19 сентября 2012, 00:18

Немного подробнее о европейских проблемах.

Попросит Рахой помощи или не попросит, и дадут ли ему, сколько дадут и на каких условиях — вопрос второй, это вопрос правительства, казначейства и бюджета страны. Но спекулянты, возрадовавшись обещаниям Драги о скором (в будущем...) решении долговых проблем самого государства, совсем забыли про банки Испании, в которых ничего не изменилось к лучшему, а ухудшения происходят ежемесячно и ежедневно.

Уровень депозитов в июле 2012 года составил 1,287 трлн. евро, что почти на 8% меньше, чем в июле 2011 года. Из банков за год утекло практически 112 млрд. евро, причём скорость утекания всё увеличивается А сумма непогашенных кредитов выросла до 169,33 млрд евро в июле по сравнению с 168,37 млрд в июне. Стоит всмотреться в цифры и задуматься. Деньги уплывают с депозитов, но частью этих средств банки уже распорядились по-своему, вложив их в некие активы, на скорый и стабильный рост которых они надеялись. Но многое из того, во что они вложились, оказалось либо ненадёжным и рухнуло (испанская недвижимость), либо продолжает падать в цене, как и многие активы (государственные долговые обязательства), либо просто было потеряно в результате невозврата кредитов. Теперь банки испытывают жуткий дисбаланс. На руках активы, которые никому не нужны, а денег катастрофически не хватает, к тому же с депозитов утекают последние средства.

В этой ситуации без прямого вмешательства Центробанка не обойтись. Но и тут ухабы. ЕЦБ может выдать кредит только под обязательства, причём критерий надёжности обязательств строго определён, просто абы какой навоз не пойдёт, нужны надёжные бумаги, пусть даже казначейские бумаги. Но и тут незадача, испанские банкиры уже отдали всё, что принималось центробанком во время последних аукционов LTRO и занимать им в данный момент не под что. Здесь, в банковском секторе, кроется не меньшая, а даже большая угроза, чем долговые проблемы государства. Причём проблема эта практически неразрешима, разве что ЕЦБ настолько снизит залоговые требования, что сам скоро попадёт в разряд «плохих» банков.

Из Греции неутешительные новости, на основании которых Тройка может не принять решения о предоставлении правительству очередного транша. Первичный дефицит бюджета (за вычетом расходов на обслуживание долга) Греции по итогам 2012г. составит 1,5% ВВП, тогда как ранее значение данного показателя ожидалось на уровне 1% ВВП. В очередной раз вдумайтесь в цифры: ВВП Эллады 292 млрд. долларов, а вбухать туда собрались 240 млрд. евро. Бухгалтерия ещё та...

Канцлер ФРГ в очередной раз подтвердила свои намерения не допустить выпуска единых евробондов. Я никак не пойму эту фрау. Она ничего не имеет против того же EFSF, который тоже выпускает собственные облигации, гарантии которым предоставляют все страны еврозоны. Против ESM она не выступает, она даже «удовлетворена» решением Конституционного суда Германии. А ESM будет работать приблизительно по тому же принципу, что и EFSF, то есть основная часть средств будет привлекаться под обязательства всех членов евро. А вот против евробондов она встаёт грудью. Странно, но ладно, в принципе я с ней согласен. Платить за других никто не хочет.

Удивительно, но уважаемый мной институт ZEW сегодня выдал довольно разноречивые данные. Текущая ситуация в Германии, по мнению специалистов института, ухудшилась, причём значительно, с 18.2 в прошлом месяце до 12.6, что оказалось гораздо хуже прогнозов. Зато индекс настроений в деловой среде Германии от института ZEW незначительно улучшился, и с чем это связано — непонятно.
16 zew ger

По торговле. Вчерашние продажи евро благополучно переведены в безубыток и частично закрыты. Если я и соберусь продавать дальше, то скорее всего только после уверенного пробоя 1.2990.
18 eurusd d

Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

EURUSD forex обзор рынка consortium

Мирошниченко Михаил

Златоуст

384

13 274

с 30 октября 2011

8 Комментариев

karapuz
19 сентября 2012, 00:24
«индекс настроений в деловой среде Германии от института ZEW незначительно улучшился, и с чем это связано — непонятно.»

