Кот.Финанс
Кот.Финанс личный блог
20 марта 2024, 07:55

А жирафу всех видней: самые длинные выпуски облигаций

Если все вокруг ошибаются, что высокие ставки надолго, то есть возможность заработать на облигациях. Разбираем самые длинные выпуски.

А жирафу всех видней: самые длинные выпуски облигаций

На связи Кот.Финанс. Мы разобрали множество компаний для вас: БрусникаДелимобильМ.ВидеоСегежаПолный список (почти 30 компаний)

Несмотря на то, что ЦБ почти открытым текстом говорит, что ставку теперь долго не снизит, часть нашей редакции считает иначе и планирует покупать самые длинные выпуски облигаций. Мотивация — окончание выборного периода, рост налогов, и противовес — поддержка деловой активности через дешевый кредит

ОФЗ не очень интересны, т.к. доходность низкая (13-13,5% на длинных выпусках), а длинные корпоративные бумаги — редкие. Но мы кое-что нашли.

Как мы считали? Критерии:

— фиксированный купон

— эффективная доходность в рублях не ниже 13%

— не больше 2 выпусков одного эмитента

— Сравниваемый показатель — дюрация

Дюрация – средневзвешенный срок возврата инвестиций. Измеряется в годах, и позволяет корректно сравнивать выпуски с разными параметрами частичного погашения облигации (амортизация), ставок, периодом выплат (ежемесячные / ежеквартальные выплаты). Чем выше купон, чем больше частичное погашение облигации – тем меньше дюрация

Важно понимать, что действительно длинная дюрация (>5 лет) только у эмитентов-государств (Россия, Казахстан). Есть приближенный к этому сроку выпуск Газпромнефти, но при меньшей доходности – смысл?

Кто интересен?

Вымплеком – коммунальный понятный бизнес сотового оператора. Срок 5 лет, дюрация – 4, доходность 14,8%. Рейтинг АА- Восточная стивидорная компания – почти инфраструктурное предприятие. Срок 4,4 года, дюрация 3,4, доходность 15,1%. Рейтинг АA

МГКЛ – возможно, т.к. после привлечения денег на IPO, компания существенно снизила долг. Срок 3,9, дюрация 2,9, доходность 18,1%

НИКА – небольшая производственная компания с высоким риском и высокой доходностью. Срок 4,5 лет, дюрация 2,4, доходность 20%. Ссылка на обзор

Лизинговые компании традиционно предлагают высокую доходность (и высокий риск): Лизинг-Трейд (18,7%), Техно лизинг (19,5%), Контрол (18,2%)

Кто не интересен?

1) Все, чья доходность ниже, или чуть-чуть выше ОФЗ. Госбумаги интересны почти бесконечной ликвидностью

2) К региональному долгу мы относимся с осторожностью. Поэтому, Магаданская область в наш портфель не попадет. А Москва дает нулевую премию к ОФЗ

3) Рискованные выпуски со слабыми бизнес-моделями: СибАвтоТранс, например

Собственно, тридцатка лучших:

👍 наш выбор. Взяли бы себе, или уже есть в портфеле

❓ есть альтернативы лучше

⚡ рискованный выпуск

А жирафу всех видней: самые длинные выпуски облигаций

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

А жирафу всех видней: самые длинные выпуски облигаций
2 Комментария
  • AlexW3
    20 марта 2024, 08:01
    хех, в ситуации, когда не знаешь, что будет через год…

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн