Квалификация инвесторов

«25 млн руб. — столько вскоре может потребоваться россиянам, чтобы стать квалифицированными инвесторами. На такой отметке Центробанк планирует установить имущественный ценз для получения статуса, рассказал руководитель одной из служб регулятора Михаил Мамута».

Коммерсант собрал мнения профессиональных участников рынка и оно, в целом, что бывает далеко не всегда, совпадает с нашим мнением. Члены Ассоциации владельцев облигаций и сами являются инвесторами, и по роду деятельности АВО общаются ежедневно с частными инвесторами. Мы не можем согласится с тезисом, что имущественный ценз как-то существенно влияет на квалификацию инвестора. Напротив, мы видим массу инвесторов с относительно небольшими портфелями, но с весьма осмысленными подходами к инвестированию, и с другой стороны много примеров когда «VIP-клиенты» брокеров несли очень существенные потери от инвестирования «по рекомендациям» менеджеров и других «специалистов».

В области облигаций малого и среднего бизнеса, где существенная часть выпусков предназначена только для квалифицированных инвесторов, дальнейшее сужение покупательской базы приведёт к экономически необоснованному росту цены заимствования и, в конечном счёте, оттолкнёт самую здоровую и потенциально перспективную часть эмитентов. Стоит на это посмотреть и с точки зрения соответствия такой ситуации государственным задачам по развитию малого и среднего предпринимательства. Уже есть примеры, когда эмитент получает региональную субсидию на обслуживание облигационного займа, при этом его выпуск для «квалов» весьма продолжительное время искал своего покупателя в силу ограниченности числа этих самых «квалов». Кроме того, рынок бондов МСБ не предполагает бешенной оборачиваемости, что бы формально выполнить требования по квалификации по обороту.

Зачем же это число сокращать и далее, при этом НЕ решая на самом деле вопрос осмысленного и по-настоящему квалифицированного инвестирования?

Наше мнение – нужно вообще изменить критерии присвоения, расширить возможности получения квалификации по образованию, аттестатам, возможно каким-то сертификатам и тестам и так далее. Сам же ценз по объёму капитала нужно как-то иначе формировать, не ограничивая его лишь брокерским счётом и банковскими продуктами – это было бы логичным следуя мысли регулятора, что заработанный капитал дал попутно и знания. И ключевое – должен быть существенно расширен комплекс возможностей для получения по знаниям.

К сожалению, принцип «без меня, меня женили» продолжает успешно применяться. 💼 @bondholders

www.kommersant.ru/doc/6045537