30 августа 2021, 12:09

Недельный обзор долгового рынка (ГК "ФИНАМ"). Евробонды EM позитивно отреагировали на выступление Дж. Пауэлла

Обзор российского рынка

Евробонды развивающихся стран позитивно отреагировали на выступление главы ФРС Дж. Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле. Единственным исключением стала Россия, что можно списать на то, что российские суверенные евробонды уже и так торгуются на своих многомесячных ценовых максимумах.

В российском корпоративном сегменте ничего по большому счету не происходит. Ценовые колебания не превышают полфигуры, полный штиль и на «первичке».

На симпозиуме в Джексон-Хоуле глава ФРС Дж. Пауэлл подтвердил сигнал возможного начала сокращения объемов выкупа активов до конца года. Вторым важным сигналом стало подтверждение позиции, что окончание QE не повлечет автоматического решения о начале цикла повышения ставки. Это важно, поскольку QE, по оценкам, может быть завершена уже к середине будущего года. Следующего сигнала можно ждать на ближайшем заседании ФРС 21-22 сентября.

Recommendation list (российский риск)

Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.

Эмитент	Торговый код облигации	Валюта	Рейтинг	Цена, %	Дюрация, лет	Доходность к погашению (оферте)	ISIN
Суверенный сегмент (USD)
Минфин РФ	RUSSIA 28	Долл.	BBB-	167,7	5,3	2,1%	XS0088543193
Короткая дюрация(USD)
Альфа-банк	ALFARU 8 perp	Долл.	B (Fitch)	102,1	0,6	1,9% (call)	XS1513741311
Средняя дюрация(USD)
«Норникель»	GMKNRM 25	Долл.	BBB-	101,4	3,7	2,2%	XS2134628069
МКБ	CRBKMO 25	Долл	BB	105,2	3,2	3,1%	XS2099763075
Высокодоходные выпуски(USD)
ВТБ	VTB perp	Долл.	-	108,6	1,3	2,4% (call)	XS0810596832
Выпуски в евро
Минфин РФ	RUSSIA 27	Евро	BBB (Fitch)	99,8	6,1	1,2%	RU000A102CK5
«РЖД»	RURAIL 27	Евро	BBB	106,3	5,3	1,0%	XS1843437036
«Газпром»	GAZPRU perp	Евро	BB	103,4	4,0	2,9% (call)	XS2243636219
Выпуски в других валютах
Альфа-банк	ALFARU 25	Руб.	AA+ (AKРA)	96,9	3,0	7,8%	XS2107554896