ЦБ ограничивает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран

Ограничения будут вводиться постепенно — с 1 октября 2022 года максимальная доля таких бумаг в портфеле будет ограничена 15%, с 1 ноября 2022 года порог для таких сделок составит 10% портфеля клиента, с 1 декабря — 5%. С 1 января 2023 года открытие новых позиций будет запрещено. Ограничения не касаются уже открытых позиций (их не обязательно закрывать при превышении лимита в портфеле) и сделок по закрытию коротких позиций. Полная новость в канале ЦБ.

В качестве обоснования ограничений ЦБ говорит об инфраструктурных рисках, связанных с покупкой бумаг «недружественных» страны и возможной блокировке активов, от которой уже пострадали многие российские инвесторы. Эти риски вполне реальны, поэтому такой шаг ЦБ выглядит достаточно разумным, особенно с учетом поэтапной реализации, хотя многие инвесторы конечно не будут этому рады.

Пока не до конца понятно, какие бумаги будут считаться недружественными. Если проблема в инфраструктурных рисках, как говорит ЦБ, то по идее нужно блокировать доступ к любым бумагам на СПб бирже, которые торгуются в США, даже если сами компании из «дружественных» стран, например, из Китая. Если будет какое-то разделение, то непонятно, как будет определяться принадлежность к стране (например, будет ли аргентинская Mercado Libre, инкорпорированная в США, считаться «недружественной»).

Новость явно негативна для СПб биржи, которая может потерять значимую часть объема торгов, особенно если будет жесткая трактовка с точки зрения того, какие бумаги считать недружественными. Акции в моменте падают на 13-15%. Также небольшой негативный эффект может быть для Тинькофф, но брокерский бизнес занимает относительно небольшую долю в доходах компании.

Если у вас нет статуса квалифицированного инвестора, но вы можете его получить, то советую это сделать в ближайшее время. Есть вероятно, что ЦБ повысит требования для получения статуса, писал об этом подробнее здесь.

Больше контента:

Сайт: longterminvestments.ru

Telegram: @long_term_investments

VK: long_term_investments

акции

long_term_investments

Илья Воробьев

Москва

138

1 622

с 23 декабря 2018

13 Комментариев

alvas
06 сентября 2022, 15:07
какую долю в доходах СПБ приносят неквалы?
0
- Илья Воробьев
  06 сентября 2022, 15:14
  alvas, они не раскрывают этих данных, но думаю значимую
  0
  - alvas
    06 сентября 2022, 15:23
    Илья Воробьев, мне наоборот кажется что не очень… вот к примеру в 21м году такие циферки упоминались и я им в общем-то верю
    
    около 60% физических лиц – резидентов на брокерском обслуживании имеют пустые счета, еще примерно у 18% объем активов на счете не превышает 10 тыс. рублей. При этом 4% от общего числа клиентов владеют 92% активов, а 1% клиентов – 76% активов.
    
    http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/35370/review_secur_21Q1.pdf
    так что вполне вероятно что СПБ неприятны, но не критичны данные ограничения
    +1
    - Kirill Gerasimov
      06 сентября 2022, 17:40
      Из этого 1% квалов пусть процентов 20 будет
      0
      - alvas
        06 сентября 2022, 18:41
        Kirill Gerasimov, вот это и интересно было бы узнать, чтобы понимать насколько сильно это на их бизнес повлияет. Но мне почему-то кажется что основной объем средств размещен квалами, процентов 80
        +1
    - Илья Воробьев
      06 сентября 2022, 20:37
      alvas, по ссылке интересная статистика, спасибо
      
      Вот график оттуда — на неквалов приходится треть активов на брокерских счетах, и у них чуть выше доля иностранных акций в портфелях. Кто чаще совершает сделки и генерирует комиссию СПб бирже — сложно сказать, но грубо можно предположить, что на неквалов приходится 30-40% бизнеса — весьма ощутимо.
      
      +1
      - alvas
        07 сентября 2022, 03:44
        Илья Воробьев, оо… спасибо, бегло посмотрел и пропустил это. Там по графикам получается что у неквалов 30% активов, из которых примерно 30-35% — это иностранные инвестиции. Так что под ограничения подподает всего примерно 9% активов. Ну это уже не так страшно
        0
Dmitry_Ch
06 сентября 2022, 20:24
По поводу наличия только дружественные депозитариев в цепочке владения — очень здравая идея.
Что толку если нормальная китайская бумага будет заблокирована в условном Евроклире.
0
Вася Баффет
07 сентября 2022, 00:25
В принципе разумный шаг (как это ни грустно), только до сих пор непонятно, что при этом делать с уже купленными (заморожеными) акциями США и как от них избавиться? Или они полностью превратятся в фантики?
0
- Илья Воробьев
  07 сентября 2022, 11:28
  Вася Баффет, пока ничего сделать не получится, только ждать и надеяться, что санкции когда-нибудь снимут или придумают какой-то другой способ продать активы, например, обменяв на заблокированные российские бумаги недружественных резидентов
  0
  - Вася Баффет
    08 сентября 2022, 11:56
    Илья Воробьев, слушай, знаешь, какая идея мне пришла в голову? Я бы даже согласился обменять зарубежные активы на наши акции! Только тут с оценкой и коэффициентами будут большие трудности. Даже с учётом курса доллара к рублю и даже если не смотреть на отрасли. Приведу пример. Представь, что нам предлагается по РЫНОЧНЫМ ценам обменять акции, скажем, Exxon Mobil на акции Роснефти. Рося стоит сейчас 373 рубля, а Exxon 94 доллара. По текущему курсу Мосбиржи, рублевая цена Exxon примерно 5640 рублей. Следовательно, менять эти акции с кэфом 1/1 крайне невыгодно: для справедливой цены и более-менее равнозначного обмена надо, чтобы за 1 акцию Exxon давали 15 акций Роснефти. Тогда это будет справедливо, но не думаю, что эта моя идея придет в голову тем, от кого это зависит.
    0
    - Илья Воробьев
      14 сентября 2022, 22:45
      Вася Баффет, менять акции 1:1 в штуках думаю даже самым отбитым не придет в голову. Если какой-то обмен и будет, то исходя из стоимости позиций, а не количества акций. Но думаю это в любом случае маловероятный сценарий.
      0