Предпочитаемый ФРС показатель инфляции для проверки рекордных максимумов акций: что нужно знать на этой неделе

Огромный отчет о прибылях компании Nvidia (NVDA), любимца искусственного интеллекта, привел на прошлой неделе к рекордному росту акций. Новые данные по инфляции проверят это ралли в ближайшие дни.

Индексы S&P 500 (^GSPC) и Dow Jones (^DJI) завершили неделю ростом примерно на 1%, а индекс Nasdaq Composite (^IXIC) прибавил около 0,6%. И S&P, и Dow закрылись в пятницу на рекордных максимумах.

Самым большим вызовом для рынков на предстоящей неделе, вероятно, станет последнее значение индекса личных потребительских расходов (PCE), предпочтительного показателя инфляции Федеральной резервной системы, в четверг. Анализ потребительской уверенности и новости производственного сектора также будут в центре внимания на этой неделе.

Ежеквартальные отчеты Salesforce (CRM), Lowe's (LOW), Macy's (M), Okta (OKTA) и Best Buy (BBY) также доступны.

Проверка цены

В последний раз, когда отчет по инфляции публиковался до открытия торгов, более горячий, чем ожидалось, отчет об индексе потребительских цен (ИПЦ) всколыхнул рынки и спровоцировал распродажу акций.

Это может случиться снова. Последние данные по инфляции будут опубликованы в четверг. Экономисты ожидают, что годовой «основной» PCE, исключающий волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, в январе составит 2,4%. По сравнению с предыдущим месяцем экономисты прогнозируют, что «базовый» PCE составит 0,4%.

Ежемесячное повышение цен на 0,4% будет заметным увеличением по сравнению с 0,2%, наблюдавшимся месяцем ранее, и говорит о растущих опасениях, что инфляция может оказаться более устойчивой, чем первоначально предполагалось. Примечательно, что это приведет к тому, что шестимесячные и трехмесячные годовые показатели инфляции, которые были ниже целевого показателя ФРС в 2%, снова превысят 2%, по мнению экономической группы Bank of America.

Главный американский экономист Morgan Stanley Эллен Зентнер отметила, что резкий рост ежемесячных цен создаст основу для «ухабистой» инфляционной картины в течение следующих нескольких месяцев. В настоящее время рынки оценивают три снижения процентных ставок в 2024 году, что соответствует последнему прогнозу ФРС и ниже предыдущего консенсуса о шести снижениях, наблюдавшегося еще в декабре, согласно данным Bloomberg.

Потребитель в центре внимания

Сезон отчетности за четвертый квартал замедляется, но множество компаний все еще готовы отчитаться, в том числе многие из розничного сектора. Предстоящая неделя позволит более внимательно взглянуть на потребителей, в частности, с результатами Macy's, Best Buy и TJX (TJX).

Для старшего аналитика розничной торговли BMO Capital Markets Симеона Сигела ключевым вопросом остается, теряют ли потребительские расходы обороты. На данный момент, сказал он Yahoo Finance Live, квартальные результаты показывают, что американцы по-прежнему тратят деньги на дискреционные товары.

«Существует мнение, что из-за инфляции на основные [потребительские] товары люди не покупают по своему усмотрению», — сказал Сигел. «Но я не вижу этого в результатах».

Достигли ли мы рыночной «эйфории»?

Учитывая, что все три основных индекса торгуются вблизи рекордных максимумов, а доходы от стойких приверженцев искусственного интеллекта Nvidia переводят весь сектор в режим ралли, возможно, самый большой вопрос для инвесторов заключается в том, достиг ли рынок пика.

Команда Citi по стратегии акций в США говорит «нет».

«Сейчас не время паниковать, поскольку настроения не достигли эйфории», — написал управляющий директор Citi Скотт Хронерт в еженедельном сообщении для клиентов.

Команда Хронерта использует индикатор под названием Индекс Левковича, который учитывает короткие позиции инвесторов и кредитное плечо, среди других факторов, для определения настроений рынка. Текущее значение составляет 0,33, что ниже отметки 0,38, которая сигнализирует о том, что рынки вошли в эйфорию или перерастянутый пик. Как видно на графике ниже, предыдущие периоды, когда рынок достигал территории эйфории, часто сопровождались спадом рынка.

