Тактика владельцев облигаций во время повышения ставок

19 июня ЦБ скорей всего понизит ставку, а в следующий раз — возможно, еще раз. Таким образом, к осени можем прийти к ставке 4-4.5%. Является ли это нижним пределом или нет? Некоторые прогнозируют ставку еще ниже к концу года, вплоть до 3%.
Нижний уровень ставки ограничивается инфляцией, т.е. вряд ли ее опустят ниже официальной инфляции. Возможна ли у нас продолжительная (несколько месяцев подряд) нулевая инфляция или вообще дефляция?
Раньше, во всяком случае, в  новейшей истории России, такого вроде не было (поправьте меня, если я ошибаюсь). Хотя все может измениться.
Тем не менее, я ожидаю, что рано или поздно ставки начнут расти. Изменение тенденции можно будет определить еще до официального повышения ставки Банком России, после публикации макроэкономических данных, а также комментариев экономистов.

Что делать в этот момент владельцам облигаций?
Вот куда можно переложиться из длинных облигаций:
1. В короткие облигации.
2. В облигации с переменным купоном, зависящим от инфляции или ставки ЦБ.
3. Акции и другие инструменты.
Похожий вопрос — в какие из этих инструментов вкладывать новые деньги? 

По поводу коротких облигаций — все понятно, консервативный инструмент, но здесь уже нужно будет обращать внимание на соотношение доходности с одной стороны и комиссий и налогов — с другой. К тому же постоянно следить, чтобы вовремя перекладываться, может быть утомительно.
По поводу п.2: я сейчас (как и раньше) практически не использую облигации, купон которых привязан к инфляции или ставке ЦБ, но в условиях повышения ставки это может стать хорошим инструментом.
По поводу акций много говорить не буду, но, как мне кажется, все зависит от того, в каком состоянии будет находиться рынок на тот момент. Если осенью 2020 будет продолжаться рост, а коррекции на рынке акций не будет, то мне кажется, покупать акции будет становиться все более опасно.

Я, наверное, буду использовать все три инструмента. В начале — преимущественно короткие облигации и облигации с купоном, зависящим от ставки ЦБ, а потом буду постепенно и частично перекладываться в акции при удобном случае. Переход в акции также обусловлен введением 13% налога на купоны всех облигаций.

Поэтому, timeline я вижу примерно такой:
1. Конец лета — осень 2020 — перевод всех длинных и среднесрочных облигаций в короткие или в облигации с купоном, привязанным к ставке ЦБ.
2. Осень 2020 и далее — постепенная закупка акций после коррекций на рынке акций. Если момент для закупки акций не очень подходящий, то просто продолжается формирование облигационного портфеля из коротких облигаций и облигаций с переменным купоном, зависящим от ставки ЦБ.