💵Инвесторы взобрались на пик

Помните, как ЦБ повысил ставку с 13% аж до 15% и дал жесткий сигнал? 

А многие как будто и не помнят! Несмотря на повышение ставки,  ОФЗ растут в цене (см. картинку) шестой день подряд. 

📌 На чем рост?

Вероятно, таким образом рынок на прошлой неделе отыгрывал идею о завершении цикла повышения ключевой ставки. Да, косвенные поводы для этого есть: 

1) укрепление рубля,

2) единичное снижение недельной инфляции,

3) удаление из пресс-релиза ЦБ РФ сигнала о дальнейшем повышении,

4) высокий спрос на аукционе ОФЗ с постоянным купоном 1 ноября.

📌Где кроется подвох?  

На наш взгляд, рынок слишком рано поверил в стабилизацию ключевой ставки. 

Ее уровень в 15% может стать пиковым, если инфляция к концу года составит около 7%. Более вероятной выглядит инфляция в 7,5-8%. При таком значении, согласно последним ориентирам Банка России, ставка может быть повышена до 16%.

Низкая безработица (3%), рост зарплат (+15% г/г в сентябре) и доходов (+10,7% г/г в 3-м квартале) по-прежнему не позволяют потребительскому спросу существенно снизиться. Поэтому рост издержек, накопленный за последние 12 месяцев, вероятно, продолжит транслироваться в инфляцию.

Кроме того, 4-й квартал — это обязательные новогодние траты, которые также поддержат общий спрос на товары и услуги.

Поэтому аналитики МP ожидают инфляцию выше 7,5% и считают, что в декабре ЦБ повысит ставку до 16%. И уже это значение будет пиком, который, как кажется розничным инвесторам, они нащупали уже сейчас.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power