Хронерт признает, что сильный импульс на рынке может привести к тому, что индекс S&P 500 превысит целевой показатель компании на конец года в 5100 пунктов в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе потребуются дополнительные попутные ветры, чтобы поддержать рост рынка.

«Для устойчивого роста индекса [S&P 500] могут потребоваться более долгосрочные перспективы роста прибылей и макроэкономические попутные ветры, такие как снижение ставок», — пишет Хронерт.

Еженедельный календарь

Понедельник

Экономические данные: Производственная активность ФРБ Далласа, февраль (ранее -27,4); Продажи новых домов, январь (ожидается 684 000 в годовом исчислении, ранее было 664 000); Продажи новых домов по сравнению с предыдущим месяцем, январь (ожидается +3%, ранее +8%)

Доходы: Domino’s Pizza (DPZ), Freshpet (FRPT), Hims & Hers (HIMS), iRobot (IRBT), Workday (WDAY), Zoom (ZM)

Вторник

Экономические данные: Индекс потребительского доверия Conference Board, февраль (ожидалось 114,8, ранее — 114,8); S&P CoreLogic Case-Shiller, Составной индекс цен на жилье для 20 городов, по сравнению с предыдущим месяцем, декабрь (+0,15% ранее); Композитный индекс цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City, в годовом исчислении, декабрь (+5,4% ранее)

Доходы: AutoZone (AZO), Beyond Meat (BYND), Cava (CAVA), Cracker Barrel (CBRL), Devon Energy (DVN), First Solar (FSLR), Lowe's (LOW), Macy's (M), Norwegian Cruise Line ( НКЛХ)

Среда

Экономические данные: заявки на ипотеку MBA, неделя, закончившаяся 23 февраля (-10,6% ранее); Оптовые запасы в месячном исчислении, январь (+0,4% ранее); ВВП за четвертый квартал, вторая оценка (ожидается +3,3% в годовом исчислении, +3,3% ранее); Личное потребление в четвертом квартале, вторая оценка (ожидается +2,7% в годовом исчислении; ранее +2,8%)

Доходы: Advance Auto Parts (AAP), AMC (AMC), Baidu (BIDU), C3.ai (AI), Icahn Enterprises (IEP), TJX Companies (TJX), Marathon Digital Holdings (MARA), Novavax (NVAX), Окта (ОКТА), Paramount Global (PARA), Salesforce (CRM), Снежинка (SNOW), Weight Watchers (WW)

Четверг

Экономические данные: первичные заявки на пособие по безработице, неделя, завершившаяся 24 февраля (ранее 201 000); Личный доход по сравнению с предыдущим месяцем, январь (ожидается +0,5%, ранее +0,3%); Личные расходы, по сравнению с предыдущим месяцем, январь (ожидается +0,2%, ранее +0,7%); Инфляция PCE в месячном исчислении, январь (ожидается +0,3%, ранее +0,2%); Инфляция PCE в годовом исчислении, январь (ожидается +2,4%, ранее +2,6%); «Основной» PCE, по сравнению с предыдущим месяцем, январь (ожидается +0,4%, ранее +0,2%); «Основной» PCE, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, январь (ожидается +2,8%; ранее +2,9%)

Доходы: Anheuser Busch (BUD), Bath & Body Works (BBWI), Best Buy (BBY), Birkenstock (BIRK), Celsius (CELH), Dell (DELL), Fisker (FSR), Hewlett Packard Enterprises (HPE), Six. Флаги (SIX), SoundHound (SOUN), Zscaler (ZS)

Пятница

Экономические новости: S&P Global US Manufacturing PMI, февральский итог (ранее 51,5); ISM Manufacturing, февраль (ожидалось 49,2, ранее 49,1); уплаченные цены ISM, февраль (ранее 52,9); Потребительские настроения Мичиганского университета, февральский итог (ожидается 79,6, ранее — 79,6)

Доходы: FuboTV (FUBO), Plug Power (PLUG)