С начала года котировки компании снизились на 30% против 12% по рынку. В чем причины такого падения, какие мы видим риски и что ожидать от эмитента по итогам текущего года — разбираем подробно.
Почему падаем?
На наш взгляд, причин столь существенного снижения котировок несколько: ...Читать далее

Акции большинства разработчиков ПО упали на 60-70% за последние два года. Сначала был период бума: после 2022 года импортозамещение в российском ИТ ускорилось, зарубежные вендоры ушли, доступ к обновлениям и поддержке стал сложнее, а крупным заказчикам пришлось искать российские аналоги....Читать далее

Мы думаем, что ставку снизят на очередные -50 б.п., а сигнал останется умеренно-мягким. Динамика инфляции в апреле-мае позволяет это сделать. Июньское ускорение, по большей части, вызвано волатильными компонентами, на которые ставка не влияет.
Вторичных эффектов в виде роста инфляционных ожиданий населения (ИО) на этом фоне не случилось....Читать далее

Последние несколько недель мы неоднократно говорили, что растет вероятность достижения договоренностей между США и Ираном, и пролив скоро будет открыт.
Сегодня мы наблюдаем публичный запуск процесса открытия пролива. Далее жду, что США с Ираном договорятся на какой-то условный компромисс в пользу Ирана, санкции на иранскую нефть будут сняты, и политическая цель США будет достигнута (Китай перестанет получать иранскую нефть с дисконтом)....Читать далее

Продолжаем комментировать ситуацию на рынке нефти из-за конфликта в Иране.
Новые вводные и новые условия соглашения между США и Ираном
По данным Axios от 28 мая, США и Иран практически достигли соглашения о 60-дневном меморандуме о взаимопонимании и ждут одобрения глав государств....Читать далее

В апреле, согласно оценкам Министерства экономического развития, ВВП снизился на 0,5% м/м. Все сектора в минусе, кроме промышленности, которая показала рост на 0,3% м/м. Все с учетом сезонной корректировки.
Промышленность в положительную область «вытянули» отрасли с доминированием ОПК (прочие транспортные средства, готовые металлоизделия, частично электроника)....Читать далее

Фэшн-ритейл в России переживает охлаждение: магазины закрываются, покупатели уходят в онлайн, спрос падает в штуках. Разбираем, как на этом фоне чувствует себя Henderson — единственный публичный представитель сектора на бирже.
Результаты демонстрируют слабость потребительского спроса...Читать далее

Прошедшая неделя оказалась для акций разочаровывающей: доллар вырос, ОФЗ росли, но рынку акций этого не хватило. Почему так происходит и что с этим делать — разобрал в новом выпуске.
Что внутри:
— Проверка прошлых прогнозов по индексу Мосбиржи и текущая техническая картина....Читать далее

Softline — крупнейший по обороту разработчик ПО в России. Сегодня разберём, что происходит с бизнесом, чего ждёт менеджмент и как мы смотрим на акции.
Результаты за 1 квартал 2026 г. были ожидаемо слабыми
Оборот вырос на 5%, но это ловушка цифр....Читать далее

Минфин объявил объем покупок в рамках бюджетного правила. Они составят 9,9 млрд руб. в день с 5 июня по 6 июля.
К этим объемам добавляются продажи со стороны ЦБ на 4,6 млрд руб. в день в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ во втором полугодии 2025 года....Читать далее