Многие говорят об оттоках с рынка акций, так как частные инвесторы выводят капитал в денежный рынок, облигации, депозиты, недвижимость. Но реальный нетто-отток незначительный: с начала 2026 года из фондов акций ушло всего 12,1 млрд руб., а если говорить о портфелях физлиц, то они были нетто покупателями каждый месяц, по данным ЦБ (в марте покупали на 26,5 млрд руб)....Читать далее

После фактического закрытия Ормузского пролива в марте ситуация на рынке нефти существенно изменилась. Мы ранее писали об исходных данных, возникших в результате конфликта.
Добыча нефти: от профицита к дефициту
В марте объем добычи нефти в мире снизился примерно на 9,8 млн барр....Читать далее

Члены совета директоров Банка России говорят, что конфликт в Персидском заливе несет больше негативных рисков для инфляции. И это повод быть осторожнее в скорости снижения ключевой ставки (КС).
Вчера вышел свежий отчет «О чем говорят тренды», в котором департамент исследований и прогнозирования ЦБ выделил факторы, на которые смотрит ЦБ....Читать далее

Ранее в этом месяце мы обсуждали, почему текущее падение и слабость рынка не соответствуют реальности (фундаменталу). Сегодня разберем, как движение акций в секторах относительно друг друга может объясняться сценариями будущего, чтобы лучше понимать рынок, принимать взвешенные решения по портфелю и использовать эту логику в спекулятивных сделках....Читать далее

Рост цен на сталь на фоне эскалации
К концу марта цена на горячекатаный прокат в черноморских портах выросла до $490 за тонну, что на 9% выше средней цены за февраль. В Европе цены поднялись до $830 за тонну, или на 6% к февралю, а цена на базисе FOB Китай выросла до $485 против $460–470 в феврале....Читать далее

В фокусе еженедельного аналитического выпуска:

• Новый налог: как он повлияет на котировки разных акций, к кому относится?
• Котировки «Полюса»
• Переоценка нефтяного сектора с учетом более крепкого рубля, дисконтов в нефти и цен на нефть....Читать далее

С 23 марта участились атаки на порты в Приморске и Усть-Луге. В Приморске загорелись резервуары с нефтепродуктами, в Усть-Луге повреждена портовая инфраструктура. Порт Приморска не работал несколько дней и возобновил работу 26 марта. Порт в Усть-Луге вернулся к работе только 7 апреля после почти двухнедельного простоя....Читать далее

В марте мы увидели снижение ключевой ставки на 0.5 пп и ждем ещё одно 24 апреля (скорее всего, также на 0.5 пп). Несмотря на это, доходности долгосрочных ОФЗ выросли на 30-40 бп, а цены снизились на 1,5-2,0%.
Такая динамика обусловлена структурой спроса и предложения на рынке ОФЗ....Читать далее

Потребительские расходы в целом растут, но динамика по категориям неоднородная.
Потребительские расходы в марте

• Общие потребительские расходы выросли на 8,5% г/г, до 7,5 трлн рублей, в том числе на 5,8% г/г выросли расходы на непродовольственные товары и на 6,0% г/г — расходы на продовольственные товары....Читать далее

В очередном еженедельном выпуске рассказываю о двух вещах:
1. События вокруг Ирана. Почему акции нефтяных компаний в США начали падать и что происходит в данный момент на уровне событий.
2. События на российском фондовом рынке: распродажа «голубых фишек», которая заметна по косвенным признакам....Читать далее