Временные пошлины на металлы в России: переоценка перспектив отрасли

✍🏻 Сегодня на заседании правительства РФ минэкономразвития предложило ввести временные экспортные пошлины на продукцию черной и цветной металлургии с 1 августа до 31 декабря 2021 года. Предполагается, что пошлина будет состоять из базовой ставки в 15%, к которой будет добавляться специфическая составляющая. Минимальная специфическая ставка пошлины на медь составит предположительно 1,226 тысячи долларов за тонну, для никеля — 2,321 тысячи долларов за тонну, для алюминия — 254 доллара за тонну. По продукции черной металлургии для окатышей и иной продукции с индикативной стоимостью до 400 долларов за тонну специфическая ставка составит минимум 54 доллара за тонну продукции, для плоского горячекатаного проката — минимум 115 долларов за тонну, для холоднокатаного проката и проволоки индикативной стоимостью до 1,3 тысячи долларов за тонну — 133 доллара за тонну, для нержавеющей стали и ферросплавов — 150 долларов за тонну.

Цель инициативы — компенсировать дополнительные расходы, понесенные государственными заказчиками на фоне стремительного роста цен на продукцию металлургической отрасли. Кроме того, предполагается, что высокие экспортные пошлины снизят выгоду производителей от наращивания экспорта в ущерб внутреннему спросу, что увеличит предложение на внутреннем рынке и окажет понижательное влияние на цены. 

Безусловно, увеличение налогообложения, пусть и временное, является негативным фактором для отрасли. Наибольшее влияние новые пошлины окажут на компании с высокой долей экспорта в выручке. Это, прежде всего:
🔻Русал (в том числе из-за высокой долговой нагрузки)
🔻НЛМК
🔻Северсталь

В меньшей степени это должно затронуть:
~ Норникель, если металлы платиновой группы, на которые приходится 45% выручки компании, не будут включены в перечень (пока нет данных о том, что они будут включены),
~ ММК, который в большей степени ориентирован на внутренний рынок.

Но здесь следует оговориться, что внутренние цены на соответствующую продукцию тоже должны снизиться ввиду новых пошлин. С другой стороны, данная новость снимает по большей части уже давно довлеющую над сектором неопределенность, связанную со стремлением государства изъять у отрасли «сверхприбыли».

☝🏻Рассматриваем текущее падение металлургических акций как возможность заново оценить перспективы отрасли и приобрести интересные бумаги по привлекательной цене☝🏻

Для глобального рынка металлов данная новость носит умеренно-позитивный характер, поскольку Россия является заметным поставщиком металлопродукции на глобальные рынки. По оценкам, на Россию приходится около 5% глобальных поставок никеля, около 3% поставок меди, около 7-8% поставок стальной продукции. Ожидая сокращения поставок из России, можно предположить, что базовые металлы будут торговаться с некоторой премией.




Приглашаем инвесторов и всех, кто интересуется финансовыми рынками, подписаться на наш Telegram-канал: инвестиционные идеи, обзоры, аналитика от наших управляющих из первых уст! https://t.me/generalinvest

Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер: https://generalinvest.ru/disclaimer_ni.html