Сколько будет стоить китайцам кусочек пирога Сбербанка... и как на этом можно заработать

 
Сбербанк провел переговоры с Суверенным фондом Китая о продаже 5% из 7,58% приватизируемых государством акций госбанка, сообщают источники китайской газеты 21st Century Business Herald. По сообщению издания, фонд получил такое предложение от инвестиционных банков, организующих приватизацию.


Сумма сделки может составить $4 млрд, утверждает издание. «Окончательная цена за акцию будет определена с помощью модели «частная инвестиция в торгуемую компанию», поскольку банк торгуется в Москве. Это будет означать определенный дисконт к средневзвешенной цене акций за определенный период в прошлом», — сказал источник. Капитализация Сбербанка на ММВБ по итогам четверга составила 2,033 трлн рублей.
 
 Если сделка состоится, то китайский фонд станет вторым крупнейшим акционером Сбербанка после Центробанка, которому сейчас принадлежит 57,6% акций.
 Остальные акционеры владеют пакетами, не превышающими 0,3% акционерного капитала.
 
Приватизация Сбербанка запланирована на осень. На прошлой неделе Центробанк выбрал организаторов продажи акций, ими стали Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P.Morgan, а также «Тройка Диалог».
 
За продажу всего приватизируемого пакета (7,58%) ЦБ планирует выручить $6 млрд, заявил в начале июня первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев. «Приватизация будет проходить путем открытого размещения на рынке, предполагается, что базовой площадкой будет ММВБ, также акции будут продаваться через размещение ADR на западных биржах», — рассказал президент Сбербанка Герман Греф. 
 
Исходя из текущих котировок, 5-процентный пакет акций Сбербанка стоит $3,5—4 млрд. «С учетом того, что это будет крупная продажа, которая при этом не дает повышенных прав акционеру, сделка будет происходить на уровне чуть ниже рынка. Но вряд ли дисконт превысит 10—15%», — говорит начальник управления развития продуктов ФГ БКС Дмитрий Кашаев.
По мнению эксперта, выбор пал именно на китайский фонд по политическим мотивам: «Между Россией и Китаем идут тяжелые переговоры о поставках нефти, и такой актив, как Сбербанк, можно использовать как сильный козырь в этой ситуации».
 Остальные 2,58% акций будет легко продать на свободном рынке. «Искать конкретного покупателя на оставшуюся долю нет смысла — рынок с удовольствием их поглотит»

Итак, какие выводы о будущей цене на акции Сбербанка мы можем сделать, исходя  из вышеизложенного? Ну, то, что под IPO, SPO цену обычно разгоняют, наверное, говорить не нужно, это и так понятно. Вопрос до скольки реально могут разогнать? Давайте посчитаем. «За продажу всего приватизируемого пакета (7,58%) ЦБ планирует выручить $6 млрд». В настоящее время общее количество размещенных акций Сбербанка России ОАО составляет: обыкновенных акций номиналом 3 руб. – 21 586 948 000 шт --> 6 млрд / (21586948000*7,58%)=3,667$ за шт. Предположим, что доллар к осени немного припадет (на пару %) и получим 3,667*27,5=100,84 руб. за 1 акцию сбербанка. Учитывая, что «сделка будет происходить на уровне чуть ниже рынка. Но вряд ли дисконт превысит 10—15%» получаем от 100,84+10%=110,92 руб., до 100,84+15%=115,96 руб. Т.е. это самые пессимистичные цели, в реале, думаю, будет гораздо оптимистичней… Спекули, скорее всего, про пробое 112 вынесут куда-нить в район 130… Но, как говорится, поживем — увидим )