Результаты Акрона за 3 квартал оказались ниже, чем ожидал рынок - Атон

Акрон опубликовал финансовые результаты за 3К20 

Выручка составила 29.7 млрд руб. (+2% г/г), EBITDA — 8.8 млрд руб. (+4% г/г). Рентабельность EBITDA немного укрепилась, составив 30% против 29% годом ранее. Компания отчиталась о чистом убытке в размере 3.2 млрд руб. Чистый долг в долларовом выражении увеличился до $1.4 млрд по состоянию на конец 3К20 с $1.3 млрд на конец предыдущего квартала, а соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3.2x (с2.9x) на фоне выплаты дивидендов в отчетном периоде. Компания пообещала ограничить капзатраты, чтобы вывести чистую долговую нагрузку на более комфортный уровень.

Объемы торгов в акциях невысоки, поэтому консенсус-прогноза не было. Тем не менее, у нас есть ощущение, что результаты оказались несколько ниже, чем ожидали некоторые участники рынка. В целом мы считаем, что динамика акций компании определяется другими факторами (результаты не учитываются рынком), и подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО. Акрон торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 8.0x против 5.8x у Yara.

Атон