Результаты Exxon Mobil не удивили инвесторов - Финам

В пятницу Exxon Mobil представил отчёт за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 107,8% г/г до $67,7 млрд, а чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла $4,7 млрд.

Свободный денежный поток во втором квартале стал положительным и составил $5,8 млрд, чего достаточно для выплаты дивидендов и небольшого поквартального снижения долга. Частично сильное значение FCF связано со снижением капитальных затрат на 28,6% г/г, а их рост в поквартальном выражении привёл к снижению FCF на 4,6% кв/кв.

Ключевыми драйверами роста финансовых результатов Exxon Mobil стали рост цен на нефть во втором квартале в 2,35 раза г/г и цен на газ (Henry Hub) на 77% г/г. Продолжает восстанавливаться сегмент нефтепереработки, но во втором квартале он всё ещё остался убыточным. Крайне положительный перформанс показывает сегмент нефтехимии, где маржа и финансовые результаты существенно превысили доковидные значения. Небольшое давление на отчётность оказало снижение добычи углеводородов на 5,4% кв/кв из-за плановых ремонтных работ.

На наш взгляд, результаты Exxon Mobil выглядят нейтрально. Ключевые показатели немного превысили прогнозы, но существенных сюрпризов инвесторы не увидели. Сильное значение FCF позволяет выплачивать высокие дивиденды и снижать долг, но пока не позволяет проводить обратный выкуп акций, как уже делают многие конкуренты нефтяника. При этом далее финансовые результаты, вероятно, продолжат улучшаться на фоне восстановления сегмента нефтепереработки и ещё более высоких цен на нефть и газ.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»
На данный момент мы рекомендуем «Держать» акции Exxon Mobil с целевой ценой $ 67,6, что соответствует апсайду 17,4%.