Споры вокруг ключевой ставки:

Споры вокруг ключевой ставки — будет ли расти инфляция

10 февраля состоится заседание Совета директоров ЦБ РФ, на котором будет принято решение по будущей ключевой ставке. С большой вероятностью она будет сохранена на текущем уровне в 7,5%. Правда, тут возможны варианты. От чего вообще зависит ее изменение?

В первую очередь на ключевую ставку влияют инфляционные ожидания, а также реакция на нее со стороны ЦБ. Для России актуально понятие «жесткой» денежно-кредитной политики, то есть готовности увеличить ставки и пожертвовать деловой активностью ради снижения инфляции. До тех пор, пока не случится достижение целевого значения инфляции в 4%, ставка останется высокой. Еще раз — она привязана именно к инфляции.

В России есть множество сторонников того, что ставку надо снижать уже сейчас, или хотя бы допускать такую возможность.Это отчасти похоже на то, что в Турции делает Эрдоган, только не в таком терминальном варианте, все-таки сейчас наша инфляция не улетает в космические десятки процентов. И вот здесь между заинтересованными сторонами начинаются противоречия.

В последние месяцы инфляция в России медленно росла. Если во второй половине прошлого года мы видели дезинфляцию после мартовского шока, то сейчас она медленно возвращается на круги своя. И потому ЦБ видит те самые многократно описанные проинфляционные риски, которые разгоняют мобилизационный рост доходов.

Российский ЦБ в таких вещах исключительно независим, а, значит, почти наверняка мы увидим сохранение ставки, маловероятен рост, но время снижать ее точно пришло.