Инвестиции каждый день

#инвестиции #каждый #день

​​Банк «Санкт-Петербург» мсфо за 2020г. — рекордная прибыль, но есть нюансы

Чистая прибыль банка за 2020г. составила 10.8 млрд.р., увеличившись на 37% г/г.
❗БСП удалось существенно увеличить прибыль в основном благодаря торговым операциям с валютой и ценными бумагами, доходы по которым за последние 5 лет были очень непостоянны:
-2020г: +2.5 млрд.р.
-2019г: +0.2 млрд.р.
-2018г: +4 млрд.р.
-2017г: +6.2 млрд.р.
-2016г: +4.2 млрд.р.
Какие результаты принесет данный сегмент в 2021г. вопрос открытый.

Апсайда по росту прибыли почти не осталось, но на дистанции банк прогнозирует рост: потенциальная годовая прибыль, которую БСП способен получать от классического банкинга(% и комис. доходы) составляет в моменте 11.4 млрд.р.(+8% г/г), что всего лишь на 6% выше фактической прибыли.
💡Согласно новой стратегии, к 2023г. банк ожидает роста прибыли до 17 млрд.р.(+57%).

Акции БСП традиционно стоят дешево:
▫️P/E 2020 = 2.6
▫️P/E 2023(чп 17 млд.р.)= 1.7
▫️P/BV 2020 = 0.32

Менеджмент ожидает дивиденды за 2020г. на уровне 4.6р./акция(payout=20%): как и ожидалось ранее, банк не стал учитывать выплаченные дивиденды за 9 мес. 2020г.(3.33р./акц.) в расчете дивидендной базы за 2020г. и теперь планирует выплату в соотв. со своей див. политикой (payout >20%).

В апреле банк рассмотрит вопрос обратного выкупа акций: ранее buyback проводился в 2018-19гг., тогда с учетом выкупа общий payout на обычку(дивиденды+байбэк) составил ~28%, что может подразумевать объем нового выкупа в районе умеренных 866 млн.р.

💡Потенциальный рост прибыли и payout может спокойно удвоить текущую цену акций, но судя по прошлой стратегии (рост капитализации до ~153р./акция к 2020г.).

#BSPB — купил 30 акций по 57.96