Еженедельный обзор долговых рынков

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

БАЛАНС ФРС: ОЧЕРЕДНОЙ МАКСИМУМ И ВОПРОСЫ О СРОКАХ СВОРАЧИВАНИЯ QE

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $22 млрд vs роста на $14 млрд ранее.

ФРС планирует объявить о плане дальнейших объемов скупки активов в сентябре, и ключевым вопросом остается рынок труда. Регулятор считает, что уровень безработицы в США будет оставаться выше уровня до пандемии в течение как минимум года.

После публикации на прошлой неделе сильного отчета о занятости в США, который показал падение уровня безработицы до 5.4% в июле, ряд чиновников предположили, что ФРС может начать сокращать свои ежемесячные покупки казначейских облигаций (сейчас: $80 млрд UST и $40 млрд ипотечных бумаг) несколько раньше, чем ожидалось. Впрочем, пока что превалирует мнение, что может понадобиться еще несколько месяцев для восстановления экономики США, прежде чем ФРС примет решение по сворачиванию экстренного стимулирования

НЕОЖИДАННЫЙ РОСТ UST В КОНЦЕ МИНУВШЕЙ НЕДЕЛИ

Минувшая неделя завершилась достаточно спокойно, если не считать неожиданного мини-ралли в UST. Доходности 10-летних бондов с открытием торгов в Америке спикировали с 1.36 до 1.28%. Причиной стали крайне неожиданные цифры от Мичиганского Университета, проводящего опросы по потребительским настроениям. Соответствующий индекс не просто рухнул в первой половине августа, но обновил прошлогодний минимум. Более того, за последние полсотни лет более сильный обвал этого индекса наблюдался лишь дважды.

Рынок ожидал, что в августе настроения потребителей остаются без изменений по сравнению с июлем. Но получил не просто катастрофичный обвал, а ухудшение ожиданий до уровней, более низких, чем наблюдались во время прошлогоднего локдауна!

В последней статистике по Штатам не было даже намека на то, что ситуация в экономике США ухудшается, а потребитель начинает вести себя осторожней. Это первый такого рода сигнал. Не совсем понятно, с чем это может быть связано. Одно из объяснений – влияние новой волны пандемии, связанной с дельта-штаммом.

Очевидно, что теперь инвесторы будут ещё внимательней смотреть за развитием истории с новой волной.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

ЦБ НАСЧИТАЛ МИНИМАЛЬНУЮ С ДЕКАБРЯ 2019г СЕЗОННО-СГЛАЖЕННУЮ ИНФЛЯЦИЮ

Банк России представил месячный обзор по инфляции и оценил сезонно-сглаженный рост цен в июле в 0.20% vs 0.71% в июне и 0.76% mm sa в мае. В пересчете на год это дает оценку 2.39% mm saar, и это минимальные темпы роста цен с декабря 2019г.

Главная причина такого драматичного замедления инфляции – сдвиг сезонности в плодоовощах и услугах. В услугах главным драйвером этого сдвига стало открытие Турции, что вызвало снижение цен на туруслуги для россиян как по внешним, так и внутренним направлениям.

В то же время, если мы посмотрим на устойчивые компоненты инфляции, например, непроды без бензина (левый нижний граф), то здесь картина выглядит катастрофично! Аннуализированные сезонно-сглаж темпы роста достигли 11%! Такого не было с начала 2016г.

Именно динамика устойчивых компонент позволяет утверждать, произошедшее в июле замедление инфляции – это пока не разворот инфляционных трендов

Задать вопрос нашему специалисту

Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено..