Греция: когда один старый транш лучше новых трех

Германская Bild со ссылкой на источники в правительстве ФРГ накануне
сообщила о намерении объединить в один платеж сразу три транша для
Греции на общую сумму более 44 млрд евро. В рамках второго bailout
Афины должны были получить 31,3 млрд евро в 2К12, плюс 5 млрд евро и
8,3 млрд евро в 3 и 4 кварталах соответственно. Аналогичную
информацию позднее распространило агентство Reuters со ссылкой на
свои источники.
Министр финансов Германии В. Шойбле заявил, что данный вариант
рассматривается, но в случае его принятия должен быть создан
контрольный механизм. Напомним, по итогам заседания Еврогруппы в
понедельник было принято решение отложить вопрос нового транша
Греции до 20 ноября.
На наш взгляд, предложение объединить три транша в один имеет
очевидную цель – убрать «с радаров» инвесторов опасения по поводу
дефолта Греции как минимум до марта 2013 г., что может быть выгодно
именно Германии, вступающей в предвыборный год. Однако мы считаем
это предложение труднореализуемым, учитывая, что каждый транш для
Афин требует одобрения со стороны парламентов не только Германии,
но также Финляндии и Нидерландов. Ключевым же, на наш взгляд,
является условие, выдвинутое В. Шойбле. В противном случае,
негативной стороной «объединенного транша» станет фактическое
предоставление карт-бланша Афинам за счет устранения необходимости
ежеквартально отчитываться перед «тройкой» по исполнению плановых
показателей bailout.

Источник — Газпромбанк