Дефицит никеля на мировом рынке обострится, если экспорт из Индонезии не возобновится - Sberbank CIB

Котировки «Норникеля» резко выросли после новостей о решении Индонезии немедленно ввести запрет на экспорт никелевой руды. Акции подскочили на 6% — до 18,4 тыс. рублей, свидетельствуют данные торгов «Московской биржи».

В конце августа Индонезия уже перенесла срок ввода запрета на экспорт руды с низким содержанием никеля с 2022 года на январь 2020, что способствовало росту поставок китайским производителям никеля, стремящимся пополнить запасы до конца года.

В сентябре экспорт никелевой руды составил 160% от среднего показателя за 8М19. Это, в свою очередь, спровоцировало дефицит никелевой руды на внутреннем рынке Индонезии: по сообщениям Reuters, в ноябре крупнейший в стране производитель никеля Tsingshan планировал сократить выпуск на 20% (хотя компания не делала заявлений, подтверждающих это намерение).

Между тем местные горнодобывающие компании жалуются на недостаточно привлекательные цены на внутреннем рынке из-за слишком сильных переговорных позиций металлургических корпораций, особенно после запрета на экспорт руды с 1 января 2020 года. По данным Reuters, на прошлой неделе для решения этой проблемы индонезийские власти обсудили вопрос о введении минимальной цены на никелевую руду, обеспечивающей приемлемую рентабельность для горнодобывающих предприятий.

Мы считаем, что правительство Индонезии поддерживает такое решение и, на наш взгляд, оно может принять меры, чтобы экспорт руды из индонезийских портов не осуществлялся.

Sberbank CIB

В целом, это неожиданная новость. Насколько мы понимаем, участники рынка все еще не вполне уверены, что такая инициатива будет реализована в полном объеме. По нашим оценкам, если бы экспорт не был приостановлен, Индонезия могла бы поставить в Китай в ноябре-декабре до 12-16 млн т никелевой руды. Если экспорт никелевой руды не возобновится, это может обострить дефицит никеля на мировом рынке в 2020 году и стать предпосылкой для реализации оптимистичного сценария, сформулированного нами в недавнем обзоре, где ситуация вокруг поставок из Индонезии анализируется более подробно.