Взгляд на рынок 31.01.2022-6.02.2022. Отсутсnвие негатива уже позитив.

Важные события прошлой недели повлияли на рынки. Российский рынок, при довольно меньшей доли негативных новостей из сми (после встречи в нормандском формате и получения письменных предложений по гарантиям безопасности), хорошо откупили и закрыли неделю в плюсе +1,43% по индексу ММВБ. Т.е. рост на фоне отсутствия негатива — хороший бычий признак.

Индекс ММВБ не смог преодолеть 3500 пунктов, но закрытие произошло возле этой зоны. Что касается разволновки, то по моим данным, индекс завершил последнюю коррекционную волну С и формирует первую волну роста.

Что произошло на прошлой неделе:

Что касаемо политических высказываний, то развязки так и не было: Российская сторона не получила ответы на главный вопрос расширения НАТО на восток, в частности вступления в альянс Украины и Грузии. А это самый важный пункт происходящего в будущем.

Высказывания Украинской стороны:

Зеленский заявил, что сообщения о якобы «вторжении РФ» специально нагнетаются перед важными встречами. Состоявшиеся переговоры советников «мормандского формата» он назвал шагом к деэскалации.

Зеленский заявил, что на сегодня не видит большей эскалации вокруг Украины, чем было ранее, считает, что ситуация нагнетается

На Западе создают впечатление, что на Украине завтра война, но это не так, заявил Зеленский.

Но, читая новости возникает мнение, что с одной стороны, говорят одно, а делают совсем другое. Т.е. пытаются договориться в дипломатическом формате, а за кадром снабжают Украину вооружением и разрабатывают санкции.

Уже имеются новости по поводу того, чтобы не накладывать ограничения на энергоресурсы и некоторое остальное сырье. Кто пострадает? Все!

Доля России в мировом производстве металлов:

Для чего это делается? Одна причина известна — ради газового рынка Европы.

США направили в Европу более 20 танкеров с сжиженным природным газом. Тем же курсом могут последовать еще 33 танкера. Сейчас США помогают Европе найти запасных продавцов газа на случай обострения ситуации на Украине. Правда Катар уже отказался. Газ заместить просто нечем. Зависимость некоторых стран Европы от российского газа слишком велико.

Тем не менее я рассказывал в прошлый раз как дешев наш рынок. Такие моменты дают редко. Перед вами график показателя P/E российского рынка сейчас. Это уровни 2014 года. Да, сложно сказать — будет ли дальше идти сырьевой цикл, или мы где-то в конце. Предсказать это не возможно. Но точечные истории на 1,5-2 года точно есть: Газпром, Сбербанк, ВТБ, EN+, АФК система, ГМК, Алроса, Роснефть, Татнефть, Лукойл. Главное чтобы внешние факторы сложились.

Или в ином виде с дивидендной доходностью по странам мира. За таблицу спасибо подписчику Евгену.

Абстрагируемся от политики. Главное движение происходило в рубле. Доллар, с 80,5 упал до 77,3 рублей. Тут на сцену вышел ЦБ, который перестал закупать валюту, а также новости о будущем отводе войск из Белоруссии.

Фундаментально, на такой нефти, рубль должен быть в районе 70 р, но у нас имеются геополитические риски. Слабый рубль сулит очень хорошие прибыли экспортерам. А рублевая нефть достигала невероятных 7200 рублей за баррель.

РТС неделю завершил выше 1400 пунктов. Первая цель это уровень 1500, который будет сильным сопротивлением. И по фьючерсу на индекс РТС вечернюю сессию закрыли неплохо.

В США пятница сопровождалась мощным отскоком по индексам.

Nasdaq +3%

S&P +2.2%

Dow jones +1.65%

Рынки закладывают несколько повышений ставки в этом году. Но, как показывает история, после первого повышения -рынки продолжают свой рост. Т.е. очень вероятно, что рост будет даже после первого поднятия ставки! Ликвидность еще есть. Единственное — нет уже тех импульсов покупки просадок Bye the dip. Сейчас рынки будут падать и расти постепенно, а не как это было ранее.

Признаки будущего отскока:

1) Большие покупки инсайдеров компаний.

2) График экстремального страха по индексу nasdaq — внутри индекса более 80% компаний торгуются с коррекцией более 20%. Исторически такие периоды перепроданности и пессимизма сулили отскок. Т.е. до мартовского заседания я полагаю будет рост.

