После снижения ключевой ставки до 14,5% в прошлую пятницу и жесткого тона на пресс-конференции доходности длинных ОФЗ оказались выше КС. На сегодняшний день ситуация сохраняется: доходность в диапазоне 14,6-14,7% при КС = 14,5%.
Это выглядит необычно, учитывая, что мы, согласно прогнозам ЦБ, находимся скорее ближе к середине цикла снижения, чем к концу....Читать далее

Рост цен на серу из-за конфликта на Ближнем Востоке начинает влиять не только на производителей удобрений, но и на горнодобывающую промышленность.
В этом посте рассмотрим, производителей каких металлов это может затронуть.
Мировой рынок серы
По данным Геологической службы США (USGS), в 2025 г....Читать далее

30 апреля начнутся торги акциями ИТ-компании «Фабрика ПО», которая входит в ГК Softline. Рассмотрим бизнес компании, поговорим про параметры IPO и поделимся нашим взглядом на эмитента.
Факты о бизнесе «Фабрики ПО»
«Фабрика ПО» (FabricaONE AI) — один из крупнейших игроков на рынке заказной разработки и тиражного ПО....Читать далее

Многие говорят об оттоках с рынка акций, так как частные инвесторы выводят капитал в денежный рынок, облигации, депозиты, недвижимость. Но реальный нетто-отток незначительный: с начала 2026 года из фондов акций ушло всего 12,1 млрд руб., а если говорить о портфелях физлиц, то они были нетто покупателями каждый месяц, по данным ЦБ (в марте покупали на 26,5 млрд руб)....Читать далее

После фактического закрытия Ормузского пролива в марте ситуация на рынке нефти существенно изменилась. Мы ранее писали об исходных данных, возникших в результате конфликта.
Добыча нефти: от профицита к дефициту
В марте объем добычи нефти в мире снизился примерно на 9,8 млн барр....Читать далее

Члены совета директоров Банка России говорят, что конфликт в Персидском заливе несет больше негативных рисков для инфляции. И это повод быть осторожнее в скорости снижения ключевой ставки (КС).
Вчера вышел свежий отчет «О чем говорят тренды», в котором департамент исследований и прогнозирования ЦБ выделил факторы, на которые смотрит ЦБ....Читать далее

Ранее в этом месяце мы обсуждали, почему текущее падение и слабость рынка не соответствуют реальности (фундаменталу). Сегодня разберем, как движение акций в секторах относительно друг друга может объясняться сценариями будущего, чтобы лучше понимать рынок, принимать взвешенные решения по портфелю и использовать эту логику в спекулятивных сделках....Читать далее

Рост цен на сталь на фоне эскалации
К концу марта цена на горячекатаный прокат в черноморских портах выросла до $490 за тонну, что на 9% выше средней цены за февраль. В Европе цены поднялись до $830 за тонну, или на 6% к февралю, а цена на базисе FOB Китай выросла до $485 против $460–470 в феврале....Читать далее

В фокусе еженедельного аналитического выпуска:

• Новый налог: как он повлияет на котировки разных акций, к кому относится?
• Котировки «Полюса»
• Переоценка нефтяного сектора с учетом более крепкого рубля, дисконтов в нефти и цен на нефть....Читать далее

С 23 марта участились атаки на порты в Приморске и Усть-Луге. В Приморске загорелись резервуары с нефтепродуктами, в Усть-Луге повреждена портовая инфраструктура. Порт Приморска не работал несколько дней и возобновил работу 26 марта. Порт в Усть-Луге вернулся к работе только 7 апреля после почти двухнедельного простоя....Читать далее