так же поступают.

Раньше с таким не сталкивался, хотя были разные депозитарные расписки.

Сумма, конечно, небольшая, но все же.

Так что те, кто ведет самостоятельный учет сделок, имейте ввиду, если вдруг концы с концами не будут сходиться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей Мин, Там же отсечки как по дивам типа. Попали на комиссию, значит платите. Раньше просто везло. Везде есть комиссия