Чего ждать от рубля и ЦБ РФ в 2022 году и пора ли скупать доллары?

Инфляция в последние месяцы значительно превысила прогнозы ЦБ: 8,5% вместо ожидаемых 7,4–7,9%. Рост цен на потребительские товары достигли шестилетнего максимума и это не предел. Издержки, связанные с удорожанием сырья, сбоями в цепочках поставок и ухудшением эпидемиологической обстановки ощутит в первую очередь потребитель, то есть мы с Вами.

Недавно Эльвира Набиуллина высказала свое мнение о давлении инфляции на рынок труда в России. Хотя уровень безработицы достиг исторического минимума в 4,3%, спрос на рабочую силу растет. Не хватает как специалистов, так и неквалифицированных работников. По словам главы ЦБ, предприятия вынуждены существенно повышать зарплаты, чтобы удержать персонал.

Впрочем многие Россияне скептически относятся к этим заявлениям, не видя реального роста заработных плат, чего нельзя сказать о росте цен даже на самые нужные продукты.

ЦБ установил 4–4,5% в качестве целевого уровня инфляции к концу 2022 года и для его достижения повысил ключевую ставку. Многие аналитики уже высказали свои сомнения по поводу реальности данного прогноза. Если рост инфляции не задержится, ставку могут поднять еще выше!

На последней пресс-конференции Э. Набиуллина допустила возможность неоднократного повышения ставки в 2022 году. Следующее заседание совета директоров, на котором ЦБ представит новый макроэкономический прогноз, состоится 11 февраля. Совсем скоро можно ожидать роста ключевой ставки до 9,5%.

Двухзначную я бы не ждал..

Однако ждать процентную ставку выше 10% к концу 2022 года я бы не стал. Политика ФРС, предполагающая увеличение ключевой ставки на 0,25% скорее всего приведет к замедлению скорости инфляции в США, которая активно импортируют её во многие страны мира (в том числе и нам). Это безусловно положительно отразится и на нашем рынке, который, как мы знаем, далеко не всегда живет своей жизнью и часто повторяет тенденции рынка США.

К тому же двузначная ставка может пошатнуть финансовые рынки и доверие к авторитету ЦБ. Для Российской власти это скорее негативный момент, так как не смотря на полную юридическую самостоятельность и независимость ЦБ от политическом системы РФ (официально это так), ошибки и недочеты политики центрального банка скажутся и на уровне доверия к власти нашего народа.

Впрочем, по оценке экспертов, инфляция уже прошла максимум на уровне 8,4%, и в 2022 году будет в основном держаться около 7–8%, снизившись к декабрю до 5–6%. При этом целевых 4–4,5% удастся достичь лишь в начале 2023 года.

В текущих условиях стоит обратить свое внимание на ОФЗ со сроком погашения до года и облигациях Минфина, привязанных к инфляции. Когда ставка приблизится к пику или достигнет его, можно обратиться к ОФЗ со сроком четыре–шесть лет. Последние уже сейчас дают хорошую доходность. Более короткие выпуски, вероятно, не успеют отреагировать на повышение ставки, в то время как длинные подвержены сильным колебаниям.

Мне интересны корпоративные облигации с высоким рейтингом. Сбербанк сейчас предлагает бумаги с доходностью до 9,5% и сроком погашения около двух лет. Однако надо помнить, что корпоративные бумаги менее ликвидны, и их сложнее продать по желаемой цене. А также имеют более короткий срок погашения, чем ОФЗ, поэтому зафиксировать хорошую доходность надолго не выйдет.

Что ждет рубль?

Рубль силен фундаментально, однако все могут перевернуть геополитика и новые штаммы COVID. Эксперты позитивно оценивают перспективы российской валюты, но допускают ее обвал к доллару совсем тоже нельзя.

Скорее всего (если не будет третей мировой войны или краха финансового рынка Америки, а в никакую революцию в России я не верю) стоимость рубля к концу 2023 года будет колебаться в пределах 68-72 рублей (НО ЭТО НЕ ТОЧНО, ПРЯМ СОВСЕМ!)