stanislava
stanislava Новости рынков
13 ноября 2023, 13:33

Сегежу неизбежно ждет либо прямая финпомощь от Системы, либо допэмиссия - Солид

Выручка выросла на 13% квартал к кварталу (кв/кв), до 23,9 млрд руб., благодаря росту объемов реализации готовой продукции Группы, а также положительному эффекту от ослабления рубля к основным иностранным валютам. OIBDA составила 3,0 млрд руб., сохранившись на уровне 2 кв. 2023 г. на фоне роста себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность по OIBDA составила 12% (-1 п.п. кв/кв). Чистый убыток сократился на 17% кв/кв и составил 3,2 млрд руб.

В принципе, всё как мы и ожидали. Никакого существенного улучшения в Сегеже мы не видим. Долг даже ещё подрос, выросла средняя ставка займа, OIBDA не хватает на проценты уже 4 квартала подряд. Сама OIBDA на уровне прошлого квартала даже несмотря на слабый рубль. Компания стала сильно зависима от цен на пиломатериалы, которые даже снизились квартал к кварталу и находятся на средних уровнях 2019-2020 года. При этом пока мы не видим признаков разворота. Финансовые коэффициенты становятся всё хуже и хуже: Чистый долг/OIBDA 10,4х, EBITDA/проценты 0,9х, EV/OIBDA 16,8х.
Мы считаем, что компанию неизбежно ждет либо прямая финансовая помощь от материнской АФК Системы, либо допэмиссия. Поэтому пока Сегежа является скорее кандидатом на «шорт», а не на покупку.
Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»
5 Комментариев
  • toronaga
    13 ноября 2023, 13:50
    ну, как вариант:
    допка, но не в рынок, а все выкупит материнская компания
  • МиШм
    13 ноября 2023, 13:57
    Да, вот так, строишь и строишь бизнес, пытаешься активно развиваться, берешь под это дело кредиты — а потом раз и СВО. И проблемы не только у Сегежи.
  • Laukar
    13 ноября 2023, 14:08
    Можно ещё дефолт.
    • Bazilius
      13 ноября 2023, 15:08
      Laukar, ударит по матьке, вряд ли допустят.
  • есть еще вариант — банкротство

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн