Регулировки вертикального спреда

       В своей опционной торговле я часто использую вертикальные спреды. Да и любая опционная конструкция состоит из определенного набора колл и пут спредов. В данной заметке я хочу показать свои способы регулировки построенных спредов. Примеры буду приводить на недельных опционах по РТС. Пример построенного недельного пут спреда на прошлой неделе:

       Как мы видим прибыль на дату экспирации при цене ниже 125000 может достичь 19400 пунктов, а убыток при экспирации выше 127500 составляет 5600 пунктов. Проблема в том, что цена порой чуть ли не всю неделю может быть в прибыльной зоне, а на дату экспирации выйти в убыточную зону. Что согласитесь, достаточно обидно. Трейдер иногда попадая несколько раз в такую ситуацию, в следующий раз начинает слишком рано закрывать позицию и может не дополучить существенную прибыль. Соответственно сразу возникает мысль, какие корректировки позиции мы можем сделать, находясь в прибыльной зоне, чтобы уберечь свою позу от убытка, а по возможности сделать её постоянно прибыльной.

        Первое что приходит в голову это купить колов при достижении цены 125000. Количество покупаемых опционов будет зависеть от размера вашей позиции.

          При покупке колов на страйке 127500, мы видим, что вероятность получить убыток резко снизилась, но это произошло за счет уменьшения получения прибыли. Возможная прибыль снизилась на размер покупаемых колов. Как говорится за всё надо платить. Большой минус данного подхода в том, что при высокой волатильности страховка будет достаточно дороговатой.

          Если мы хотим по минимуму заплатить за так называемый хедж, то остаётся фьючерс на РТС. То есть мы просто покупаем фьючерс по 125000. Причем чем больше мы покупаем фьючерсов, тем более прибыльнее становится зона справа. Но при этом и прибыль понижается при сильном движении вниз.

         Если же мы хотим сохранить прибыльную зону слева как на первых двух графиках, а правую зону как на последнем, то тогда при построении спреда продаём не равное количество купленному опциону. Размер возможного убытка увеличивается при этом, по сравнению с выше приведенными примерами.

Далее мы можем фиксануть эту конструкцию на 122500 или купить фьючерс на 125000.  Получим следующее:

Общие выводы:

Все примеры не идеальны. Есть определенные особенности при построении поз в зависимости от волатильности и типа опциона. Это всего лишь примеры, которые необходимо самостоятельно покрутить в опционном анализаторе, прибавляя и убавляя количество купленного хеджа. Но я думаю, что данные регулировки вполне могут повысить эффективность вашей торговли.