Мировая экономика в 2023 году: проблема инфляции и энергетический кризис не будут решены. США: обвал рынка жилья и рост безработицы.

Китай: проблемы с ковидными ограничениями и крах рынка жилья.

Рост напряженности между фискальной и денежно-кредитной политикой. 

Мировая экономика замедляется, и многие страны рискуют впасть в рецессию в 2023 году. В Америке резкое повышение процентных ставок, необходимый результат борьбы Федеральной резервной системы с инфляцией, грозит обвалом рынка жилья и ростом безработицы. 

Нехватка денег привела к сильному доллару, который экспортирует инфляцию на развивающиеся рынки и затрудняет обслуживание их долгов в твердой валюте. Европа борется с серьезным энергетическим кризисом, который закрывает заводы и наносит ущерб потребителям; серьезность его понижения существенно зависит от погоды. 

А Китай борется с крахом рынка жилья и нестабильностью, вызванной его политикой нулевого ковида, которая влечет за собой резкие блокировки в любой момент.

Первая половина 2023 года может принести некоторое облегчение. 

У Европы достаточно газа в хранилищах, чтобы пережить мягкую зиму без серьезного кризиса. Цены на сырьевые товары останутся высокими и неустойчивыми, но просто не повторения их быстрого роста в 2022 году будет достаточно, чтобы общий годовой уровень инфляции несколько снизился. 

Немедленное давление сойдет с ФРС.

Однако ни проблема инфляции, ни энергетический кризис не будут решены. 

ФРС сталкивается с уровнем базовой инфляции, который, вероятно, составляет около 4%, отчасти потому, что рынки труда очень напряжены, и на каждого безработного приходится почти две вакансии. 

Европе снова потребуется пополнить свои газовые хранилища в рамках подготовки к зиме, но с гораздо меньшими поставками из России, чем в 2022 году. 

Если Китай восстановится, мировой рост будет выше, но это также увеличит мировой спрос на сжиженный природный газ (СПГ ), предложение которых вряд ли существенно вырастет до середины десятилетия. 

Более высокие цены на СПГ могут сделать вторую зиму энергетического кризиса более тяжелой, чем первую.

Во всем богатом мире центральные банки будут по-прежнему столь ястребиными, насколько это необходимо для сдерживания инфляции. 

Ушли разговоры о содействии занятости; восстановление стабильности цен является приоритетом. Но в то время как технократы могут терпеть замедление экономического роста во имя подавления инфляции, для политиков компромисс будет казаться более сбалансированным по мере роста беспокойства по поводу экономических перспектив. 

В Европе правительства тратят огромные суммы, чтобы защитить свою экономику от высоких затрат на энергию. Кратковременная попытка Британии занять больше для стимулирования роста, от которой сейчас отказались, может быть повторена в другом месте. Но, как показал его злополучный эксперимент, стимулирование экономики, даже если центральные банки сокращают спрос, повышая процентные ставки, может иметь неприятные последствия.

Центральные банки по-прежнему будут столь агрессивными, насколько это необходимо для сдерживания инфляции.

Единственная крупная экономика, в которой отсутствует какое-либо противоречие между фискальной и денежно-кредитной политикой, — это Китай, не страдающий от высокой инфляции. 

Но это потому, что его рост замедлился, а это нехорошо. Поскольку Китай держит свои границы под жестким контролем, теряет инвестиции в другие страны Восточной Азии с меньшим риском блокировки и усиливает государственный контроль над бизнесом, разрыв между его экономикой и экономикой остального мира может возрасти.

Балансирование, с которым сталкивается Китай, происходит не между ростом и безработицей или более высокими ставками и приемлемыми долгами, а между настоящим и будущим. 

Он должен решить свой жилищный кризис и найти выход из своей политики нулевого ковида, даже ценой краткосрочной «волны выхода» инфекций.

Страны со средним уровнем дохода в целом более устойчивы, чем в прошлые периоды роста ставок. 

Самые большие проблемы обнаруживаются там, где экономическая политика постоянно наносила ущерб, как, например, в Аргентине и Турции. Но в более бедных частях мира, особенно в Африке, многие страны по-прежнему балансируют на грани кризиса и вынуждены вести переговоры с Китаем о списании долгов, прежде чем помощь МВФ станет возможной. 

Примирить растущие процентные ставки с высоким государственным долгом еще труднее, когда важнее всего политические решения кого-то другого.

P.S. Zen https://zen.yandex.ru/id/6228a9bdb2ff024222e4cab2 Подписывайтесь, оставляйте, пожалуйста, в Дзен комментарии. Это сейчас, наверно, единственная платформа, которая платит авторам за активность аудитории.

Youtube https://www.youtube.com/channel/UCrTyPO-n1ccPnf2mjMsUaJAp.s

Подпишитесь — будем на связи и в курсе происходящего.