ОПЕК готов открыть новую главу в истории с высокой инфляцией

Среда на рынке акций началась со снижения, инвесторы фиксируют прибыль после вчерашнего ралли, в ходе которого американские индексы прибавили более чем 3%. Европейские рынки теряют около 1%, индекс доллара нащупал поддержку на уровне 110, откуда сегодня стартовало ралли, рост пока не превышает половины процента. 

Главный вопрос, на который рыночные участники сейчас ищут ответ – был ли вчерашний масштабный подъем на рынке акций началом нового ралли или это коррекция в рамках существующего медвежьего тренда. Напомню, что денежный рынок и деривативы в основе которых лежит процентная ставка ФРС, начали учитывать сценарий, где ФРС не повышает ставки в следующем году, а наоборот, начинает их снижать. Похожие ожидания развивались в июле, тогда это успели окрестить «поворот ФРС» (Fed Pivot). Ожидания развиваются вопреки сентябрьским данным по экономике США (хороший рост рабочих мест и оплаты труда, устойчивая инфляция) и комментариям чиновников ФРС, из которых в целом ясно, что ожидаемый ими терминальный диапазон ставки подразумевает по крайней мере одно повышение ставки в следующем году. Из этого следует, что вопрос, оправдается ли ставка рынка на смягчение позиции ФРС, будет зависеть от входящей статистики и возможных намеков представителей ФРС.

Тем не менее эффект статистики, в частности данных по рынку труда не проявится сразу. В своих последних прогнозах, которые были опубликованы на сентябрьском заседании, ФРС сообщил, что ожидает рост безработицы с 3.7% до 4.4% в этом году. Ясно, что темп ослабления рынка труда, который будет примерно соответствовать прогнозам, ФРС не сможет изменить курс ЦБ, поэтому при слабом отчете в пятницу можно рассчитывать на то, что рынок будет закрепляться на текущих позициях и будет чуть более устойчив к поползновениям продавцов.  

Текущий диапазон ставки ФРС – 3.0–3.25%, терминальный диапазон ставки (на котором ЦБ завершит ужесточение) по текущим представлениям рынка составляет 4.5–4.75%. Консенсус прогноз решения FOMC 2 ноября – 75 базисных пунктов (с шансом 65.4%):

РБА вчера также добавил оптимизма в отношении политики центральных банков, повысив денежную ставку на 25 б.п. при прогнозе 50 б.п. Меньшее, чем ожидалось, повышение ставки ЦБ объяснил тем, что нужно больше времени чтобы проанализировать эффекты прошлых монетарных решений на потребительский спрос, в частности на ипотечный спрос. С начала апреля РБА поднял ставку практически с нуля до 2.6%:

Большое значение для ожиданий по ставке ФРС будет иметь сегодняшнее решение ОПЕК, так как потенциал роста цен напрямую будет определять устойчивость инфляции и торговый дефицит в странах импортерах – два ключевых фактора которые заставляли центральные банки галопирующим темпом повышать ставки в недавнем времени. 

Ожидания по потенциальному сокращению добычи, о котором ОПЕК+ объявит сегодня, сместились с 1 млн до 1.5 млн баррелей в день, что позволило нефти отрасти на 9% два дня. Сегодня цены колеблются вблизи открытия, ясно, что так как цена учитывает потенциальное разочарование от решения, в случае если ОПЕК оправдает ожидания, цена еще некоторое время будет расти. Рынок не исключает и ультра-агрессивный исход встречи – сокращение добычи на 2 млн. баррелей в день. UBS полагает, что в случае если ОПЕК поступит в соответствии с ожиданиями рынка, потенциал укрепления нефтяных котировок – 110 долларов за баррель по Brent к концу года. 

После заседания ОПЕК рынок будет следить за отчетом ISM в непроизводственном секторе США, чтобы оценить темпы экспансии американской экономики, а также отчет EIA по запасам сырой нефти и бензина, что также позволит оценить, как изменился спрос на топливо в США. 

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

Понравилась статья и считаете данный материал полезным? Буду благодарен за репост и лайк. 

Возможно, вас также заинтересует:

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Лучший трейдер месяца и его сделки