Случайное блуждание

У последователей случайного блуждания есть такая забава: имитируется случайный процесс с вероятностью выпадения -1 или +1 равной 50%. Раньше это делали подбрасыванием монетки (см. например книгу «Случайное блуждание по Уолл-Стрит»), сейчас – на компьютере. Когда для генерации случайного числа использовали монетку, то обычно ограничивались несколькими сотнями реализаций. Но компьютер позволяет легко сделать сколько угодно реализаций и это меняет восприятие.

По идее график должен колебаться около нуля, но порой получаемые картины эквити поражают воображение (см. ниже диаграмму, число реализаций 10000). Как тут не поверить, что за этими диаграммами стоит нечто «реальное», толкающее графики вверх или вниз. Глядя на эти графики, одна часть мозга говорит, что это абсолютно случайный процесс, а другая часть мозга «видит» совершенно осмысленное движение, на котором можно заработать (это я уже о рынке).

На рынке на реализацию случайного процесса накладывается еще психология трейдеров и фундаментальная составляющая.

Психология трейдеров не генерирует сам случайный процесс, она скорее всего увеличивает амплитуду движения в ту или иную сторону, нагнетая число участников.

Фундаментальная составляющая.  Она довольно статична и вклад ее в общее движение небольшой. Например, рост ВВП США в год составлял (до последнего года) примерно 4%, СП500 в среднем рос уже примерно на 10% в год, а стандартное отклонение 17,4% в год (с 2010 г.).

Какие выводы?

Глядя на эти многократно воспроизводимые графики, начинаешь ясно понимать, что всякие макды, стохастики и т.д. не имеют никакой предсказуемой силы (графики совершенно случайны!).

Поскольку долгосрочное инвестирование имеет кое-какой «гешефт», то какая-то часть движения графиков на рынке имеет под собой более-менее надежное основание (скажем, стоимость компании или компаний, ВВП страны), вокруг которого «пляска» и происходит.

Трейдеры проигрывают на рынке в основном не из-за психологии (хотя и это есть), а из-за случайного не прогнозируемого движения рынка.

Долгосрочные инвесторы получают прибыль из-за фундаментальной составляющей.

Кто главный благоприобретатель на рынке? Инсайдер. Так было, так есть и так будет.