как раз понятно. с решениями ЕЦБ связано. это же индекс настроений — ну, настроения улучшились после ЕЦБ, че.
+1
- Касаев Александр
  19 сентября 2012, 00:27
  karapuz, Привет! я кстати в лонге кенгуренка с сегодняшнего дня! цель 1.093)
  0
- Мирошниченко Михаил
  19 сентября 2012, 00:27
  karapuz, ну да, собственно)) Тока всё остальное как-то не улучшает настроения)
  0
  - Касаев Александр
    19 сентября 2012, 00:29
    Мирошниченко Михаил, согласен в многом с Вами, но сейчас нет в этой паре идеи, уже отработаннный материал) шортить евру надо было 1.5 года назад
    +1
    - Мирошниченко Михаил
      19 сентября 2012, 00:32
      Касаев Александр, шортил евру всё это время)) С мая по июль особенно.
      0
BpaH
19 сентября 2012, 00:34
Михаил, проблемы испанских банков успешно решаются единой системой страхования депозитов во всей Еврозоне
И само собой не менее банковским надзором :)
Щас споры активные идут, симпозиумы постоянные и пока безрезультатные, но процесс необратим

Та же самая история с «несогласными» немцами, собсно и Вайдманна дожали свои же, бундесбанковские, пацаны — вот он и голосовал «за» выкуп облигаций (решение-то в рамках ЕЦБ было принято единогласно! вот что важно!)

В общем

Единственная фундаментально мешающая евре история — это потенциальные отрицательные депозитные ставки ЕЦБ в октябре-ноябре

Остальное всё политические мелочи
0
- Мирошниченко Михаил
  19 сентября 2012, 00:45
  bpah, не было в совете ЕЦБ единогласного решения, Вайдман был против.
  
  Проблемы банков не будут решены единой системой страхования вкладов. Проблемные банки должны будут сначала разрешить собственные проблемы, а уж потом подчиняться системе страховок. Иначе кто сейчас за них возьмёт на себя ответственность? В данный момент?
  
  Нулевые процентные ставки по депозитам — уже не айс))
  +1
  - BpaH
    19 сентября 2012, 01:12
    Мирошниченко Михаил, упс, да, обманули меня те кто говорил что Вайдманн был за :)
    Упорный дядя, респект ему
    
    Относительно банков
    Нет такой душераздирающе-умопомрачительной проблемы в оттоке с депозитов испанских банков, ну нет и все
    Мало того, еврозона уже сталкивалась с подобной историей и совсем недавно — в Ирландии
    И рецепт известен, просто гордыня испанская пока нагнуться все никак не хочет :)
    Но нагнут, чо
    
    Я писал уже какое-то время назад, могу еще раз повторить, мне не жалко :)
    — Банковскую тему конечно нужно раскрывать подробнее, но глобально я не вижу проблем в национализации испанцами какого-нибудь сантандера и последующей национализации испанцев какими-нибудь немцами :)
    К этому все идет и придет рано или поздно, просто как всегда в европах путь будет длинным и многотрудным
    — Кризис испанских банков — это единственно кризис доверия, не более того
    Мало того, он реально ничем не отличается от американского сабпрайм кризиса, за одним маленьким исключением — в то время как ФРС может единым волевым решением принять программу выкупа MBS и поддержать тем самым банки, европейцам требуется консенсус EZ15, хуже того, есть немцы со своей позицией
    Вот и все
    Но упасть не дадут :) по крайней мере это точно не будет поводом и триггером, события июня-июля еще ой как свежи в памяти
    
    По ставкам
    Вопрос не в абсолютной величине процентных ставок, а в их дифференциале с теми же Штатами например
    И соответствующих кросс-курсах (любимая тема карапуза :)
    Умные люди считают взвешенный курс порядка 1.17 при таком раскладе, я им пожалуй даже верю
    Но пока есть шанс нагнуть испанцев без всех этих экстраординарных мер и я практически уверен что нагнут :)
    0