28 июня 2021, 10:25

Обзор долгового рынка за неделю (ГК "ФИНАМ"). В секторе еврооблигаций наступил «сезон отпусков»

Обзор российского рынка

Настоящий «сезон отпусков» наступил на прошлой неделе в сегменте долларового долга развивающихся стран. Доходности вдоль российской суверенной кривой соответствуют локальным минимумам. Так, максимальная доходность на кривой инвалютных займов российского Минфина составляет 3,7%.

В корпоративном сегменте ощущалось определенное давление в самых дальних выпусках. Прошлая неделя оказалась ознаменована появлением нового евробонда с российским риском в швейцарских франках: «Газпром» разместил 6-летние бумаги под 1,54%.

Лето входит в свои права: по-видимому, в ближайшие недели активность в секторе еврооблигаций будет оставаться невысокой.

Recommendation list (российский риск)

Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.

Эмитент	Торговый код облигации	Валюта	Рейтинг	Цена, %	Дюрация, лет	Доходность к погашению (оферте)	ISIN
Суверенный сегмент
Минфин РФ	RUSSIA 28	Долл.	BBB-	167,2	5,3	2,3%	XS0088543193
Короткая дюрация
Альфа-банк	ALFARU 8 perp	Долл.	B (Fitch)	102,5	0,6	2,9% (call)	XS1513741311
Средняя дюрация
«Норникель»	GMKNRM 25	Долл.	BBB-	101,4	3,7	2,2%	XS2134628069
Высокодоходные выпуски
ВТБ	VTB perp	Долл.	-	109,2	1,4	2,9% (call)	XS0810596832
Выпуски в евро
Минфин РФ	RUSSIA 27	Евро	BBB (Fitch)	99,6	6,1	1,2%	RU000A102CK5
ВЭБ.РФ	VEBBNK 23	Евро	BBB-	105,4	1,6	0,5%	XS0893212398
«РЖД»	RURAIL 27	Евро	BBB	105,5	5,3	1,2%	XS1843437036
«Газпром»	GAZPRU perp	Евро	BB	103,6	4,1	2,9% (call)	XS2243636219
Выпуски в других валютах
Альфа-банк	ALFARU 25	Руб.	AA+ (AKРA)	98,5	3,0	7,2%	XS2107554896