Пиломатериалы как первичный индикатор

Из за своей низкой ликвидности пиломатериалы выступают как первичный индикатор для сырьевых рынков.

Для примера:

По состоянию на 21 декабря общее количество длинных и коротких позиций на фьючерсном рынке пиломатериалов составляло 2346, а средний дневной объем торгов равнялся 500 контрактам. А вот как обстояли дела у ведущих сырьевых товаров на ту же дату:

Нефть WTI: открытый интерес более чем в 1,89 миллиона контрактов при объеме торгов более чем в 800 000 контрактов;
Золото: открытый интерес — более 500 000 контрактов, дневной объем торгов — более 150 000 контрактов;
Медь: открытый интерес — более 170 000 контрактов, дневной объем торгов — более 50 000 контрактов;
Природный газ: открытый интерес — более 1,14 миллиона контрактов, дневной объем торгов — более 300 000 контрактов
Кукуруза: открытый интерес — более 1,485 миллиона контрактов, дневной объем торгов — более 200 000 контрактов

Их ценовая динамика служит четким ориентиром, поскольку неликвидные рынки приходят в движение раньше других товаров.

Три драйвера ралли пиломатериалов

Последний всплеск цен объясняется тремя факторами:

Перспективы повышения ключевой ставки могут вызвать всплеск активности на рынке жилья в преддверии повышения ставок по ипотечным кредитам;
Программа восстановления инфраструктуры США, вероятно, поддержит спрос на строительные материалы, включая пиломатериалы;
Из-за низкой ликвидности в мае цены были слишком высокими, а в августе — слишком низкими. 22 декабря цена превышала 1000 долларов и была близка к середине годового диапазона, что отражает степень инфляционного давления. Затраты на производственные ресурсы, заработную плату и другие расходы оказывают повышательное давление на все сырьевые товары.

Стоимость пиломатериалов сейчас выглядит оправданной, но это не значит, что логика продолжит преобладать. Возможность иррациональных движений всегда остается угрозой для неликвидных рынков.

Откат пиломатериалов к середине годового диапазона является признаком того, что в 2022 году бычье ралли сырьевых рынков продолжится, чему способствует снижение покупательной способности фиатных валют.