Дивидендная доходность Мосэнерго за 2019 год составит лишь 5% - ИК QBF

Энергетическая компания «Мосэнерго» представила финансовую отчетность за 1 полугодие 2019 года.

Выручка компании снизилась на 3,5% г/г до 103,9 млрд руб., а чистая прибыль – на 16,4% г/г до 12,7 млрд руб. Давление на финансовые показатели продолжает оказывать окончание программы ДПМ-1. В частности, в 1 полугодии текущего года выручка от реализации мощности упала на 32,6% г/г. Также негативное воздействие возымела более теплая погода, в результате которой реализация тепловой энергии снизилась на 5,8% г/г.

«Мосэнерго» является одной из самых слабых компаний в российском энергетическом секторе. Финансовые показатели компании продолжают снижаться после прохождения пика положительного эффекта от программы ДПМ-1 в 2017 году. При этом программа ДПМ-2 будет в разы меньше, а эффект от ее реализации появится лишь после 2024 года, в связи с чем у «Мосэнерго» отсутствуют кратко- и среднесрочные драйверы для роста. Дивидендная доходность компании по итогам 2019 года составит лишь около 5%, и даже если «Мосэнерго» перейдет в будущем на направление 50% чистой прибыли на дивиденды, как материнская компания «Газпром», дивидендная доходность будет ниже среднего по сектору. В связи с этим акции Мосэнерго не являются инвестиционно привлекательными в среднесрочной перспективе.

Иконников Денис
    ИК QBF