3) Большие байбэки на хороших отчетах.

4) Отрыв от 50 дневных скользящих средних, как S&P, так и Nasdaq торгуются на исторически низких отметках.

5) хорошие отчеты выше ожиданий: Microsoft, aple, tesla, банки итд.

Иная позиция у JP Morgan. JPMorgan не уверен, что рынок акций США достиг дна. S&P 500 закрылся в символическом минусе после заседания ФРС. Розничные инвесторы, по данным JPMorgan, купили в тот день акций на чистые $1,69 млрд, что является «втором рекордным показателем за всю историю».

Верхний график: совокупный дисбаланс между покупкой/продажей акций розничными инвесторами по дням в млн долларов США, нижний график: совокупная покупка/продажа биржевых фондов (ETF, голубым) и акций отдельных компаний (черным) розничными инвесторами по дням в млн долларов США. Источник: JPMorgan

«Пока мы так и не увидели настоящей капитуляции среди хедж-фондов, и, похоже, что широкий спектр инвесторов готов покупать», — пишут аналитики банка. — «Учитывая масштабы недавнего снижения рынка, мы можем увидеть отскок, однако его продолжительность и устойчивость пока неочевидны».

В итоге январь этого года стал вторым худшим месяцем в истории для мирового фондового рынка в плане потери капитализации.

Китай постепенно смягчает манитарную политику. Но прошлая неделя была под мощной коррекцией.

У Китая есть свои проблемы — Тайвань.

КНР предупредила США, что поощрение Тайваня к независимости грозит военным конфликтом.

На графике 10-летняя динамика полной доходности MSCI Brazil (EWZ) и MSCI Russia (ERUS). Удивительно, что за 10 лет бразильский рынок принес инвесторам -34,5% (минус 4% годовых в среднем ежегодно), а российский +17,7% (1,65% годовых в среднем ежегодно). Получается, что еврооблигации были более привлекательной инвестицией, чем бразильский или российский рынок акций.

Сырье

Нефть продолжает, как бульдозер, свой рост. Неделю черное золото закрыло на уровне выше 90,5$. (Уровни июня 2012, октября 2014). Очень жду первых отчетов нефтянников — это будет мощным драйвером к росту.

Прибыль «Татнефти» по итогам 2021 года выше показателей 2020-го, но ниже уровня 2019-го из-за роста затрат на добычу и ограничений ОПЕК+, сообщил генеральный директор АО «Татнефтехиминвест-холдинг» (координирует деятельность предприятий нефтегазохимической отрасли Татарстана) Рафинат Яруллин на заседании совета директоров компании в Казани в четверг.

☝️Напомню дивиденд в 2020 был 64,5р. Татнефть вполне может дать 50 и более рублей на акцию. В пятницу бумага была в лидерах роста.

У втб свои цели:

Татнефть тут имеет наибольший апсайд — бумага слишком отстала от сектора, но есть перспективные Лукойл, Газпромнефть и Роснефть. Газпромнефть может в 2022 году обогнать Лукойл по объемам добычи. Но РФ отстает от увеличения квот ОПЕК+. Можно и Нужно добывать больше! Тут Роснефть в приоритете...

Газ в америке в пятницу выстрелили на 40%!!! Экспирация рядом, но рост очень большой! Возможно мы что-то не знаем. Как поведет себя газ на голландском хабе?

Дефицитный продукт всегда растет в цене — дело времени. Есть много критиков идеи роста газа. Но война за рынок идет не шуточная.

Вот как Саудиты пытаются нарастить добычу газа:

И Газпром также показывает рост добычи по своим месторождениям:

Интересные графики по меди:

Цена меди, из-за ее нарастающего дефицита и значимости, с начала года стабильно держится на уровне 9700–9900$.

Потребление меди в альтернативной энергетике в 12 раз больше, чем в традиционной, и почти все агенства считают что ее цена будет расти.

Rystad Energy считает, что к 2030 году спрос на медь вырастет на 16% до 25,5 млн т, а Банк Америки считает, что к этому году совокупный годовой темп прироста ее потребления только благодаря развитию декарбонизационных технологий составит 3,6%.

К 2030 году дефицит меди может составить 6,4 млн т. Избежать очередных потрясений можно за счет значительного наращивания инвестиций в геологоразведку, а также в технологии увеличения добычи и переработки лома.