О философии принятия решений Mozgovik Research. Часть 2
Вчера мы опубликовали наш обновленный прогноз по доходности российских акций — голубых фишек.
По нашим ожиданиям, дивдоходность индекса IMOEX по итогам 2023 года может составить 8,3%-9,8%.
Если в индексе оставить 10 самых сильных историй, то доходность такого портфеля может вырасти до 13%+.
Эти рассуждения справедливы для тех, кто уже держит акции и сомневается в том, стоит ли их продавать или подержать далее.
Вчера мы теоретизировали на тему того, почему такая доходность не говорит о том, что рынок дорогой.
Тем не менее, мы не покупаем акции на этих уровнях. Почему?
Сегодняшний день дал ответ на этот вопрос. Даже в Сбербанке дневная волатильность сегодня составила 4%. Если бы вас угораздило купить акции Сбербанка на максимумах и продать на минимумах, вы могли бы потерять 4,2% в течение одного часа.
При том, что наша прогнозная годовая доходность акций Сбербанка составляет 11,6%.
Что же делать?
Наша задача принимать инвестиционное решение в тот момент, когда данная инвестиция обладает запасом прочности.
Например, наша целевая цена по Сберу составляет 315 рублей (таблица наших таргетпрайсов есть тут).
От текущих уровней это подразумевает апсайд +17% и дивиденды 11%.
Этого, например, достаточно чтобы продолжать удерживать акции в портфеле.
Но лично для меня такой апсайд не является достаточным, чтобы покупать акции по 270р. и компенсировать риск волатильности в 20%.
Если я ожидаю, что волатильность в акциях Сбера может составить 20%, я бы хотел иметь апсайд как минимум 40-60%.
Это означает, что приемлемая зона покупки акций Сбера составляет 220-250 рублей.
При ожидаемой волатильности в 30%, можно рассчитывать на апсайд в 60-90%.
Это означает, что приемлемая зона покупки акций Сбера составляет 185-220 рублей.
Итак, какой вывод?
Мы покупаем акции тогда, когда считаем, что потенциальный апсайд существенно превышает потенциальный даунсайд (волатильность).
Ну а то что параллельно идет и продвижение платных услуг, ну то маркетинг. И его наличие вышеописанное ничуть не меняет. Тем более это сам автор ресурса, без которого бы и вашего коммента тут даже не было.
Никакой тактики и понимания как распоряжаться деньгами. Очередные всепропальщики. Помню как год назад все кричали: «А мы вам говорили, где ваша доходность». Я хз где их доходность, но я просто продолжал покупать, покуда рынок был на низах, и с тех пор меня вполне устраивает та доходность, даже с учетом падения февраля. А компании продолжают приносить прибыль (не все, но для этого диверсификация и была придумана).
И вот опять слышу, как рынок дорог, как нужно что-то решать и т.п. Блин, если на рынке есть компании, которые на инвестируемый капитал зарабатывают 25% годовых для инвестора, и эта компания одна из самых крупнейших, о чём тут думать. И на рынке таких историй десяток. А они о дивидендах обсуждают и какая волатильность на уровне дня. Да за день ни одна компания не может упасть или вырасти на 4%, компании обычно неповоротливы и слишком инертны. На уровне дня может измениться только настроение перекупщиков, а не инвесторов. Инвесторы обычно принимают решение после отчётов, а не по графикам.
Вот именно Сбер преф, тут до мая, но принцип примерно похожий и в остальные месяцы.
К примеру Сбер. При текущих финансах целевая цена, по моим понятиям, 350-400. Положим, события будут развиваться более-менее благоприятно, и финансы Сбера тоже. В этом случае возврат к 180-220 для меня крайне маловероятен, скорее текущие цены — это будущая нижняя граница.
И если рынок в целом рассуждает также, то в итоге так оно и будет. Не беря в учёт, конечно, чёрных лебедей.
Но переоценка портфеля мгновенная влияет на неокрепшие умы
У тебя есть хорошие посты как раз про поведение мажоритариев, и как они могут разрушать акционерную стоимость используя схемы. Но посты про мимолётные изменения настроений — это буллшит.
В статье рассчитаны экстремумы в широком диапазоне. Вероятность такой волатильности в чистом виде крайне мала. Лучше лесенкой покупать по-немногу на вот таких пятничных просадках. Так же все зависит от цели и стратегии. Можно все это понимать, но делать по другому, потому что имеется цель и чтобы достичь ее приходится рисковать. Если все же всерьез принять во внимание описанную стратегию в статье, то она больше подходит для отстающих компании после обвалов. Зачем ждать усердно Сбер по 180? Когда можно было взять Сегежу по 4,8 и ЛСР по 490? Все в этот момент набирали Эталоны и Пик (который кинул на дивы). Вот в данном случае данная стратегия сработает. Да, есть риски, но данные акции отросли последними, можно было уже с гигантов рынка пенку снять.
Таким образом, описанная ситуация в статье чистая спекуляция, а не инвестирование.