Сливы кругом
На российском рынке снова беспорядок — в основном из-за новых политических заявлений (Рябков про «военный ответ», Боррель про санкции) и волнений пары миллионов физлиц, которых снижение рынка длиной в месяц сводит с ума.
Продавать акции с 11-15% и более дивдоходностью смысла мало, если есть время, и единственное, о чем стоит помнить — это об индивидуальной чувствительности к риску. Золотой стандарт = быть без плеча и в качественных бумагах.
Так что лучше смотреть не на рынок, а на свои активы (оценка, дивиденд). К примеру, сейчас ЛУКОЙЛ торгуется по 2.7х EV/EBITDA'2022 при цене нефти $64.
По рынку США наблюдаем картину, когда хедж-фонды шортят акции с хрупкой оценкой (типа Teladoc, ARKK ETF, NVDA, Square и т.п.), перекрывая этим шортом свои лонги. Видимо, это игра перед ФРС мол, «ставки же повысят».
Рано или поздно эти шорты закроют (скорее всего, сегодня-завтра до ФРС = продавай слухи, покупай факты), и я жду в таких активах ралли из декабря в январь:
— это Tech в США, который не голубые фишки;
— это Yandex, Система (за счет МТС и OZON), это СПБ Биржа… и немного Тиньков (он тоже сейчас под раздачей, но он ещё и в логике банков торгуется, которым повышение коротких % ставок не очень хорошо).
Кстати, примечательно, что в США розничные инвесторы сейчас тоже крайне на негативе — запугал их Омикрон (см. картинку). Обычно это индикатор роста в следующие месяцы.
В общем пока что рынки двигаются в логике, которую я описал ещё на прошлой неделе:
— рынок РФ не сделал решительный рывок до ФРС;
— рынок США = слив техов (правда, я думал это про всех, а это не про фишки);
— нефть нейтральна.
В целом, если взять для примера Exxon и Роснефть в долларах, наши голубые фишки в последний месяц отстали примерно на 10-12% = это и есть геополитическая риск-премия. Если встреча Байдена и Путина будет подготовлена и проведена, и будет определено, как быть с Украиной (что она не входит в НАТО), то эта премия уйдет… ну в целом рынок вырастет, как ему положено, до более нормальных оценок (не всегда же ему с 10-12% дивидендом в голубых фишках ходить).
ALL THE SAME SINCE LAST WEEK
может быть я туплю, а может быть логика настолько хрупкая, что я ее не улавливаю, опять же потому что туплю.
что будет если ставку повысят и слухи окажутся фактами?
Стало 11%
Конечно смысла нет.
Почему не продано в октябре?
Доходность 15% ещё лучше. Так же.
Но кто знает. Вдруг ща дно))
Но все вышеперечисленное незначительная рябь на фоне гиганской волны увеличения ставок и роста доходности облигаций. Кому нужна дивдоходность 10% условного МТС и энергетиков или 11-12% металлургов с их циклическими рисками и перспективами роста, если условно безрисковые ОФЗ уже 8,5%, а ВДО 12-15%? И это еще не началось ужесточение ФРС с сокращением QE, что традиционно вызывает отток с развивающихся рынков. Для инвестора в акциях должна быть хотя бы полуторная премия доходности к гособлигациям или серьезные перспективы роста бизнеса, чего сейчас уже нет. Если по простому, дивидендным акциям нужно упасть еще на 20-30%, чтобы их дивдоходность опять стала интересна как альтернатива.
Так что это не показатель
Конечно, не всегда! Дивиденды упадут только! :)